西水股份（600291）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、經營情況討論與分析
2019年，面對複雜嚴峻的經濟形勢、全面從嚴的監管環境，公司按照董事會確定的戰略規劃和年度目標任務，團結帶領全體員工凝心聚力、攻堅克難，積極應對外部環境變化，努力抓好日常經營管理，防範風險，確保公司平穩健康發展。
報告期內，公司母公司作為投資控股型公司，主要通過控股子公司從事保險、貿易、投資管理等業務，其中控股子公司天安財險從事的保險業務收入佔到公司主營業務收入的90%以上，成為本公司的核心業務，天安財險成為本公司重要核心子公司。2019年天安財險認真領會國家政策導向，堅持正確發展方向，優化業務結構，提升理賠客服，戰略發展非車，管控總體成本，依法合規經營，完善投資策略，整體實現了較好的經營業績。主要體現在五個方面：
一是保費規模整體平穩增長，2019年公司保險業務收入達到156.32億元，同比增長3.2%。
二是整體實現承保盈利，全年實現承保利潤2283萬元，綜合成本率99.84%，優於行業平均水平0.14個百分點。
三是資源配置效率提升，業務結構優化。非車險業務保費收入佔比22.90%，同比提升1.60個百分點，車險業務內部結構進一步優化。
四是渠道建設成效顯著，渠道專屬化率提高，銷售團隊建設和銷售隊伍轉型步伐加快，重客、車商、銀保、綜拓、地推等新興渠道實現了高速增長。
五是償付能力充足率提升，2019年末綜合償付能力充足率為236.99%，符合監管規定。
2020年，公司將在認真總結2019年經營成果的基礎上再接再厲，進一步完善內部控制建設，強化基礎管理，加強經營籌劃，以業務增速和成本水平優於行業平均為中長期目標，確保依法合規經營，實現公司效益發展的整體目標。
報告期初，公司持有興業銀行股票1.26億股，天安財險持有8.46億股，合計持有興業銀行股票9.72億股，佔其總股份的4.68%，公司以及子公司天安財險對所持興業銀行股權按權益法進行核算。
報告期內，為確保理財險按期足額兌付、短期借款按期還付，天安財險通過減持所持興業銀行股票的方式增加資金來源。2019年6月4日出售1000萬股後，公司以及天安財險合計持有的興業銀行股票持股比例降至2.954%，不再符合按照長期股權投資對興業銀行股權投資進行會計核算的基礎，將所持有的興業銀行股權調整為金融工具準則進行會計核算。以轉換日公司所持興業銀行股權賬面價值21.83元/股和興業銀行收盤價17.67元/股為基礎計算，核算方法變更影響歸屬於母公司的淨利潤-19.06億元（其中：母公司變更核算方法影響-6.04億元，確認遞延所得稅負債4.78億元；天安財險變更核算方法影響-8.24億元）。本報告期內天安財險將所持興業銀行股票全部出售，母公司出售了26萬股，影響歸屬於母公司的淨利潤共計-3.84億元。核算方法變更及出售股票合計影響歸屬於母公司的淨利潤-22.90億元。
報告期末，公司尚持有興業銀行股票1.25億股，天安財險不再持有興業銀行股票。
二、報告期內主要經營情況
報告期內公司的主營業務主要為保險業務。全年實現營業收入1,487,195.83萬元，比上年同期下降35.94%；實現歸屬於母公司的淨利潤為-172,241.93萬元，比上年同期下降556.12%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤-66,913.78萬元，比上年同期下降303.99%；經營性淨現金流量-5,569,196.07萬元；基本每股收益-1.5758元；淨資產收益率-14.68%。歸屬於上市公司股東的淨利潤下降的主要原因是本期天安財險處置興業銀行股權及本公司因天安財險處置興業銀行股權將對興業銀行核算方法由權益法轉換為金融工具核算所致。
三、公司未來發展的討論與分析
(一)行業格局和趨勢
1、公司競爭格局和發展趨勢
2019年天安財險保費收入市場份額為1.20%，在財產保險公司中居於第九位。
公司未來將持續推動銷售產出能力提升、成本管控能力強化、客戶經營和科技賦能水平提升，逐步實現優於行業平均水平的可持續高質量發展。
2、行業發展形勢預判
從宏觀經濟形勢看，2020年整體宏觀經濟將堅持穩中求進的總基調，國家統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，為保險行業健康發展提供堅實的基礎。
從財險發展形勢看，國家強調財產保險行業要更好地服務於社會經濟發展和社會治理，不斷催生新的保險保源和增量市場，服務於社會風險治理、居民消費升級、經濟高質量發展的相關險種，將成為新的潛力增長極。
從監管政策導向看，嚴監管效果顯現，市場秩序進一步好轉，有利於財險行業健康發展，車險綜合改革將給市場主體帶來新的挑戰和機遇。
(二)公司發展戰略
在“我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段”的趨勢下，在全國金融工作防風險、強監管的環境下，作為控股型公司，我們必須把防範化解各類風險放在更加突出的位置，不斷提高防控金融風險能力，保障金融安全，必須把提升資產整體質量作為重中之重，實現持續穩健發展。
其中，主要子公司天安財險的發展戰略具體如下：
公司未來三年戰略定位是：立足保險主業，堅持高質量發展的經營管理導向，推進以客戶為中心的戰略轉型，實施客戶經營、銷售增能、科技賦能、管理提升，打造客戶體驗一流的優秀財產保險公司。
推進客戶經營，分階段優化組織架構，實施個人客戶線上化經營、團體客戶專業化經營，實現“一個客戶、多種產品、綜合銷售、服務直通”，關注客戶需求，優化客戶體驗，為未來向線上化、數字化、智能化的科技型保險公司邁進奠定堅實的基礎。
推進銷售增能，加強銷售團隊建設和高績效銷售人員引育，強化分銷體系建設和渠道專業化經營，構建多元渠道運營體系、差異化配置渠道資源、優化分渠道專業化管理機制，加快創盈、綜拓、銀保、電網銷、重客等新興渠道發展，持續提升直銷、經代、車商等支柱型渠道的產能水平。
推進科技賦能，探索雲計算、大數據、區塊鏈、人工智能等新技術在經營管理方面的應用，實現覆蓋業務前端和中後臺的全面科技賦能，以產品研發、銷售支持、平臺對接和客戶體驗為核心，全面優化系統功能、應用工具和響應速度，充分發揮新技術對創新發展的驅動和保障作用。
推進管理提升，從全面預算和成本管理、精準定價和資源配置、理賠及客服管理、資產負債管理、信息系統建設、內控合規管理、品牌與企業文化建設等方面，持續開展基礎管理能力建設，為戰略規劃落地實施提供強有力的支撐和保障作用。
(三)經營計劃
充分發揮上市公司治理結構完善、管理規範以及融資的優勢，提升管理水平，繼續堅定目標，將公司打造成為一家以保險為主業的控股型集團。公司經營計劃包括保險業務、投資業務和貿易業務三部分。
第一部分保險業務：
1、2020年度經營思路和發展目標
2020年公司整體經營思路是：堅持高質量發展的經營管理導向，推進以客戶為中心的戰略轉型，以客戶經營、降本增效、銷售增能、科技賦能、非車突破、理賠管控為抓手，全面提升公司的高質量發展能力。
公司總體發展目標是：確保業務承保盈利和整體經營盈利，業務發展與行業相協調，經營管理能力、市場拓展能力、客戶服務能力持續提升。
2、2020年度重點工作計劃
一是分階段推動以客戶為中心的經營模式轉型，打造客戶全價值鏈閉環經營管理平臺，優化客戶服務，提高客戶黏度，提升客戶體驗。
二是堅持效益發展觀念，把好業務品質管控、資源配置和理賠管理這三大關口，明確責任，目標導向，過程管控，確保承保盈利。
三是全力推動創盈、綜拓及銀保等新興渠道和非車險業務的專業化管理和隊伍建設，打造新增長極。
四是推進科技賦能，探索創新驅動，提升線上化營銷、獲客、理賠、服務、續保能力，全面提高前中後臺科技賦能水平。
五是集中資源，明確方向，加強能力建設，加大隊伍儲備和產品創新，實現非車險業務突破式發展。
六是強化紅線意識，依法合規經營，持續優化償付能力管理、資產負債管理、動態資本管理。
第二部分投資業務：
投資業務板塊，公司設立了北京裕達昌盛投資有限公司，包頭市巖華投資管理有限公司等全資子公司，積極開展私募股權投資業務。以包頭市巖華投資管理有限公司為GP,設立了深圳前海恆錦宇盛，深圳前海國亞創豪，深圳前海金奧凱達三家有限合夥企業。目前，管理基金規模69億元。2020年，子公司北京裕達昌盛投資有限公司定位為早期VC投資，包頭市巖華投資管理有限公司定位為PE投資，重點關注消費升級和技術升級兩條投資主線，發揮投資聯動效應。
第三部分貿易業務：
2020年受國家大環境和宏觀經濟影響，公司將在重點防範風險的前提下，努力提高盈利水平，2020年預計購銷煤炭36萬噸，預計營業收入1.2億元，並重點做好以下工作：
1、確定公司戰略、明確工作思路，制定科學合理、前瞻性的任務目標；
2、持續開展全員學習和培訓，將學習能力打造成公司核心競爭力之一；加強團隊整體素質與協作能力的提升，做到有效把控風險，各環節控制有的放矢。
3、繼續加強內部管理，挖掘內生動力，嚴細要求見成效。進一步加強目標分解，做到邊界清晰，責任明確。
4、拓寬貿易渠道，加強產品結構的調整與優化，提高貿易利潤增長點；目前公司從事的貿易業務僅為煤炭貿易，產品單一，計劃2020年通過細緻的市場調查，向其他業務領域拓展，實現產品多元化。
公司以上經營目標可能會受到行業形勢、潛在風險及假設的影響，實際結果可能與上述陳述有重大差異。以上陳述不構成對投資者的實質承諾。投資者應注意不恰當信賴或使用此類信息可能造成投資風險。
(四)可能面對的風險
公司通過子公司經營保險、貿易、投資管理等業務，市場定位和業務屬性均有各自特點，可能面對的風險也不盡相同，整體而言，共同的主要風險有市場風險、信用風險、流動性風險，其中子公司天安財險的主要情況如下：
（一）保險風險
保險風險是指由於賠付水平、費用水平等的實際經驗與預期發生不利偏離，導致保險公司遭受非預期損失的風險。
公司通過完善產品開發管理制度，在市場調研、經驗分析和合理預期的基礎上，構建精算模型和相關統計技術進行產品定價，提高風險管控能力；通過再保安排，有效分散保險風險，減小保險風險集中度；通過持續優化準備金評估制度流程，準確評估準備金，並定期檢驗準備金充足性；通過收集分析公司內外數據，定期監測各險種盈利能力，進行趨勢研究，分析對公司償付能力、整體盈利性的影響，及時調整定價策略和再保策略。
（二）市場風險
市場風險是指由於利率、權益價格、房地產價格、匯率等不利變動導致保險公司遭受非預期損失的風險。
公司通過分析資產集中度、最低資本佔比、權益風險、另類投資風險、境外投資風險狀況等關鍵風險指標，對公司的市場風險進行識別、評估和控制。公司持續跟蹤研究監管規章制度、宏觀經濟環境、行業週期變化，並運用量化指標對投資資產的市場風險進行定期和不定期測算，儘量減少市場風險發生的可能性、降低影響程度。根據公司報告期內關鍵風險指標狀況，市場風險總體可控。
（三）信用風險
信用風險是指由於交易對手不能履行或不能按時履行其合同義務，或者交易對手信用狀況的不利變動，導致保險公司遭受非預期損失的風險。
公司通過對信用風險限額管理、集中度管理、交易對手管理、違約風險管理等方面，監測並控制公司信用風險。完善內部信用評估體系、建立信用分析框架流程，定期與不定期評估債券等信用資產的信用風險狀況和交易對手的資信情況；通過持續關注市場違約事件，負面輿情監督，並結合違約事件評估資產的信用風險情況，嚴格防範信用風險。
（四）操作風險
操作風險是指由於不完善的內部操作流程、人員、系統或外部事件而導致直接或間接損失的風險。包括法律及監管合規風險（但不包括戰略風險和聲譽風險）
公司圍繞操作風險三大工具與“償二代”各項要求，進一步完善操作風險管理體系，更新並完善貼近公司實際操作的風險點380個，形成公司操作風險地圖，為精確識別總分公司操作風險隱患、實施風險防範提供方向；實施對KRI指標超限情況的持續跟蹤，並督促整改，定期撰寫操作風險分析報告，彙報管理層，實現風險的分析與整改落地；規範操作風險事件的識別報送流程與計量口徑，實現了風險的事前、事中與事後的閉環管理體系，有效提升操作風險管理水平與“償二代”操作風險評分。
（五）戰略風險
戰略風險指由於戰略制定和實施的流程無效或經營環境的變化，而導致戰略與市場環境和公司能力不匹配的風險。
2019年度公司堅持效益為先、降本增效、穩中求進、合規經營，堅決化解流動性風險，以業務結構優化、理賠專項管控、非車戰略發展、財務成本管控、依法合規經營為五大抓手，推動傳統險業務高質量發展，年度主要經營指標均達到預算目標要求，實現了業務正增長、承保有盈利、結構更優化、現金正流量。通過每季度監測戰略風險項下關鍵風險指標狀況，根據規模風險、盈利能力和投資能力等類型指標數據，公司戰略風險總體可控。未對流動性風險造成重大不利影響。
（六）聲譽風險
聲譽風險是指由公司經營、管理及其他行為或外部事件導致利益相關方對公司負面評價的風險。聲譽事件是指引發公司聲譽風險，導致出現對公司不利輿情的相關行為或事件。
公司以監管IRR評估最新規則為指導，為進一步提升輿情管理工作效果，營造公司良好輿論環境，公司堅持每日監測較大或重大網絡敏感輿情和負面輿情，確保及時發現有關公司的聲譽事件。對監測到的負面輿情，公司第一時間採取切實有效措施，妥善處置與安撫，並通過主流媒體、公司官微、微博等加強與公眾的負面澄清與回應，有效管控了公司的聲譽風險。
（七）流動性風險
流動性風險指保險公司無法及時獲得充足資金或無法及時以合理成本獲得充足資金，以支付到期債務或履行其他支付義務的風險。
2019年公司認真貫徹各項監管要求和政策規定，審慎經營，把握各項流動性風險，確保了各項業務穩健進行。公司建立了對公司經營活動現金流和資金頭寸的實時監控；保持對公司保費收入達成進度、各產品及渠道線的重大流動性風險事件的嚴密監測；根據經營活動現金流匹配投資和籌資活動現金流；強化財務部與資產管理部的緊密溝通，確保資金的合理調配。
四、報告期內核心競爭力分析
目前，本公司及三家合夥企業金奧凱達、國亞創豪、恆錦宇盛合計持有並控制天安財險50.87%的股權，天安財險是本公司核心控股子公司，其核心競爭力如下：
在機構及銷售網絡方面，天安財險形成了覆蓋全國主要城市的銷售及服務網絡，網點數量在中等保險公司中名列前茅；公司持續強化銷售渠道專業化管理，提升車商、經代渠道專屬化率，建設專業化銷售隊伍，提升銷售人均產能，推動綜合拓展、創盈、銀保等新興渠道高速發展。
在客戶資源方面，經過多年經營，天安財險客戶涵蓋了黨政機關、科研院所、各級各類學校、大中型國有企業、地方國有企業、民營企業和個體用戶等各種經濟主體，承保所涉及的行業也幾乎覆蓋了國民經濟的各個環節。
在產品體系方面，公司建立了覆蓋產險全部大類險種的保險產品體系，堅持盈利導向下的精細化品質管控和差異化資源配置。
在客戶服務方面，公司秉承“以客戶為中心”的服務理念，建設涵蓋客戶賬戶數據管理平臺、客戶分級體系、服務滿意度評價機制的線上化服務體系，優化一線理賠服務網格化佈局，精簡理賠流程，加快理賠速度，推廣小程序快賠、視頻車易賠、三者直賠、現場簡單賠、專屬理賠專家、在線零墊付、小額極簡理賠等7大理賠服務項目，實現自助投保、保單電子化、自助理賠、增值服務範圍擴充、智能語音回訪，優化客戶體驗，提高客戶黏客，提升市場口碑。
在風控合規管理方面，建立了較為完備的內控體系、全面風險管理體系、資產負債管理體系、法律合規管理體系和稽核審計體系。
在投資管理方面，天安財險已經獲得信用風險管理、股票直投、不動產投資、股權投資、境外投資、同業拆借等資格，是中型財產保險公司中投資資格最全面的公司之一。
