通貨膨脹是區域性的，而黃金價格是國際性的
膨脹可以分為兩個層面，一個為表面的通貨膨脹，其代表為居民消費價格指數（CPI）,就是普遍的物價上漲（近年的CPI較高，比如今年3月份為4.3%），但並不包括房價和奢侈品等價格上漲。
而真實的通貨膨脹為央行的貨幣超發，體現為“M2增速－GDP增速”，即個人財富增長速度跟不上社會財富增長速度。也就是說，你所擁有的財富在貨幣財富中的佔比會越來越少，而其他的某些人或某些機構（某些人比如馬雲馬化騰等，某些機構比如工行茅臺等）的財富增長在貨幣財富中的佔比越來越大。呃……最終導致的結果可能就是財富兩極分化，也是資本的最終結果。
那麼對於我們普通大眾來說，更應該注重真實的通貨膨脹，而真實的通貨膨脹率很高，比如去年通貨膨脹率為6.3%（過去二十年，M2增速-GDP增速的累計漲幅為241.81%，折算成年化增長為6.3%）。
然而，黃金的價格走勢不跟隨我國通脹而波動，它具有國際性。比如在2011年9月到2018年9月的9年裡，國際黃金價格表現為震盪下行，越買黃金越虧，跟我國的通脹是沒有任何關係的。
再來看看2018年9月份到如今，一年半的時間裡，國際黃金價格卻漲了600美元每盎司，漲幅超過50%。而國內黃金由於我國是2015年持續實行貨幣寬鬆政策，導致國內黃金先於國際黃金上漲，但2018年也未出現較大的回撤，從2015年到目前上漲幅度近80%，那麼請問我國近幾年通貨膨脹高達80%了嗎？
通貨膨脹具有區域性，比如我國的通貨膨脹率很高，主要是由央行超發貨幣引發，而不代表美國或者歐洲其他國家也要同樣的超發貨幣，從而引發其本國的高通貨膨脹率。
而黃金的交易是以美元結算，價格主要由美元指數決定，即美元與對應其他國家的匯率決定。假如XAUUSD價格保持不變，那麼我國國內的黃金價格就由美元兌人民幣的匯率決定，當人民幣貶值，通常情況下黃金價格就會漲，但這個漲並不是跟隨通貨膨脹率漲，而是美元兌人民幣匯率漲，即有個限度，因為美元兌人民幣不可能一直貶值，更何況人民幣匯率本身較為穩定。
因此，通貨膨脹具有區域性，黃金價格具有國際性，導致兩者不協調，也就不能通過持有黃金去對沖區域性的通貨膨脹，起到避險的作用。
通貨膨脹每時每刻都在發生，黃金的價格卻有漲有跌
通貨膨脹是硬性的，特別是發展中國家，即隨著經濟的發展它每時每刻都在發生，並不表現為這個月上漲下個月下跌。
然而，再來看黃金價格，它是由國際市場黃金供需所決定的，價格可以漲也可以跌，並不以通貨膨脹率為對應標的。比如上面的例子，在2011年9月到2018年9月，我國的實際平均通脹仍然在6%左右（非CPI），而國際黃金和國內黃金都表現為下跌。
以國內黃金為例，2011年9月為395元每克，而2018年9月為260元每克，相差135元，下跌比例為135/395=34%。即在這7年不但要承擔42%的通脹（年化複合通脹超過42%），還要承擔34%的虧損——顯而易見，它不能有效的對沖通脹。
未來黃金可能被SDR所淘汰，不再具有金融功能
SDR為特別提款權，也稱紙黃金。目前由5種貨幣構成的一籃子貨幣，分別是美元、歐元、人民幣、日元和英鎊，所佔比重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。
如果去衡量一個國家的通脹，顯然SDR表現力更強，畢竟國家的貨幣發行量與匯率有關，即相較於其他國家實行貨幣寬鬆的國家，匯率會表現為下跌，那麼在主要國家中也就可以通過SDR去反映，遠遠要好於基本被美國或美元控制的黃金。
而在國際組織上SDR也起到越來越重要的作用,比如很多會費和國際資助開始應用SDR。因此，在未來，黃金可能被SDR所取代，即黃金的金融功能會越來越弱，越來越不能對沖長期的通貨膨脹。
紙黃金與黃金基金沒有本質的區別
黃金基金是指黃金指數型基金，它是跟蹤國內黃金價格走勢的基金，好如滬深300指數型基金，人為因素可以忽略，所以它實際的價格走勢跟紙黃金的價格走勢一致。
而紙黃金它由銀行發行，不存在槓桿，購買的同樣是國內黃金（黃金T+D），但是它的起投門檻是10克，目前對應價格為3800元左右，遠遠高於黃金指數基金100元的起投門檻。
從本質上來說，紙黃金和黃金指數基金沒有區別，最大的區別是起投門檻。
不管是博時黃金ETF，還是支付寶螞蟻財富對接的博時黃金ETF聯接C，抑或紙黃金，它的走勢基本跟隨國內黃金價格。而在人民幣匯率穩定的前提下，國內黃金價格走勢基本跟隨國際黃金價格。
所以呢，有些人的話並不一定是對的，特別是老年人。當然，如長期投資黃金的話，可能也會像股票一樣，每隔一段時間出現一個牛市，也是有利可圖。
比如2000年到2008就從250美元漲到了1900美元，漲幅近7.5倍。特別是2007年到2008年，從600美元漲到1900美元，而這其中的原因可能是由美國的金融危機引起——美國貨幣超發的同時，人們進行避險操作所致。但這樣的事情並不會經常發生啊！難道你渴望金融危機？
因此，對於相對保守的投資者，並不建議投資黃金，黃金屬於高波動金融產品，風險起碼為中高風險或高風險（波動甚至超過大型指數），絕非是中低風險或中風險產品。而在對沖通貨膨脹上，並不能起到有效的對沖作用，價格具有不穩定性，並不以通貨膨脹為對應標的。
