截至9月末，中國央行已經連續十個月增持黃金，黃金儲備已達6264萬盎司。此外，相關數據顯示，在央行不斷“囤金”的同時，近一年國內外金價漲幅均超過20%，AU9999黃金與滬金期貨主力合約漲幅更是高達30%。
央行連續十個月“囤”金
據國家外匯管理局近日公佈的官方黃金儲備數據顯示，9月末中國黃金儲備為6264萬盎司，較上個月的6245萬盎司增加19萬盎司，這是自2018年12月以來，央行連續第十個月增持黃金。
在分析師張偉看來，央行增持黃金主要還是基於對當前政治及經濟形勢的判斷。張偉表示，全球財富分配不均導致出現一些極端情形，如貿易保護、孤立主義、政權動盪以及債務違約等，這些都是當前面臨的一些問題和不確定性。受全球經濟增速放緩、貿易和地緣政治加劇等影響，黃金作為最佳避險工具而深受追捧。
據9月6日世界黃金協會發布的最新報告，世界各國央行都在囤黃金。其中，新興市場央行繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。另據世界黃金協會第二次年度央行黃金儲備調研結果顯示，未來還會有更多黃金買盤。11%的新興和發展中國家央行表示，他們打算在未來12個月內增加黃金儲備。
“全球金融方面的定價基本上掌握在西方國家手中，對於我們的外匯儲備以及一些資產財富的定價等，基本上就是受制於人。”張偉還指出，由於美國肆意運用美元在全球的支配地位，導致全球去美元化加速，而黃金作為一個比較獨立的資產形式，自然受到各國央行的青睞。
對於中國央行連續十個月增持黃金，張偉認為這其中還有更大的戰略需求，與中國推進人民幣國際化，尋找建立獨立自主的貨幣結算體系有關，即用增持黃金的方式為人民幣背書。但其也表示，增加黃金儲備也只是推進人名幣定價這套“組合拳”的一部分。
近期金價下行
在央行持續買金同期，黃金價格亦水漲船高。相關數據顯示，近一年國內外金價漲幅均超過20%。國際金價方面，國際現貨黃金價格由去年10月4日收盤價格1199.7美元／盎司上漲至今年的1504.65美元／盎司，漲幅達25%。國內來看，現貨黃金9999由去年國慶前夕(9月28日)的264.06元/克上漲至今年9月30日的344.49元/克，漲幅達30%。同期，上海期貨交易所黃金期貨主力品種由264.9元/克漲至345.05元／克，漲幅亦達30%。
但最近，黃金價格出現明顯的回調。金價不僅沒有延續9月的“輝煌”，反被潑了冷水。10月7日，現貨黃金跌破1500美元/盎司的關鍵支撐，收於1493.50美元/盎司。截至10月8日，黃金整體依然疲軟，目前交投於1497美元/盎司左右，略低於1500美元/盎司。
一方面，全球經濟衰退預期“烏雲籠罩”；另一方面，地緣政治風險頻發，避險情緒升溫，加之美元階段性下跌、美聯儲降息預期……如此多的利多因素，均未能成功幫助金價“勇攀高峰”。
近期黃金下跌背後的主要原因是什麼？
平安證券大宗商品部認為，金價回調的原因主要有四點：
一是全球經濟在9月整體不景氣，顯示出全球經濟下行壓力仍存，但是美國非農就業相對平穩，疊加9月失業率創新低，顯示美國經濟韌性仍存。由於此前大宗商品市場表現已消化了部分對全球經濟下行的預期，美國經濟韌性超預期反而導致市場表現好轉，而金價有所回調。
二是中國和美國貿易摩擦迎來緩和。9月，中國和美國貿易局勢迎來轉機。美方決定將加徵2500億美元商品加稅的決定推遲到10月15日，中方則加大了對美國農產品的進口，雙方均採取了針對貿易摩擦的緩和舉措。此外據最新消息，10月10日至11日舉行新一輪中國和美國經貿高級別磋商。在該背景下，大宗商品市場的風險偏好也有所回升。中國和美國貿易局勢有所緩和是大宗商品整體上行而金價下跌的另一大原因。
三是美聯儲再次降息，內部分歧繼續加深，導致市場對年內進行第三次第四次降息的預期受到一定打擊。整體上看，美聯儲對美國經濟的信心仍然較強，市場對降息的預期受到衝擊，導致工業類大宗商品整體表現較好，而金價有所回調。
四是美元指數續創新高，油價劇震金價下行。美國經濟在勞動力市場與消費的良好表現下整體尚具韌性，而歐元區經濟則繼續低迷。在該背景下，美元指數震盪衝高，並一度達到99.7的新高。大宗商品受強勢美元壓制整體漲幅較小，油價受中東局勢升溫下沙特油田設備遭襲刺激大漲，而後又因美油庫存高企及沙特產能恢復大跌；黃金價格在中國和美國貿易摩擦緩和的背景下，受強勢美元壓制有所下行。
中期仍被看好
儘管美國商品期貨交易委員會報告顯示，截至10月1日當週，黃金淨多頭創近5個月來最大降幅。但不少業內人士仍看好黃金。
平安證券認為，金價在2019年第一個月有所上漲，在2-4月出現回落，5-6月金價再次有所上行且上行加速，7月金價繼續小幅上行，8月漲幅顯著加大，9月有所回落。當前，美元指數已升至99左右，在美國經濟下行趨勢仍存，美聯儲鴿派態度逐漸清晰化的情況下，美元指數將高位回落；儘管美元指數回落幅度不會太大，但仍將刺激金價在10月震盪上行。
中銀國際期貨相關分析師認為，美元創三週新高，避險降溫，金價失守千五關口，但整體環境對黃金仍舊有利，黃金的牛市基調沒有改變。
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