一根藤上兩個瓜。
作者 | 筠筠
來源 | 格隆匯新股
數據支持 | 勾股大數據
紙包不住火。
早在2019年6月遞交招股書的江西綠巨人，近日被證監會的“一紙懲罰通告”給揭了底褲。
簡單來說，江西綠巨人主要犯了三大錯誤：一是2016年-2018年大量更改銀行流水對手方名稱、摘要、明細賬記錄。二是未完整披露關聯方及其貸款走賬、資金拆借等資金往來情況。三是會計基礎及內部控制存在缺陷，譬如材料採購驗收單、領料單缺失，未登記銀行存款日記賬和現金日記賬等。
（圖片來源：證監會）
上述造假消息一經傳出，強烈刺激著圍觀群眾的吃瓜心理，有業內人士甚至表示：“偽造銀行流水這個操作形同詐騙了，這恐怕得抓人了...”而吃瓜至此，筆者覺得是時候寫一寫這家IPO公司了。
1
“三宗罪”驚呆小夥伴們
究其原因，江西綠巨人這個“瓜”之所以如此震驚外界，主要在於它造假動作背後所牽扯的蝴蝶效應。
首先來看，PS銀行流水這一造假動作帶來的連鎖反應。
根據證監會披露，江西綠巨人在2016-2018年大量更改銀行流水對手方名稱、摘要、明細賬記錄，而這個時間段正是該企業申請IPO的報告期。這也就是說，其涉嫌造假的時間段正好是處於其申請IPO的報告期。
（圖片來源：江西綠巨人招股書）
一般情況上，相關公司出現銀行流水造假這一操作，主要有掩蓋財務報表問題、粉飾財務報表、虛增利潤、擴大市場交易量以造成市場佔有率巨大的假象等原因，而江西綠巨人此次PS銀行流水的具體原因雖然我們不可得知，但根據造假時間與IPO報告期吻合可以判斷，
其造假的目的似乎與申請IPO這一動作脫不了干係。
除此之外，需要注意的是，江西綠巨人對銀行流水的修改幅度之大，也將其想造假的心昭然若揭了。
據瞭解，銀行流水指的是銀行賬戶交易明細，它不僅是證明個人或公司收入情況的一種證明材料，也是向銀行申請貸款所必須的材料。因此每家銀行的流水可能會有差異，但是都大致包括交易時間、交易摘要備註、交易金額、交易方向、賬戶餘額、交易對手等重要信息。
但結合證監會披露的信息——即“2016年-2018年大量更改銀行流水對手方名稱、摘要、明細賬記錄”來看，江西綠巨人“整容痕跡”還是較為明顯的，將名稱、摘要、明細賬記錄這些要素統統都給PS掉了。
（圖片來源：證監會）
再來看江西綠巨人未完整披露關聯方資金往來情況這一錯誤。
關於“未完整披露關聯方及其貸款走賬、資金拆借等資金往來情況”這一項操作中，有行業人士表示，江西綠巨人沒有完整披露關聯方的資金往來情況或存有“為了掩蓋關聯交易”的嫌疑。
雖然從招股書中未能直接查詢到證監會所述的相關問題，但似乎仍留下了一些“蛛絲馬跡”。比如，在在經常性關聯交易中，就出現了公司控股股東、實際控制人、董事長周軍控制的多家公司，林科龍腦、碩豐果業及碩豐果業全資子公司科農種苗等皆為江西綠巨人的關聯方。另外，江西綠巨人還曾於2016年向林科龍腦等3家子公司購買龍腦產品作為員工節日福利。
而關於“會計基礎及內部控制存在缺陷”這一錯誤，是無心之失還是有意為之，結合所披露的資料來看，目前還暫不得知。但不可否認的是，上述錯誤已經對這家想要IPO的公司產生了一些影響——不僅使該公司陷入信任危機，而且也使得它遭受了一些切切實實的懲罰。
據證監會表示，江西綠巨人上述行為違反《首次公開發行股票並上市管理辦法》第四條、第十七條、第二十二條、第二十三條、第二十四條和第二十五條的規定，並且根據第52條規定處理，江西綠巨人將被採取36個月內不受理股票發行申請的監管措施。
正如俗話“若想人不知，除非己莫為”說的那樣，江西綠巨人PS銀行流水美化財報這一操作終究還是逃不過證監會的“火眼金睛”，從而落得個3年不得IPO的下場。
2
不太理想的基本面
據瞭解，江西綠巨人是一家從事生態修復和園林綠化工程的設計、施工、養護以及園林苗木生產銷售的公司，截至2018年末，其在全國範圍內擁有16家分公司。2019年6月12日，該公司首次報送招股說明書，目標登陸深交所中小板。
而關於其在IPO報告期內PS銀行流水美化財報的動作，外界不約而同的認為問題主要出在它不甚理想的基本面上。
一方面，江西綠巨人的現金流方面的情況並不樂觀。根據招股說明書披露，2018年，江西綠巨人經營活動產生的現金流量淨額為-1324.79萬元，投資活動產生的現金流量淨額為-356.77萬元，現金及現金等價物淨增加額為-852.73萬元。
（圖片來源：江西綠巨人招股書）
另一方面，應收賬款高居不下。據招股書披露，2016年至2018年，江西綠巨人的應收賬款分別為2.24億元、2.96億元、5.65億元，佔營業收入的比例分別為43.92%、31.16%、50%，連續兩年應收賬款佔營收比例在50%附近。而一旦其應收賬款不能及時回收，將對該公司營業收入造成一定影響。
（數據來源：江西綠巨人招股書）
同時，江西綠巨人的存貨規模也比較大，截至2016年-2018年，該公司的存貨分別為1.03億元、2.86億元、4.53億元，佔資產總額比例分別為20.11%、33.18%和35.41%。該公司存貨過高，則意味著其面臨產品銷售不暢的難題，而產品長期以往的堆積容易使公司失去利潤來源。
除此之外，該公司的負債率也不斷攀升。據招股書披露，2016年至2018年，江西綠巨人的合併資產負債率分別為40.31%、44.37%、51.47%。對此現象，該公司在招股書中表示，其資產主要以流動資產為主，因此負債也主要以流動負債為主，報告期內，該公司流動負債主要由短期借款、應付賬款和其他流動負債組成。
（數據來源：江西綠巨人招股書）
從上述數據來看，不難發現，現金流不容樂觀、負債率、應收賬款高居不下這三個現象正向“三座大山”一樣牢牢壓在江西綠巨人身上，而在這“三座大山”的打壓下，這個名為“綠巨人”的巨人肩膀似乎也有點不堪重負的意思。
此外，深究江西綠巨人的財報發現，該公司唯一令人欣慰的一點則是逐步增長的營收和淨利表現。
根據招股書顯示，江西綠巨人的營業收入在2016年至2018年呈逐步增長的趨勢，分別實現營業收入5.1億元、9.5億元以及11.3億元，報告期內歸母淨利潤也呈逐年上升趨勢，2016年其歸母淨利潤為0.34億元，2018年的歸母淨利潤為1.48億元。
（數據來源：江西綠巨人招股書）
然而，結合其前文造假的動作來看，該公司營收和淨利潤的增速水平，似乎也很難讓人信服了。
3
一根藤上兩個瓜
前文我們已經把江西綠巨人這個瓜扒透了，但還有一個已熟的瓜也需要品一品。
據江西證監局的官網顯示，江西綠巨人在2017年4月28日就已進行輔導備案登記，當時的輔導機構為國海證券，不過，在2019年6月12日報送的招股書中，其保薦機構赫然變成了萬聯證券。
不變不要緊，一變問題似乎就來了。
據瞭解，江西綠巨人本次IPO的保薦機構是萬聯證券，審計機構為天健會計師事務所，值得一提的是，萬聯證券本身也在排隊申請IPO，根據招股說明書，2016年、2017年和2018年，萬聯證券扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤分別為3.01億元、3.11億元和2.54億元。
而更有意思的是，萬聯證券此前還深陷“涉嫌幫其督導的新三板掛牌企業中訊郵電偽造審計報告”的陰影中。
具體而言，2018年12月19日，中訊郵電發佈提示風險公告稱，江蘇證監局於2018年12月12日出具《關於對張家港中訊郵電科技股份有限公司採取出具警示函措施的決定》的行政監管措施決定書，中訊郵電存在虛假披露2016年審計意見、以及股權凍結未及時披露等違規行為，而負責中訊郵電持續督導主辦券商正是萬聯證券。
（圖片來源：中訊郵電公告）
需要指出的是，對於涉嫌幫助中訊郵電偽造審計報告一事，萬聯證券更是先後被江蘇證監局和股轉系統出具警示函。
其中，江蘇證監會警示函顯示，作為中訊郵電主辦券商，萬聯證券負有對中訊郵電信息披露文件事前審查義務。萬聯證券在年報信息披露審核過程中，未勤勉盡責，存在明顯疏漏，對於年審報告僅有會計師蓋章而無會計師簽字、所附的年審會計師事務所營業執照複印件存在多次蓋章多次複印的痕跡等明顯問題未保持應有的審慎，未能及時發現年審報告造假的問題。故而對該公司出具警示函的行政監管措施。
而現如今，江西綠巨人PS銀行流水碰上偽造審計報告餘溫，萬聯證券恐怕更是有口難辯了。其中，有微博網友評價稱——“夫保薦人者，行近刀頭舔血，雖戰戰兢兢如履薄冰者，尚時有累卵之危，況大言炎炎自欺欺人者乎？”
（圖片來源：微博）
一個是江西綠巨人的PS銀行流水的“新瓜”，一個是萬聯證券涉嫌偽造審計報告的“老瓜”，這一根藤上的瓜品起來似乎有點意思。
不過，吃瓜雖然有趣，但最最重要的是不要忽視這件事件帶來的教訓，畢竟有時候吃瓜也可以明鑑的。
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