撰文=燕十三
引言|Preface
4月17日，國家統計局公佈一季度GDP：206504億元，同比下降6.8%！
這一公開、透明、嚴謹的數據，雖然在一定程度上驗證了大家對於經濟現狀的看法，但也創下了40年來新低！
高層定調，今年對一季度經濟的定調是：經濟展現巨大韌性，但挑戰前所未有。在這種情況之下，會議強調，必須充分估計困難、風險和不確定性，切實增強緊迫感，抓實經濟社會發展各項工作。
高層會議指出“穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行。”
4月20日，全國銀行間同業拆借中心公佈了最新貸款市場報價利率（LPR）——
1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。之前1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。
LPR全稱是Loan PrimeRate，又稱貸款市場報價利率，由各報價行按公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點形成的方式報價，由全國銀行間同業拆借中心計算得出，為銀行貸款提供定價參考。
目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。央行此前在2019年8月17日發文決定改革LPR形成機制，各銀行應在新發放的貸款中主要參考LPR定價，並在浮動利率貸款合同中採用貸款市場報價利率作為定價基準。
3月30日，央行公開市場7天期逆回購操作中標利率2.20%，此前為2.40%。此前連續29日暫停。此次，4月20日，這也是年內LPR第二次下降。
自去年進行LPR改革以來，由逆回購到MLF再到LPR，已成為央行引導貸款利率下行的常規做法。目前，1年期LPR累計下行40個基點，5年期LPR累計下行20個基點。
3月以來，存量浮動利率貸款定價基準逐步切換到LPR，LPR利率下降將使得存量貸款利率跟隨下行，銀行盈利能力變差，開始積極放貸。
因為，央行宣佈“降息”影響極為廣泛，我們從四個方面來看：
其一，蝴蝶效應已經出現，受到疫情影響，各大經濟體預期縮水，國內不可能一枝獨秀，尤其所謂的全球化，其實盤根錯節，疫情影響下各行各業都在遭遇衝擊。
其二，-6.8%的增速，低於彭博統計的經濟學家預期中位值-5.4%，年內第10次降息，其實效果並不是很明顯，如果不是3月份開始陸續開工，情況或將更慘重。
其三，至於存款基準利率，CPI同比上漲4.9%，居民存款實際利率基本已為負值，下調存款基準利率將導致實際利率進一步降低，存款負利率下居民財富縮水。
其四，1-3月的房地產開發投資增速為-7.7%，相較1-2月的前值-16.3%大幅回升。說明房地產投資總體恢復較快，對3月整體投資的恢復貢獻較大。
存款基準利率是利率體系的壓艙石，房地產是經濟的定海神針，這個時候拉動房地產走勢，穩住價格漲幅，是一個大方向！
自從“利率雙軌制”市場化改革以來，房貸的市場利率已經從4.85%降至當前的4.65%，下降了20個基點，可以說，力度空前！
中原地產首席分析師張大偉指出，30萬億的房貸總盤子，20個基點的降息，如果按照存量貸款全部轉化成浮動計算，30年貸款期，合計將減少9100億的利息支出，當然，每年也就是300億。
變相說，這次降息10個基點，將給全國所有存量房貸購房者一年節省150億的利息。對於每個人的影響也很容易計算！每降息5個基點，大約就是貸款100萬30年，月供減少30元每月，合計30年就能減少利息大約10800。
從目前現狀來看，後期的降息降準是大概率，LPR利率或將有繼續下調的空間，能夠給正在還月供的群體減負，但這終究只是一針“興奮劑”，關鍵還是要身體質素抗硬，否則打針越多，依賴性越高。
2020年，是一個高度分化的一年。有人可能憑藉“貸款”，佔據城市優質資產；有人可能因為“貸款”，生活質量大打折扣；而騎牆群體更是難受，提前還款心有不甘，再去貸款力有不逮，於是，忍看市場虛火高漲，卻無法參與。
更何況，解決問題的關鍵是需要大水漫灌嗎？不是，是需要釋放購買力，讓貨幣流動起來，讓消費者快速活躍，但放貸款就能刺激流動嗎？能，但負債更多！
