包容、專業、分享——海富通王智慧的投資管理智慧

穿過一季度的抗疫風雨,二季度的市場進入了新局面。就在這個陽春四月,海富通基金公司總經理助理王智慧暢談了其投資管理之智。

“低調、沉穩,又不乏親和力。”這是業內人對王智慧的評價。2015年11月,王智慧加入海富通,成為海富通權益板塊的掌舵人,他很少出現在公眾視野裡,卻在近5年的時間裡,帶領一家老牌基金公司的權益部門重煥勃勃生機,權益業績穩步向上,並湧現出一批長中短期業績具優的好產品。

在牛短熊長的A股市場,博取靚麗的短期業績或許很容易,但要建設一個優秀的權益團隊、打造一批中長期業績優異的好產品,必然是很難。王智慧和他的團隊是如何做到的?帶著好奇,我們於近日採訪了這位證券基金從業經歷超過17年的資本市場“老兵”。

包容、專業、分享——海富通王智慧的投資管理智慧

規模與業績:

從小到大的不同“打法”

王智慧回憶初來海富通時,這家公司的權益投資正處在低谷,“從投資的角度,可以說是在底部了,雖然向上空間很大,但是必須加倍努力才行”。

經過了四年多的耕耘,根據海通證券數據,截至到今年1季度末,海富通近三年權益類資產業績在107家基金公司中排名第12,旗下四隻代表性產品海富通阿爾法對沖、海富通內需熱點、海富通股票、海富通改革驅動,均獲評海通證券三年期五星評級。近三年來,海富通阿爾法對沖在16只對衝策略混合型基金中排名第一,海富通內需熱點在393只強股混合型基金中排名第一。

在業績迅速成長的同時,海富通的權益產品規模也有了一定的提升。截至今年一季末,海富通阿爾法對沖基金規模從2018年的最低1.2個億上升至約74億,海富通股票基金從10億左右成長至69.5個億。今年來,海富通安益對沖募集近28億、海富通科技創新募集46億(配售比例為21.64%),顯示出了一定的市場影響力。

在談到規模與業績的關係時,王智慧認為,“規模、業績、團隊是基金公司打造持續優秀投資能力的三大要素”,龍頭公司產品有很大的規模優勢、進而有充分的資源構建團隊、做好業績、最後再通過營銷推廣進一步擴大規模。而中小公司缺乏規模基礎,更應潛下心來把業績做出來,通過做業績培養人、培養團隊,形成了好的“IP”再去開發產品、撬動規模,規模起來後嫁接更多的外部資源,又助力業績提升。“我們的目標是推進業績與規模的良性互動,其中團隊是核心。早期比較難,就像滾雪球爬坡,推到山頂會比較累,達到一定高度平臺後就比較平坦,雪球自己滾動起來就容易多了。”王智慧表示。

優勢互補

成就團隊“彎道超車”

來到海富通後,王智慧的團隊在經歷了換血後穩定下來,湧現出多位業績優秀、風格鮮明的大將,包括海富通阿爾法對沖基金經理杜曉海,海富通改革驅動基金經理周雪軍,海富通內需熱點基金經理黃峰,海富通股票基金經理呂越超。對於塑造多元化團隊,培養人才和鍛鍊隊伍,王智慧介紹了自己的經驗之談。

“剛來公司著手的第一點,就是重建投研文化。”王智慧說到,“當時,團隊都是年輕人,學歷背景和資歷都非常漂亮,但投研經驗相對單薄,第一步就是鼓舞士氣。”策略是,不追求每個人都是“全能型選手”,而是鼓勵基金經理建立自己的能力圈,找到自己優勢和風格定位,再把大家整合在一起,能力互補、形成合力。

早年從事賣方研究時,王智慧曾拿下新財富汽車行業的第一名。由於他本人的成長路徑是從賣方研究到買方研究,從研究到投資和管理,所以,他深知深度研究的力量,以及拓展能力圈的不易。“我們希望用團隊的力量為基金經理賦能。當市場輪動到自己擅長的板塊時,基金經理可以充分發揮所長,市場不在自己擅長的板塊時,可以在團隊內部學習他人、減少犯錯。”王智慧透露,連續這樣做了兩三年後,投研體系內形成了多個有代表性的投資風格和投資策略,包括消費價值風格、科技成長風格、均衡配置風格和量化選股策略,也分別有對應的五星旗艦產品。

在鍛鍊團隊的過程中,海富通權益投資的文化也隨之成形,王智慧用“五個關鍵詞”來概括,一是包容,包容大家投資風格的多樣性,允許一定程度的試錯。管理者和大家在專業問題上是平等的,儘量減少領導對下屬的干涉,創造條件發揮出每一個人的積極性。二是專業,團隊中每一個人都要有自己的專業定位,研究員自不必說,投資人員也要有清晰的能力圈和風格定位,大家都要有可持續的方法論體系。如何選股和構建組合,要有自己的框架和方法,並且是可複製、可持續的。三是分享,在專業的基礎上進行充分的交流分享才能形成良好的互補,否則容易形成能力瓶頸和信息孤島。分享不僅是一種精神和自覺行為,還有一整套內部的交流機制來保障分享的實現。四是勤勉,這是每一位從業人員的基本素質,海富通權益投資團隊強調的專業深度研究尤其需要勤勉。五是誠信,包括對公司誠信、對客戶誠信、以誠信的眼光看待投資標的,誠信做好了,合規底線也肯定能夠守得好。

資本市場趨穩

權益投資迎來長期機遇

“全球資本市場預計二季度有望穩定下來。”王智慧這樣判斷,他指出,二季度疫情更可能主要影響印度和一些經濟條件欠發達的地區,對全球經濟的心理衝擊預計比一季度小。金融危機出現的可能性不大,主要是實體經濟受影響。歐美國家會考慮重啟經濟活動,而中國的經濟活動將會恢復到較高水平,供給端恢復得更好,即使需求端還沒有完全復原,中國政策還有很多政策空間,刺激內需的組合拳可以慢慢兌現。

在方向選擇上,王智慧看好科技板塊中的新基建、AI、自主可控,看好大消費中的內需,大金融板塊中的券商和地產。“中國的城市化進程在加快,近期也出臺了放開大部分城市落戶等政策,這對激活內需,促動消費升級,非常有幫助。目前消費佔經濟結構的提升空間還很大,消費升級的趨勢遠遠沒有結束,很多細分領域的發展空間都很大。”他說道。

另一方面,王智慧對資本市場的長期發展充滿信心,“美國居民資產配置比例30%左右在權益類金融資產,而我們只有3%左右,空間非常大。如果基金產品能做好財富長期穩健增值的工具,對於居民理財將是非常有幫助的。” (CIS)

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