本刊特約 樂松
2020年一季度A股最大振幅18.15%，高達480點，而標普道瓊斯新興市場指數的跌幅為-24.61%，標普新興市場除中國外BMI指數一季度跌幅高達32.8%。這是波動劇烈的一個季度，經歷了兩波向下一波向上，3月底起正在走全年第二波向上。現在從低點已經反彈到下跌的半分位，是該撤了或是還有機會？
在3月底的時候有消息說巴菲特止損了買入的航空股原因是說疫情影響超出想象，這兩天又有巴菲特的老搭檔芒格現在應謹慎行事而不是積極行動的諫言，好像等待尋底是最好的選擇。我們關於3月底4月初見底的觀點已經印證了，現在正處於全年第二波上升之中，由於美聯儲超常規的提供流動性和直接購買包括垃圾債在內的行為美股指數走勢非常流暢，對A股也有促動，A股行情正漸入佳境，千萬不可錯過。
3月27日中共中央政治局會議決定加大財政和貨幣政策力度，４月初公佈的社融情況顯示，全社會社會融資增速已經出現向上拐點，2009年一季度、2012年四季度，2016年一季度都出現過類似情況，而這往往預示著一輪新的上升在所難免。4月17日政治局會議提出要以更大的宏觀政策力度對抗疫情衝擊並明確提出還要進一步降準降息。展望2020年第二季度的行情，我們認為在這種難得的寬鬆的流動性支持下，行情還有進一步發展的空間。經過我們的嚴密計算，大盤才剛剛開始放量，向上運行時間也就才過半而已。展望全年，今年的節奏感會很強，由於疫情的影響，經濟下滑勢所必然，4月17日公佈的一季度GDP同比大幅下降6.8%，中國的疫情已經穩定，我們團隊自己監測統計了疫情情況，現在看來全球範圍的感染數量驚人，全球經濟衰退也成定局，全年上漲高度可能不樂觀。大體就是寬幅震盪，因此把握好節奏很關鍵。
短期爭取做足波段行情，尋找受疫情影響小而又被大勢帶下來的個股，目前看板塊效應不太強。從中長期看，世事變化太快，一波一波推著往前走比較穩妥。中長期選股看要立足價值，沙裡淘金是投資成功的關鍵。一些跟外需出口相關的上市公司的業績必然受較大影響，策略上必須迴避，消費也難有進一步起色，我們特別總結可能有以下幾個突出的中長線關注板塊，不準備面面俱到：１、醫藥生物，年初以來明顯跑贏大盤指數的行業由於業績增長較快其實估值處於過去十年平均估值以下，隨著新冠疫情的爆發加上人口老齡化加速，現在國家對醫藥的投入會很快加大以彌補與發達國家的投入的差距（我國醫藥投入佔GDP的比重約為6%，美國為17%，巴西印度為8%~10%），投入的量和持續性會很可觀；２、保險需求增長加快，金融發展提速，大金融可以關注；３、同時受到政策強力支持的新基建，這裡包括了跟5G相關的一些新的投資也值得關注。４、新一輪科技革命方興未艾，承接2019年科技股的東風，今年必然還會有不少漲幅可觀的科技股湧現出來，５、環保行業受國情倒逼，加上估值已經回到合理區間可能會有不小行情；６、黃金類個股由於各國央行的持續放水對應的貨幣必然貶值，黃金必須關注。當然，行業是重要的，自下而上選股卻是必不可少的，要切實跟蹤研究具體個股的表現。機不可失，時不我待。
本文作者系北京勝算資產總經理。文中觀點僅代表嘉賓個人觀點，不代表紅週刊立場。投資有風險，入市需謹慎！
