文中觀點不構成投資建議。
4月16日的報道，央行數字貨幣DCEP項目即將正式落地。無獨有偶，邁入2020年之後，各國央行集體轉變態度，美國、英國、瑞士、瑞典、加拿大、日本都開始研究本國的數字貨幣，而且最近美國2萬億的財政刺激機會，其初稿計劃用數字美元直接向家庭發放現金補助。
DCEP，貌似很有玄機。
何為DCEP
DCEP（Digital Currency Electronic Payment）即我們的人民幣數字貨幣，你可以直接把他理解為數字化的人民幣現金。所以大略來說，DCEP跟你手上拿的紙幣，並沒有本質的不同，他只是把他數字化了（DCEP代替的是M0，即流通中的現金）。當你拿到了100元的DCEP時，這代表著央行對你有100元的負債，這是有國家信用背書的，安全性無限高，同時，由於是現金，所以不計利息。
DCEP的發行方面，也是採用了央行—商行的二元體系（沒有采用央行直接對居民發行數字貨幣的模式），即央行授權發行機構（商行）數字貨幣發行，發行機構繳納100%全額準備金給央行（這個跟支付寶現在的模式一樣），然後發行機構再對居民展開貨幣兌換業務（居民在商行將存款轉為DCEP，或者將DCEP轉為存款）。
央行會不會在後期把支付寶和微信也納入DCEP授權發行機構呢？
總之，理解為數字化的人民幣現金就對了。
DCEP跟支付寶有啥區別？
大略一看，這不就是央行版的支付寶麼？微信支付和支付寶已經這麼普及了，何苦再來個央行版的支付寶？有啥區別麼？
1、支付寶們是對M1/M2的替代。而DCEP是對M0的替代。打個比方，在2000年我們去買東西，DCEP相當於用紙幣支付，支付寶相當於刷銀行卡。
M0=指流通中的現金。
M1= M0 +非金融性公司的活期存款。
M2= M1 +非金融性公司的定期存款+儲蓄存款+其他存款。
2、DCEP是由央行發行，央行結算。支付寶是由商業銀行進行結算的。這什麼意思呢？支付寶本質是存款，放在商業銀行，而商業銀行是有擠兌風險的（譬如之前包商銀行事件），一旦某種極端情況發生，大家都追求流動性，流動性就不存在了——你可能取不到現金。而DCEP就沒這個問題，他本來就是現金，而且背後直接是國家信用背書。你手裡的現金是面對極端情況的最後保障，而存款不是——你錢包裡的現金永遠不會騙你，而銀行可能會倒閉。
3、DCEP具有可控匿名性。使用現金最大的好處就是匿名性，意思是你出門用紙幣買包煙，不會因為這筆交易而暴露你的私人信息，而支付寶做不到。比如在淘寶買個榴蓮，你不想讓別人知道你喜歡吃榴蓮，即便你各種隱藏，系統還是會如實記錄某某賬戶購買了榴蓮，這筆交易信息依舊是暴露在網上的。而DCEP可以在一定程度上保持現金匿名性的特徵（央行可以選擇對個人小額零售業務關閉追蹤，起到匿名性），保證消費時的隱私信息不被洩露。
具體到日常生活，可能還真沒啥不一樣，該用支付寶的繼續支付寶，而零售、線下、交稅、公交地鐵可能會逐步開始使用DCEP，似乎對我們的生活影響不大。然而經歷過2020年春節橫掃全國的疫情，美股暴跌，原油負價格之後，真的不考慮留一些安全性無限高的“現金”在手麼？
DCEP到底有啥用？
站在國家角度，DCEP對內是調節，可以改變當前的生態：
1、央行精準滴灌不是夢。從央行的資產負債表來看，在投放DCEP之後，負債端會增加數字貨幣一項，而央行的負債就是居民或企業的資產——這些DCEP被居民和企業拿著。而之後央行就可以通過DCEP的量、價工具，進行政策調控，這時的貨幣政策就直接繞過了商業銀行，直接作用到了持有DCEP的個人或機構，其傳導效率和調控精度將大幅提高。
央行資產負債表
如果上面這段話太繞口了，那麼舉個例子就好了。比如本次美帝2萬億財政刺激政策，如果按照初稿使用數字美元，那麼可以精準的直接發到需要補助的居民和企業手中，這撒錢效率無敵了。
而對我們來說，實現精準滴灌也不是夢了。畢竟長久以來央媽頂煩的就是一放（水）就亂（跑），三令五申房住不炒，銀行信貸不得違規流入地產、股市，但是還是防不住——畢竟資本是逐利的。而一旦使用DCEP進行調控，央行可以點對點進行資金投放，並且全流程可監控（央行可以對信貸資金標記為可追蹤，那邊這筆錢無論到哪，央行都能確切的知道），讓你們再炒房，嗯？
而數字貨幣在鏈上的每筆交易都會被記錄，為央行創造了通過數字貨幣全面感知宏觀經濟運行情況的條件，並且沒有時滯。央行可以通過雲計算、大數據、AI分析等手段更加實時、全面、正確的理解宏觀經濟，進而提升政策效率。
2、降低政府融資成本——引導國債利率下行。這個也容易理解，畢竟通過數字貨幣的基礎設施建設，引入更多的個人、零售的市場參與者，而個人投資者對利率沒那麼敏感，且沒有機構那麼專業、意見統一，國債發行利率必將下降。
3、降低法幣（現在的紙幣現金）的成本，畢竟不用印刷、運輸，防偽也更簡單了。
4、最後一個，則是最為重要的機遇——
人民幣國際化
DCEP，對外是支付。一種貨幣想要國際化，那麼不可避免的要滿足：
1、境外人民幣要有一定的流通度；
2、在國際貿易中以人民幣結算的交易量要達到一定的標準；
3、跨境結算一定要便利；
4、以人民幣計價的金融產品被境外機構廣泛接受為主流投資工具。
正如二戰之後，美帝憑藉其在戰爭中發的戰爭財（賣軍火賺來了大量黃金）+無敵的工業、軍事實力，建立了橫行世界的佈雷頓森林體系，美元掛鉤黃金，稱為美金。而在佈雷頓森林體系崩了之後，及時找到了石油這項大宗商品，通過強制石油使用美元結算，使用SWIFT全球結算體系（董事會成員全來自美國銀行的高管），保持住了全球貨幣的地位。所以美帝可以肆意挑起貿易戰、可以隨意通過SWIFT體系對伊朗、朝鮮、俄羅斯等國發起制裁，可以無限制的放水收全世界的鑄幣稅。
然而現在是逆全球化時代。美帝揮舞大棒開打毛藝展，2020年以來的全球疫情，都使得全球化大步倒退。以美帝針對疫情放水超4萬億美元（相當於2019年日本GDP）為契機，如果美帝可以無限制濫發美元，那必將帶來嚴重的美元信任危機，以美元為中心的網狀支付體系將受到衝擊，雙邊或者小範圍的多邊支付體系將戰國般崛起。
再看看遙遠的東方，悄悄的控制疫情，悄悄的重啟經濟，更重要的是，我們產業鏈的優勢展露無遺，幾乎可以跟美帝在工業實力上一較高下，不虛他——豈不是可以憑藉產業鏈優勢搞搞人民幣國際化？
DCEP剛好適合幹這事。
設想一個場景，20XX年的東南亞某國，此時正面臨著一份鉅額的貿易合同——突然間我國一半的人口都非常喜歡吃榴蓮了，而且每天都要吃一塊，馬爸爸敏銳的抓住了這波機會，以國內巨大的榴蓮需求為加碼，跟東南亞某國簽了一個鉅額的貿易合同，我們進口天量的榴蓮以供國內需求，同時逐步將淘寶市場在東南亞鋪展開來，同時附加了一個要求：榴蓮採購以人民幣結算，沒辦法，有錢就是爺，尤其這位爺在南海上還有兩個航母戰鬥群。於是貿易順利的開展了起來，國內居民幸福的吃上了榴蓮，人民幣也開始在國際市場展露頭角——條件2。
後來由於結算便利的需求（DCEP天然的有結算優勢），這項貿易逐漸開始以DCEP作為結算工具，於是東南亞某國企業，賺了外匯（DCEP），然後向其央行購匯，兌換為本地貨幣，其央行則拿著DCEP看了一圈，發現中國國債收益率居然很可以：10債有2.5%的票息，隔壁美帝10債只有0.5%，再考慮到可以跟美帝掰手腕的經濟體量，看上去也非常安全，完全不擔心我們的10債違約，於是開始以DCEP購買我們的國債進行投資保值，一如我們現在用美元外匯買美債——條件3+4。
同時東南亞員工發現，淘寶的服務開進來了，這可是天大的喜事，豐富的商品，低廉的價格，快捷的速遞，迅速的佔領了東南亞人們的購物生活——而淘寶只接受DCEP的購買結算。於是DCEP開始在東南亞居民逐漸流通了起來，就像現在的美元一樣——DCEP背後是強大的產業鏈支持，美元背後是強大的軍事科技實力——條件1。
後來的某天，97年金融風暴再臨，東南亞國家還是像上次一樣抵抗失敗，本幣瘋狂貶值，對內購買力一跌再跌，民眾開始面臨生活物資困難。突然有人發現，DCEP幣值炒雞穩定，淘寶上的生活物資豐富到無法想象，直接用DCEP買淘寶的物品，隔天就能送到——這無疑是救民於水火。DCEP逐步開始成為東南亞的主要流通貨幣。
人民幣國際化的第一步，成了。
數字經濟時代開幕
數據作為重要的生產要素，2019年首次被提及，跟土地、勞動力、資本、技術同列，最近更是出臺了《關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，數字經濟時代已經拉開了大幕。
數據作為數字經濟時代的核心生產要素，其獨有的非排他性，帶來的是經濟發展中接近零的邊際成本（你在使用數據的時候，並不影響別人使用。相反，你在使用土地的時候，別人就不能使用了），必將帶來一種誇張的規模經濟效應和網絡經濟效應——而數字貨幣顯然是數字經濟的血液。
所以回頭看看如火如荼的新基建建設（5G、雲計算、新能源、AI等），是不是有點“國家正在下一盤大棋”的感覺？
