圖片來源：圖蟲創意
公司債下調票面利率並不鮮見，但金地集團的一則公告卻引發了不少熱議。
4月20日晚間，金地集團發佈公告稱，擬自5月28日起，將“18金地03”公司債券利率由5.29%調降至1.50%。
這一高達3.79個百分點的降幅迅速引起了關注，有市場人士直言，“這明擺著不想續期了”。
21日午間，金地集團迅速發佈了補充公告稱，其是基於《募集說明書》、《發行公告》、《發行結果公告》中關於債券利率調整的相關條款，對債券利率進行了調整，但“市場上投資者對條款有不同理解”，其表示正在積極與相關投資人溝通。
據瞭解，所謂“不同理解”之處在於，金地集團在《公開發行2018年公司債券（第三期）募集說明書（面向合格投資者）》中，關於“債券利率及確定方式”約定，本期債券品種一“在存續期第2年末，公司可選擇調整票面利率”，“存續期後1年票面利率為本期債券存續期內前2年票面利率加公司提升的基點”。
有分析認為，募集說明書中使用的表述為“前2年票面利率加公司提升的基點”，這與其當前的下調操作不符。
21日晚間，上交所亦對此事發出了監管工作函，要求金地集團核實此次將“18金地03”公司債券利率由5.29%調降至1.50%，是否符合上述約定。
事實上，發債附有調整票面利率的選項很常見，調低發行債券利率也不鮮見。
2019年7月，廈門房企建發股份便曾將公司債“17建發01”的票面利率從4.65%下調115個基點，至3.50%。金隅集團也在今年3月25日公告稱，擬下調“17金隅01”的票面利率從5.20%調整為3.20%。
不過，記者翻閱以上兩隻債券的募集說明書發現，在關於票面利率的條款中，其使用的說法為“如發行人行使調整票面利率選擇權，未被回售部分債券存續期限後1年票面年利率為債券存續期限前2年票面年利率加調整基點，在債券存續期限後1年固定不變”，與“18金地 03”所採用的“提升的基點”有所不同。
但有券商人士向記者表示，“提升的基點可以為負”。據媒體報道，“18金地03”的牽頭主承銷商、債券受託管理人中金公司即認為
“提升利率”可以理解為“提升負利率”，將5.29%下調至1.50%即“提升了-3.79%”。上述券商人士續稱，從規則上來講，金地集團的操作沒有問題，“就是幅度過大”，“公司出發動因，最主要的還是為了降低融資成本”。
據金地集團4月22日晚間披露的2019年年報顯示，其全年綜合融資成本僅為4.99%；年末淨負債率60.24%，均低於行業平均水平。
“18金地03”的票面利率明顯高於這一水平。而當前疫情影響下，融資環境趨於寬鬆，房企發債利率也持續走低。近日，華潤置地發行了8億元3年期票據，利率僅2.65%；世茂房地產發行了兩個品種45億元公司債券，票面利率為3.23%和3.90%。
在地產評論員嚴躍進看來，對金地來說，債券贖回後，還可以進行融資，但從投資者角度來說，其投資計劃、投資收益都受到了影響。“金地作為規模比較大的企業，更要求其操作合作，否則投資者的抗議也容易對企業造成影響”。
值得一提的是，“18金地03”自4月21日下午起停牌，截至4月22日，暫未復牌。
