雪鷹365
原油寶這個產品針對的是國內客戶，客戶的資金一定不可能直接投資在紐商所的期貨市場的，而是通過國內各種交易商的在交易席位在紐交所交易，例如中行、工行等，因為這些交易商並沒有交割實物的能力，所以原油寶這個產品針對的國內客戶也不能實物交割。
以中行事件為例。中行不是不能交割實物，而是沒有這個能力，而且從經濟賬來算，也不划算。在之前我回答的問題曾經詳細的說過，為啥經濟賬來說不划算，簡單提一下不展開說了，主要因為幾點：1、倉儲費用過高，且交割地附近已經沒有空置的倉庫用於儲存原油；2、沒有到國內的運輸管道，走航運費時費力費錢；3、紐商所約定的交割是有期限的，短時間內無法完成交割。
如果到個交割日最後一刻工行還是沒有把合約賣出，而是拿著合約但是不去交割，根據交易規則是要受到交易所重罰的。中行並不是普通投資者，在交易所還有別的投資項目，保證金賬戶裡的錢以千億計，這個損失承擔不起。更何況只有去實物交割，供油商才會按負油價支付錢和石油，如果沒有交割能力，直接平倉和交割結果一樣。
所以中行不可能最後讓這個期貨合約爛在自己手上，無論如何最後要賣掉，即使價格是負數也得賣。最後誰得利了呢？
當然是市場上的空頭們。而這些空頭也分幾種，小部分空頭是金融組織和個體投資者，看空石油價格，通過賣空石油期貨獲利；也會有一部分真正需求石油的人，會通過低價購買石油進行實物交割獲利，但是現在原油市場供大於求，原油交割地又在美國，美國受疫情的衝擊需求量又極大的下降，各地儲油倉庫也是早就爆滿了，所以這部分人也是少數。所以我分析，市場的大空頭是手裡真正有石油的人！
期貨最早是為了對沖商品價格的風險而產生的，後來才逐漸變成了大宗商品交易的衍生金融產品。所以在現在原油市場低迷的背景下，手上真正有石油的人，一定是最大的空頭——為了對沖收下原油現貨價格下跌的風險，賣空石油期貨。
打個比方吧，我手上有100桶原油，現在市場不好，價格一直在跌。於是我以20美元/桶賣空了100桶原油，因為期貨都有槓桿的，我們假設槓桿是10倍，所以我只花了200美元。
這樣一來如果油價上漲，空單是虧錢了，但是我的現貨賺了更多的錢。如果石油價格跌了，特別是跌到這次這種負數，就更爽了，會在-37美金/桶還要賣出合約的，肯定都是沒有實物交割能力了，我就把這些合約全部買回來。這樣一來不但我賺了期貨這部分收益，還不用付出一桶的原油。
市場交易的規則大家都知道，如果一個產品只有人賣，沒人買，那價格就會不斷的下跌。最後原油期貨的價格在-37美元多單能平單，一定是有人買了。這裡肯定就可以排除金融組織和個體投資者了，因為馬上交割他們沒有交割能力；我前面說過對石油有實際需求的人也是少數；所以能在交割前吃下這麼大量的多單，除了那些手裡有大量原油現貨的還會有誰呢？他們才是最大的得益者，至於這一切是不是石油大佬們早就設計好的，大家自行腦補。
財經C觀點
在這張網傳的圖中可以看到，該客戶投資了2777萬元多頭合約，最終卻由於原油05合約價格跌為-37.63美元，導致163元（人民幣）建倉的合約，以負266元平倉，一共虧損了7301萬元。如果客戶的賬上只是100%保證金的話，相當於投資本金2777萬元虧光，還要倒補銀行4524萬元。
客戶虧的錢被誰賺走了？
通過近幾天一些權威媒體對中行“原油寶”事件的追蹤深度報道，基本上清楚了“原油寶”這款產品的大體運作原理。通過下述分析，就清楚虧的錢被誰賺去了。
根據中行官方披露的原油寶信息，有一句很關鍵的表達：中國銀行作為做市商提供報價並進行風險管理。
注意“做市商”這個字眼，中國銀行是做市商 。也就是說，客戶投資原油寶實際上是與中國銀行“對賭”，並非客戶資金直接購買了境外原油期貨。
我們經常在電視劇上看到有關“賭場裡的片斷”，有人買大，有人買小，而開賭場的老闆負責搖碗和開碗（做莊）。中國銀行這個做市商就形同“做莊”，買多買空的客戶就成了賭鬼，是一樣的邏輯。
原油寶的交易邏輯就是這樣的故事，實際上很簡單。
原油寶的報價完全由中國銀行的虛擬交易軟件撐控，所謂的“20%強平倉”都是假的。在所有交易中，客戶可以自已主動干預買或賣的操作，但是所有客戶面對的都是中國銀行的虛擬盤，而非實際境外期貨盤。
所以，客戶空單平倉後，實際上是空單客戶與中國銀行結算；客戶多單平倉後，實際上是多單客戶與中國銀行結算。
原油寶客戶經理大肆宣傳要客戶抄底原油，實際上是在引誘客戶做多。
情況已經很明顯了，做多客戶的虧損分成了二個部分：一部分被平倉的空單客戶賺走了，一部分被做市商的中國銀行賺走了。
💕謝謝閱讀！
野馬和尚
交易的本質和規則，哪裡都是一樣的，不管你交易的是大蔥、黃金還是原油期貨。
1、賭場裡，很多賭客一擲千金，虧錢的人很多，錢都被誰賺走了呢？賭場的抽水，部分運氣好的賭客，在澳門和拉斯維加斯這樣的地方，還有政府稅收。
2、購買原油寶產品的人，最後虧錢的都是自以為低位抄底了原油，覺得將來油價一定會反彈，然後就可以賺錢了，實際上對原油寶產品的特點並不瞭解，中行作為做市商自己沒有交割的資格，散戶就更沒有了，所以不平倉的人必然虧損無疑。
3、即使那些已經提前完成移倉換月的人，也未必高枕無憂，因為這個產品的手續費非常高，大概10%以上年化，最後更大的概率是錢被中行通過手續費（其實就是抽水）的方式賺走了。
4、綜合看來，虧掉的錢去的方向只有3個，一是做空的對手盤，二是中行，三是那些握有石油的人，他們通過做空原油期貨對沖風險，現在看來大部分的錢應該都被第三種人賺走了，中行也有可能爆虧，就等著半年報了。
