莫水宏觀經濟
黃金和白銀雖然都是具有其金融屬性，可兩種卻是依然不同。黃金是全球各大銀行外匯儲備的一種存儲方式，而且在民間也是具有很大存儲數量，尤其是印度和中國，在黃金民間存儲中佔據了很高的比重。我國黃金民間儲備可能超過3萬噸，遠超央行儲備的2千噸。印度也同樣民間儲備高達2萬噸，遠超印度央行的600噸。可白銀不一樣，這早已不是各大銀行的菜，民間也不過是以首飾和工藝品消費為主。也就是說，雖然黃金和白銀具有同樣的貨幣屬性，可白銀也就是一個名義會員，其本質上也就是一種稀有金屬特色。
在疫情爆發期間，白銀出現了大跌。從疫情前的18美元/盎司下跌到了12美元，下跌幅度超33%。並隨著逐步回暖，如今也就是以16美元，距離高點還是11%的差距。而黃金在疫情前站1700美元/盎司上方，下跌之後的低位在1450美元，下跌幅度15%。如今又回到了原來的1700點的位置。
假如進行黃金和白銀期貨，在不進行補資的情況下，20%為平倉線，這樣白銀就可能出現爆倉。但黃金卻是可以拿回本金，也就是虛驚一場。
白銀的漲幅更多地受到稀有金融的漲跌影響，而黃金也是跟美元的貨幣和全球貨幣寬鬆的變化關係更大。從短期內白銀的漲跌空間更大，便於低吸高拋，從中賺取利差。而黃金卻是相對更加平穩，從中長期入手會更加的合理。
鞅論財經
在經濟衰退期間，確實貴金屬會得到相應的支撐出現上漲，但是白銀的貴金屬屬性相比黃金來說比較弱，又受到工業品屬性的牽制，因此上漲相比於黃金而言更加滯後。一般來說黃金的價格高點會出現在經濟復甦剛剛開始時，而白銀的價格高點則會在經濟復甦開始之後，兩者不一定價格總是同步。
一、白銀的雙重屬性決定在貴金屬週期表現滯後於黃金。
黃金是標準的貴金屬，因此價格的上漲和下跌與經濟呈明顯的負相關，我們可以看到當2019年全球經濟開始出現下行的趨勢是黃金的價格一路上漲，並且在疫情造成了全球的經濟衰退提前之後，黃金價格上漲出現了加速。
我們從歷史走勢當中也可以發現這一點黃金價格的上漲，往往在衰退期間表現更加強勢，如圖。
雖然說白銀也是貴金屬的一種，並且在某些情況下走勢往往與黃金趨同，然而白銀卻是一種明顯的雙重屬性商品，其價格受到工業品週期和貴金屬週期的兩層影響。因此在貴金屬中期來臨之後，雖然黃金價格的上漲會對白銀形成一定的助推，然而在經濟衰退期間，工業品需求面的放緩仍然對白銀價格形成了牽制，往往讓白銀在衰退週期時上漲的表現不如黃金。如圖。
特別是在今年3月份出現的全球資產價格暴跌當中，白銀受到的影響更為強烈。黃金雖然也出現了下跌，但僅僅是回到了1450美元以上，而白銀的價格卻明顯的低於了供需決定的價格基本面，這是因為當貴金屬和工業品屬性同時將白銀價格向下施壓的時候，白銀往往會出現更為明顯的暴跌。在歷史上當經濟危機剛剛來臨時全球的股價下跌期間，白銀的下跌往往更加嚴重，如圖。
因此經濟衰退造成的貴金屬週期當中，黃金是最優先表現的資產，而白銀由於貴金屬屬性並不突出，再加上工業品屬性的牽制，上漲的速度會滯後於黃金，這就是為什麼現在的白銀表現不如黃金的原因，但這只是暫時的。
二、為何說白銀的潛力更大？
第一，白銀對比黃金來說波動更大，更容易受到市場情緒的影響。
由於白銀的雙重屬性，但貴金屬週期與工業品週期相切換的時候，白銀價格的波動往往非常劇烈，甚至在一天之內可能出現幾美元的波動，這種幅度在黃金的價格走勢中並不常看到。因此當白銀開始出現上漲的時候，由於市場的非理性投資集中出現，會造成白銀的上漲，遠遠超過基本面所支撐的範圍，尤其是在經濟危機結束後的經濟復甦階段，白銀的上漲往往超出所有人的預期。如圖。
第二，經濟復甦逐漸穩定後，黃金的價格受到壓制，但白銀的價格上漲會突然出現。
貴金屬週期當中，雖然白銀的表現往往不如黃金，但是在經濟復甦之後，黃金的價格會由於貴金屬週期的結束開始面臨下行壓力，然而白銀的時代剛剛來臨。這是因為貴金屬週期結束時，白銀的價格會超出供需層面能夠承受的價格，這樣會造成庫存和售貨方的惜售現象。因為白銀的價格既然比較高，出售方就不會當做一般的工業原料出售，這會造成無論白銀的供給和庫存多麼充分，但是下游依然得不到供應的情況，因此白銀價格會瞬間開始上漲，並在短期內達到價格高點。
第三，一般來說，黃金與白銀的價格間存在聯繫，我們稱之為金銀比，而現在金銀比已經拉至歷史高位。
很多人都聽說過金銀比的說法，實際上這樣的說法並不是一個基本面的支撐，而只是市場的約定俗成共識，目前金銀比已經拉開到120以上，而在正常的理解當中，金銀比應當是40~55:1之間，因此顯然白銀還有較大的上漲空間。不過不要過度的迷信這一概念，因為隨著全世界的流動基礎央行的量化寬鬆之下不斷提升，黃金的價格顯然比過去有更強的支撐，因此金銀比擴大是其中一個必然的後果，即便是白銀開始上漲，也很難拉近至40:1這種明顯的低金銀比情況了。
三、本輪白銀價格高點可能何時出現？
目前美國的經濟仍然處於下滑當中，剛剛披露的，weI高頻指標錄得負11.6%，這意味著美國經濟仍然處於探底的狀態當中，按照現有的經濟模型分析，美國至少在7月份才會恢復90%以上的經濟活動，因而我們可以推測，黃金的價格高點會在5月底之後，6月上旬左右出現。圖為美國wei數據探底。
在2011年那一次黃金和白銀的高點當中，白銀的價格高點出現在黃金之前，但是這個主要是因為黃金受到了連續的量化寬鬆支持價格繼續上行。而在本輪經濟危機之後，由於經濟衰退持續的時間會相對較短，因而在危機之後持續的流動性釋放可能性很小，這樣白銀與黃金的走勢更可能實現一般的經濟危機時的情況，白銀的價格高點在黃金之後到來。
這也就意味著白銀的價格很可能在7月份到8月份之間出現高點，即使貴金屬週期最後的價格將成為工業品週期價格上漲前的基礎，從而推動白銀價格進入最後的上漲階段。
不過從現在開始，白銀的價格會緩慢的出現上漲，緊隨在黃金之後，因此投資者不如重新再開始關注白銀，並且佈置一定的投資，畢竟在最後的上漲階段到來時，白銀的價格可能會快速上漲，讓很多人來不及反應。
綜上，雖然經濟衰退造成的貴金屬週期會推動白銀價格跟隨黃金上漲，但是由於工業品屬性的拖累，白銀價格上漲的表現往往不及黃金，不過隨著經濟衰退結束之後，白銀會有更好的表現，這可能出現在黃金的高點之後。
諮詢師天生
黃金和白銀大部分時間是呈現正相關的，但是其對應關係並不是絕對的。那麼在上漲的時候，漲幅有差異，在下跌的時候，跌幅同樣有差異，本身是正常的事情。而近期黃金明顯強於白銀，白銀跟漲不足，跟跌卻很帶勁，說明市場更傾向於看多黃金。
雖然黃金和白銀都是貴金屬，但兩者還是有一定的差別的。黃金歷史上長期都是貨幣的代表，先進入黃金時代，再進入白銀時代，因為黃金的開採量有限，而白銀更容易開採，但佈雷頓森林體系瓦解後，黃金和白銀都不再是貨幣，世界進入了信用貨幣時代。
但是，黃金依然有很強的貨幣屬性，是大眾公認的避險資產和抗通脹資產，而白銀的這一屬性是遠不如黃金的，白銀還有一個重要的屬性，那就是工業需求，所以白銀和黃金都有貴金屬保值的特性，但白銀更多會受到需求的影響。
也就是說，當市場極度恐慌的時候，黃金和白銀都會上漲，且較為同步，在某些時候白銀漲幅還會大於黃金。但在恐慌沒有那麼強的時候，黃金的儲值性是高於白銀的，這個時候，投資者會認為白銀不夠硬，從而拋售白銀，導致其表現出跟漲不足而跟跌有餘的特徵。
從歷史上來看，金銀比可以作為一個參考，金銀比即金價與銀價的比值，如果金銀比不斷上升，說明白銀相對於黃金出現了明顯的“滯漲”，一般會有補漲的機會。根據數據顯示，自1974年以來，金銀比的平均值為55∶1，即每盎司黃金約等於55盎司白銀。
在過去45年間，金銀比的波動區間為15.47到93.18，每當金銀比上升至80以上，一般意味著白銀出現了非常明顯的滯漲，而當前金銀比達到了89（1580/17.72），金銀比已經逼近了過去45年的最高水平，說明白銀對黃金來說確實是滯漲的。歷史數據雖然不是絕對，但確實可以作為一個經驗的參考。
我認為後續白銀的機會比黃金要好，黃金的上漲主要是基於全球經濟衰退的預期以及各國央行全面開啟的寬鬆貨幣政策支持，隨著黃金的上漲，不斷升高的金銀比，從規律上會對白銀有明顯的向上牽引作用。
而如果後期全球經濟並沒有預期中的差，那麼黃金的上行動力會開始減弱，但經濟增長可以為白銀帶來強勁的工業需求，從供求關係繼續推動白銀價格上行。長期來看，黃金主要表現為貨幣等價物的對應保值，價格長期緩慢上漲，而白銀則表現為非常明顯的週期性波動，價格大起大落。
無論是從悲觀還是樂觀的經濟前景出發，處於相對低位的白銀，都存在明顯機會。
