第488期
濟安金信基金週報
2020.08.03—2020.08.07
基礎市場回顧
市場概況
（一）基礎市場
圖1：指數動態（2020.08.03—2020.08.07）
數據來源：濟安金信基金評價中心
1.A股市場回顧
上週（2020.08.03-2020.08.07）主要股指出現分化，整週呈現寬幅震盪格局，板塊間輪動迅速，兩市日均成交仍維持在萬億左右，資金承接力度相對較好。板塊方面，受中美摩擦不斷升級的消息面影響，申萬一級行業中國防軍工板塊大幅走強，單週漲幅超過10%，有色金屬及汽車板塊也漲幅居前；而休閒服務、食品飲料及傳媒板塊近一週跌幅居前。
2. 騰訊濟安指數表現
騰訊濟安指數整週跌幅0.68%。騰訊濟安原名“中證騰安價值100指數”，由騰訊財經倡導，濟安金信設計，中證指數公司發佈，是國內第一家由互聯網媒體主導發佈的證券市場指數。指數基點1000點，基日為2013年5月18日，並於2013年11月18日在上交所掛牌。騰訊濟安指數具有價值投資導向特徵，旨在發掘市場中的價值低估個股組合，形成“黑馬”指數。指數成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公開，既可以作為基金指數化投資標的，又可以作為普通投資者的“股票池”。
表1：各指數當前估值情況
數據截至日期：2020年8月7日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：指數估值百分位計算基準日為2006年12月31日
3. 資金概況
3.1 滬深兩市融資資金
權益市場震盪盤整，滬深兩市兩融餘額較前一週大幅增加387.34億元。截至8月7日，兩市融資融券總額合計為14635.96億元。
圖2：近四十個交易日滬市融資資金流向
數據來源：濟安金信基金評價中心（數據截止日期：2020.08.07）
3.2 滬股通、深股通資金流向
上週北向資金小幅淨流出，兩市累計淨流出金額44.49億，資金主要由滬市流出。具體來看，滬股通資金淨賣出44.76億，深股通資金淨買入0.26億。
圖3：近四十個交易日滬股通、深股通資金流向
數據來源：濟安金信基金評價中心（數據截止日期：2020.08.07）
4. 債券市場回顧
資金方面，央行二季度貨政報告再次強調貨幣政策更加靈活適度，精準導向，完善跨週期設計和調節，上週流動性仍保持相對平穩。央行整週逆回購投放資金100億，到期2800億，實現資金淨回籠2700億，銀行間資金利率變動不一。
債券市場上週持續震盪，利率債中長端利率有所上行，1年期國債收益率下行2bp，1年期國開債收益率上行1bp，10年期國債收益率上行3bp，10年期國開債收益率上行4bp；信用債收益率小幅波動，AAA級企業債收益率平均上行3bp，AA級企業債收益率基本持平；轉債受權益市場帶動走強，中證轉債整週上漲1.10%。
5. 市場要聞
宏觀經濟：
- 國際貨幣基金組織（IMF）4日警告稱，對於容易發生資本突然外流的新興和發展中經濟體，新冠病毒的新一輪大規模暴發可能增加它們發生外部債務危機的風險。IMF表示，新一波疫情再起會給金融市場帶來新的壓力，可能會使那些已經擁有鉅額經常賬戶赤字、高額外幣債務或儲備不足的國家陷入危機，迫使其債務違約或要求IMF提供更多支持。在可行的情況下，允許貨幣貶值將是應對這些衝擊的最佳方式。（新華網）
- 8月5日，中國宏觀經濟研究院投資研究所發佈的報告顯示，目前，國內的疫情已得到有效控制，投資的內生增長動力和潛力還在。雖然投資仍未回到往年的正常水平，但逐月恢復的態勢已經形成。按照已有趨勢判斷，三季度投資即可結束下降局面，重新實現增長，全年投資增速可能只略低於上年水平。（中國證券報）
- 財政部6日發佈的《2020年上半年中國財政政策執行情況報告》顯示，上半年財政運行經受疫情等因素衝擊，逐步回穩向好。《報告》指出，受多重因素影響，上半年全國財政收入下降較多。但隨著推進復工復產和助企紓困成效持續顯現，稅收收入降幅收窄。地方多渠道盤活國有資源資產帶動非稅收入增長，涉企收費繼續下降。此外，財政支出結構進一步優化，重點領域支出得到有力保障。（上海證券報）
- 中國人民銀行8月6日發佈2020年第二季度中國貨幣政策執行報告提出，下一階段，穩健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，完善跨週期設計和調節，處理好穩增長、保就業、調結構、防風險、控通脹的關係，實現穩增長和防風險長期均衡。綜合運用並創新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，疏通貨幣政策傳導機制，有效發揮結構性貨幣政策工具的精準滴灌作用，提高政策的“直達性”，支持實體經濟特別是中小微企業渡過難關、平穩發展。（中國證券報）
- 中國物流與採購聯合會網站6日消息，隨著多個國家和地區的疫情得到逐步控制，全球製造業有所恢復。2020年7月份全球製造業PMI為51.3%，較上月上升2.2個百分點，連續3個月環比上升。當前全球經濟恢復的基礎仍需繼續鞏固，仍面臨市場需求不足和失業率增加等諸多因素的困擾。很多國家在恢復經濟的同時，並未完全有效控制疫情，疫情的反覆隨時會影響全球經濟的恢復進度。（中國證券報）
- 國家外匯管理局7日公佈數據顯示，截至7月末，我國外匯儲備規模為31544億美元，較6月末上升421億美元，升幅為1.4%。國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英表示，7月，我國外匯市場運行平穩，外匯供求基本平衡。美歐等主要經濟體加大財政刺激力度並維持超寬鬆貨幣政策，國際金融市場上非美元貨幣相對美元整體走強，主要國家資產價格總體上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。（中國證券報）
- 海關總署7日發佈數據，7月份，我國貨物貿易進出口同比增長6.5%，其中，出口增長10.4%，進口增長1.6%。這延續了6月份進出口增速雙雙“轉正”的良好態勢。（新華網）
權益市場：
- 8月6日，信維通信、長盈精密、華燦光電等8家創業板公司發佈公告稱，公司定增申請獲深交所上市審核中心審核通過，後續將進入證監會註冊環節。創業板再融資試點註冊制啟動至今，不到兩個月的時間，已有16家創業板公司的定增申請獲批，其中6家已提交註冊。上述獲批的16家創業板企業的定增申請均為從中國證監會平移過來的存量在審項目，合計再融資192.13億元。從募資投向看，主要用於加碼主業、加快產業升級。（上海證券報）
債券市場：
- 財政部8月4日公佈數據顯示，截至7月底，新增專項債券發行22661億元，完成全年計劃的60.4%，年內尚餘近1.5萬億元額度待用。專家預計，8月地方債將再迎發行高峰，規模或近萬億。其中，大量專項債資金將投向基礎設施，加快“新基建”等領域建設。（中國證券報）
- 證監會8月7日消息，為貫徹落實修訂後的《證券法》和《國務院辦公廳關於貫徹實施修訂後的證券法有關工作的通知》的相關規定，建立健全公開發行公司債券註冊制相關制度，加強事中事後監管，證監會擬對《公司債券發行與交易管理辦法》進行修訂，現向社會公開徵求意見。根據起草說明，實施公開發行公司債券註冊制主要包括如下七項內容，一是明確公開發行公司債券的發行條件；二是明確了註冊程序；三是加強對承銷機構和證券服務機構執業的監管；四是調整了公司債券交易場所；五是明確對於證券交易場所審核工作的監督機制；六是強化發行人及其控股股東、實際控制人相關義務；七是豐富行政監管措施。（中國證券報）
（二）基金市場
1. 發行、清盤統計
上週共有20只新發基金開始認購，截至8月7日累計募集份額72.11億份，按基金類型來看，新發基金中混合型基金12只，股票型基金4只，封閉式基金2只，FOF產品2只。
清盤基金共7只，其中博時中證銀行指數分級子基金、易方達銀行分級子基金、博時中證800證券保險指數分級子基金因轉型終止；中信建投貨幣、銀華中債5年期金融債指數、銀華中債10年期國債期貨期限匹配金融債指數經基金持有人大會投票決定同意終止；另外建信穩健回報靈活配置混合因基金淨資產低於合同限制而終止。
2. 市場要聞
- 近日，證監會、滬深交易所分別發佈了《公開募集證券投資基金運作指引第3號——指數基金指引（徵求意見稿）》、《上海證券交易所指數證券投資基金開發指引（徵求意見稿）》及《深圳證券交易所指數證券投資基金開發指引（徵求意見稿）》，加強了對指數基金的規範要求。徵求意見稿對指數基金標的指數提出了四項要求。其一，標的指數的成分證券數量不低於30只。其二，標的指數的單一成分證券權重上限不超過15%且前五大成分證券權重合計佔比不超過60%。其三，發佈時間不短於1年。其四，所有成分證券最近1 年日均成交金額位於其所在證券交易所全部上市股票的前 80%。不過，交易所也提到，考慮到寬基股票指數具有相當市場代表性和重要性，不作上述具體限制，但規定原則上單一指數成分證券權重不超過30%。（上海證券報）
- 證監會網站8月7日消息，為落實《中國證監會國家發展改革委關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）試點相關工作的通知》，證監會起草了《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》，並於2020年4月30日至5月30日向社會公開徵求意見。《指引》主要包括以下內容：一是明確產品定義與運作模式；二是壓實機構主體責任，嚴控基礎設施項目質量；三是明確基金份額髮售方式，採取網下詢價的方式確定基金份額認購價格，公眾投資者以詢價確定的認購價格參與基金份額認購；四是規範基金投資運作，加強風險管控，夯實投資者保護機制；五是明確證監會監督管理和相關自律組織管理職責，強化違規行為約束。（中國證券報）
各類型基金整體表現
上週股市橫盤震盪，六成主動權益類基金（包括股票型、混合型基金）及七成被動權益類基金近一週淨值收益上漲；外圍市場方面，美股市場連續走強，歐洲及亞太市場主要股指延續震盪行情，近八成投資於海外市場的QDII基金近一週淨值收益上漲。
貨幣政策迴歸正常化，資金面邊際收緊但整體保持平穩。貨幣市場利率變動不一，貨基平均收益較前一週小幅回升；債市延續調整，除可轉債走強外，利率債及信用債均小幅波動，八成純債型、一級債和債券指數型基金近一週淨值收益為正，九成二級債基金近一週淨值收益上漲。
（一）權益類基金
A股上週寬幅震盪，六成主動權益類基金（包括股票型、混合型基金）及七成被動權益類基金近一週淨值收益上漲。股票型基金近一週平均淨值收益為0.59%，混合型基金近一週平均淨值收益為0.47%，股票指數型基金近一週平均淨值收益為0.92%，總體來看主動投資基金表現不及指數。
個基表現方面，上週國防軍工板塊大幅走強，因此重配相關行業個股的基金收益漲幅居前；而電子、半導體等科技板塊走弱，相關主題投資基金表現不佳。
表2：上週各權益類基金收益表現（漲幅前5位及跌幅前5位）
數據截止日期：2020年8月7日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：基金收益統計剔除ETF聯接基金、因鉅額贖回等出現淨值異常的基金，不同份額分別計算。
以下為本中心近期建議關注的權益類五星基金精選池：
表3：濟安金信權益類基金五星精選池（混合型基金）
權益類基金數量及細分類較多，業績展示不能全面反映市場概況。除上述精選的混合型基金外，建議關注的主題類權益基金名單如下。
表4：濟安金信權益類基金五星精選池（主題類）
數據來源：濟安金信基金評價中心
（二）固定收益類基金
1.貨幣市場基金
流動性方面，貨幣政策迴歸正常化，資金面邊際收緊但整體保持平穩。貨幣市場利率變動不一，貨基平均收益較前一週小幅回升。上週貨幣基金平均七日年化收益率為1.7237%，較前一週小幅上漲0.0824%，僅一成基金七日年化在2%以上（不同份額分別計算）。
表5：濟安金信貨幣型基金五星精選池
數據來源：濟安金信基金評價中心
2.債券基金
債市上週延續回調，除可轉債走強外，利率債及信用債均小幅波動。八成純債型、一級債和債券指數型基金近一週淨值收益為正，九成二級債基金近一週淨值收益上漲。可轉債整體維持漲勢，重配轉債或可轉債主題基金收益居前。具體來看，純債型基金上週平均淨值收益率為0.07%，一級債型基金上週平均淨值收益率為0.35%，二級債基金上週平均淨值收益率為0.53%，債券指數基金上週平均淨值收益率為0.39%。
表6：上週各固定收益類基金收益表現（漲幅前5位及跌幅前5位）
數據截止日期：2020年8月7日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：基金收益統計剔除ETF聯接基金、因鉅額贖回等出現淨值異常的基金，不同份額分別計算。
（三）QDII基金
外圍市場方面，美股市場震盪向上，納指週中刷新歷史新高；歐洲及亞太市場主要股指延續震盪行情。中美摩擦近期消息不斷，但對資本市場的影響逐漸減弱。截至8月7日已公佈的淨值數據顯示，近八成投資於海外市場的QDII基金近一週淨值收益上漲，平均漲跌幅為1.93%。由於交易時間、交易機制等不同，投資者在投資QDII基金前需充分了解其運作所面臨的各項風險，審慎做出投資決策。
表7：上週海外基金收益表現（漲幅前5位及跌幅前5位）
數據截止日期：2020年8月7日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：基金收益統計剔除ETF聯接基金、因鉅額贖回等出現淨值異常的基金，不同份額分別計算。另外由於國際市場交易結算時間不同、業績披露頻率不同等原因，QDII基金在統計日無淨值披露的使用最近一期淨值披露數據。
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