週四市場震盪整理，未能延續反彈態勢，滬指小幅高開後窄幅整理，尾盤下挫收跌，創業板指數高開低走。截止收盤，滬指下跌0.19%報收在2838.5點。創業板指數下跌0.67%。
盤面看，行業方面，交運行業領漲，軍工、家電、採掘、食品飲料行業漲幅靠前，醫藥行業早盤一度領漲，衝高後有所回落。昨日活躍的農林牧漁行業震盪調整。科技板塊表現不佳，通信行業跌超2%領跌行業，建築材料、計算機、電氣設備、電子行業跌幅居前。概念板塊中，熱點比較分散，原油儲運、新冠肺炎檢測、體外診斷、船舶、人造肉等板塊小幅活躍，光刻膠、RCS、特高壓、大數據、雲計算、TWS耳機等板塊表現疲弱。
近期滬指在2800點上方震盪徘徊，量能的持續低迷顯示市場情緒的謹慎。短線看，量能低迷情況下，市場要想實現有效突破還是比較困難。經濟修復的程度、政策對沖的力度、海外疫情情況仍是市場關注的重心。短線市場區間震盪，料仍以結構性機會為主。
昨日收盤後，國內方面，政府宣佈自2021年1月1日至2022年12月31日，對購置的新能源汽車免徵車輛購置稅，對新能源汽車行業有一定利好，但當下低油價拉低了新能源汽車需求。海外方面，美國參議院通過了針對小企業薪酬保障計劃、醫院和病毒檢測的追加撥款法案。本法案將為薪酬保障計劃提供3220億美元的撥款，其中600億美元將被用於支持小型機構。此外，該法案還包括了給醫療機構的750億美元撥款、600億美元的經濟損失賑災貸款（包含100億美元的贈款）、用於病毒檢測的250億美元撥款和小企業管理局的21億美元行政費用撥款。目前眾議院最快將在週四對此法案進行表決。
再來看看股票市盈率的倒數與國債收益率比較，可以用來觀察股市的相對配置價值， 從2007年以來數據看，兩者溢價差的中位值在3.67%，4月20日上證綜指PE 估值12X倍，市盈率倒數為8.33%，10年國債收益率為2.60%，兩者溢價差為5.74%，處於2007年以來的80%的分位值水平。也就是說是處於歷史上溢價差比較高的位置。
我們再看本次反彈，2020年3月23日，上證指數市盈率倒數與十年期國債收益率的溢價差為5.87%，此後，上證綜指也是開啟了一波反彈，截至4.20日，上漲幅度為3.89%，將兩者溢價差收窄了13個BP。
在全球利率下行趨勢下。結合當前股債配置價值比較，國內權益資產的配置價值是有支撐的。
近期的表現來看，大消費，醫藥在弱勢震盪中有結構性賺錢機會，食品農產品部分個股表現強勢，整體來看其餘板塊相對偏弱，結構分化特別明顯。但是此時再去追高沒有多大必要，價值股的核心買點就是調整介入，慢牛持倉。
