蔡浩 李海靜
7月16日,國家統計局數據顯示,二季度國內生產總值(GDP)同比增長6.7%,低於一季度0.1個百分點;上半年GDP增速為6.8%,較上年同期下降0.1個百分點,為實現6.5%左右的全年增長目標打下基礎。
從各項具體指標看,1-6月全國規模以上工業增加值同比增長6.7%,環比回落0.2個百分點,預期為6.8%;1-6月城鎮固定資產投資同比增長6.0%,較1-5月份下降0.1個百分點,預期為6%;1-6月房地產開發投資同比增長9.7%,前值為10.2%;房地產銷售面積和銷售額同比增速雙雙回升,分別較1-5月上漲0.4個百分點和1.4個百分點;1-6月社會消費品零售總額同比增長9.4%,持平預期,前值為9.5%。就業形勢整體穩定,6月全國城鎮調查失業率為4.8%,持平前值。
主要數據來看,工業增加值單月增速有明顯回落。6月規模以上工業增加值同比實際增長6.0%,較5月大幅下降0.8個百分點。從三大門類看,製造業(較前值回落0.6個百分點)、採礦業(較前值回落0.3個百分點)和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(較前值回落3個百分點)悉數回落。6月工業增加值增速回落一方面是由於高基數原因(去年同期增速為7.6%,為全年最高點),另一方面內需走弱也一定程度上拖累的工業生產
固定資產投資增速方面,1-6月份固定資產投資累計增速繼續滑落,續創2000年以來新低。具體來看,工業投資小幅回暖,基建投資不改大幅回落的態勢,房地產投資小幅回落。工業投資環比提高1.3個百分點,其中,採礦業投資增速由正轉負,製造業投資增速為6.8%,較前值提高1.6個百分點,為近兩年多來最高;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業連續5個月負增長,降幅較前值收窄。基建投資(不含電力)累計增長7.3%,較1-5月份大幅回落2.1個百分點,已連續第6個月回落,創有紀錄以來新低。近幾個月來,信用違約潮頻現,再加上資管新規和嚴監管措施對影子銀行的抑制,城投融資渠道受限,基建投資受較大影響。
房地產方面,6月單月開發投資增速僅為8.4%,較5月下降約1.4個百分點。受嚴監管、去槓桿政策的影響,房地產開發企業的各項融資渠道明顯收緊,資金來源依舊收緊,
消費方面,6月消費市場小幅回升,當月增速為9.0%,環比提高0.5個百分點。具體來看,石油及製品類(16.5%)仍然保持強勁增勢,較前值提高2.5個百分點,創2013年以來單月同比增速最高值。儘管6月發改委兩次下調成品油價格,但下調幅度較小,油價仍處於高位,對消費形成有力支撐。傢俱(15%)、日用品類(15.8%)增速較快,環比大幅提高6.4個百分點和5.5個百分點。正如我們上月分析,“618”促銷活動對傢俱、日用品類有明顯的提振作用。汽車消費大幅下降7%,由於財政部於7月初降低汽車進口關稅,使得對汽車的消費需求出現延後。全國乘用車聯合會數據亦顯示,6月乘用車銷量環比下降0.81%。
上半年,我國經濟增長表現出一定韌性,投資趨弱,增速屢創新低;在貿易戰的陰雲籠罩下,外貿雖整體仍保持較快增長,但貿易順差收窄21%左右,5、6月進出口數據也已現頹勢;消費整體保持平穩,受貿易摩擦和減稅影響,略有波動,但預計下半年仍將成為經濟增長的穩定器。
下半年,重點關注7月下旬召開的中央政治局會議對下半年經濟工作所定的基調。