投基星期三——方正富邦投資兩週隨筆

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1.近一週重要政策動態解讀

1.1.中央政策動態

1)9月21日,國務院公佈了北京、湖南、安徽三個自貿試驗區總體方案和浙江自貿區擴展區域方案,自貿區總數擴大到 21 家,在國內國際雙循環相互促進的新發展格局下,自貿區建設步伐進一步加快。

點評: 加快國內大循環建設,各地根據當地的經濟發展狀況及發展方向做出積極響應,全國自留區將在不久全面完成。

1.2.市場監管層政策動態

1)備受市場關注的4支科創板50ETF基金髮售數據出爐,共獲得1000億資金認購,將會啟動按比例配售(每支基金的限額是50億)。

點評:科技創新在政策支持下迎高光時刻,資本市場以科創板為標誌的註冊制改革將為中國資本市場的長期發展注入活力。科創板與創業板將會迎來更多的科技成長股。也會為投資者創造新的獲利機會。

1.3.行業市場動態

1)國聯證券、國金證券公告,國聯證券擬受讓長沙湧金持有的國金證券約7.82%股份,同時籌劃向國金證券全體股東發行A股股票換股吸收合併國金證券,本次合併預計構成重大資產重組。兩家公司股票9月21日起停牌,預計停牌時間不超過10個交易日。

點評:終止吸收合併,是個案,行業整合是大方向,明年行業整合的力度與速度仍將值得期待。

2.近一週A股市場數據分析(10.9-10.14)

2.1.市場總體表現

2.1.1市場總規模及變化情況

與節前相比,近一週,A股上市公司數量增加2家。市場交易規模出現較大幅度提升,市場整體漲幅超過6%,周總成交額上升1.15萬億,總市值增加3.85萬億。


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2.1.2.主要市場指數走勢

近一週,A股主要市場指數均出現大幅上漲。創業板指漲幅最大。從近一個月市場走勢來看,科創50指數漲幅最大。


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2.2.各行業資金動向

與上週相比,生物醫藥、電氣設備是總市值佔比增加最多的行業。銀行、非銀金融等行業總市值佔比下滑。

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與上週相比,紡織服裝、電氣設備、汽車等行業是近一週(10.9-10.14)市值正向增加比例較高的行業;休閒服務行業是近一週(10.9-10.14)唯一市值減少的行業。

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近一週(10.9-10.14),電氣設備、化工、食品飲料等行業是資金淨流入最多的行業,軍工、房地產、傳媒等行業是資金淨流出最多的行業。


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2.3.各行業市值比例與歷史數據的比較

醫藥、電子、食品飲料、電氣設備、農業、建材、休閒服務等行業當前市值佔比均高於可比歷史高點,這些行業以新興產業、大消費產業為主;銀行、化工、交運、公用事業、房地產、採掘、有色、商貿、鋼鐵等行業當前市值佔比均低於可比歷史高點,這些行業均為傳統行業。

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注:標紅數據表示該數據高於所有參照歷史點位數據,標綠數據表示該數據低於所有參照歷史點位數據


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注:標紅數據表示該數據高於所有參照歷史點位數據,標綠數據表示該數據低於所有參照歷史點位數據

2.4.未來市場走勢展望

經過8個交易周的震盪,市場消化了流動性預期因素,半年報業績因素及市場技術層面的因素後,於十月第一個交易日在新能源、白酒及消費電子等優質成長行業的龍頭個股的帶動下,擺脫了震盪探底的趨勢,反彈行情快速展開,有望持續到下週,但從交易量看,投資者交易情緒有所降溫,未來行情個股的選擇越來越重要。普漲行情力度不大。

我們對中國資本市場的長期走勢保持樂觀態度,隨著發展的動力逐漸轉為創新驅動,直接融資的作用將得到更大的發揮,而註冊制的加速實施,使優質成長股會越來越受到各類投資者的關注,投資風格也在不斷演進,長期持有行業頭部成長公司的風格仍在市場中不斷強化。

我們認為,當前行情的核心邏輯是對政策預期、公司成長預期及預期業績階段性的兌現與否的共振。以行業的成長性包括技術的進步與應用領域的擴大來看,我們對新能源產業鏈、光伏產業鏈繼續保持關注,同時對國家政策扶植的高端製造業,包括芯片、5G、航空航天、互聯網技術與應用等領域保持持續關注。而以消費升級為主線的消費和健康鄰域,我們將持續關注食品飲料包括白酒、休閒食品等行業中的優質領袖公司。隨著人民生活水平的提高,與生活質量特別是健康相關的產業將具備長期的發展動力,生物醫藥、特色中醫藥、智能醫療、精密機械、基因工程等領域將有望產生未來新的行業巨人。

從四季度時段看,更多的是耐心選股的階段,如果貨幣政策保持不變,新股發行節奏不變,國內及國際疫情可控,外部事件性因素預期結束,那麼我們對2021年上半年的行情的重點領域中的重點行業、重點公司的選擇將更加明確。此外部分週期行業的低估值股票在年報公佈期期間,將有估值修復行情出現的可能,而受上市公司分佈結構的影響,綜合類指數有望出現一定幅度的上升。

由於兩市總市值自年初的57萬億已增加到當前的75萬億,雖然各類資金仍有一定的流入,但流入速度與上半年相比已有所放緩。從謹慎角度看,市場機會更多存在於細分行業龍頭。 也就是説現階段選股重於選勢,這也許是當前及明年初市場總體呈現的特徵。而這種行情更有利於專業的投資者來產生超額的收益(即α),因此自今年以來,特別是三季度以來公募基金的發行極為火爆,這是投資者對專業投資的認可,也是理性選擇的結果。


3.近一週A股市場熱點分析(10.9-10.14)

3.1.近一週熱點行業分析

近一週,紡織服裝、電氣設備、汽車等行業上漲幅度較大。

消息面上,國際紡織市場供給緊張,歐美零售商為了確保感恩節、聖誕節銷售季節供貨不受衝擊,將多個本來在印度生產的訂單轉移到我國生產。國內市場具備10月雙節、雙十一、“冷冬”等因素共同刺激,伴隨消費持續升溫影響,紡織服裝板塊近一週走出了大幅上漲行情;今年,受到頭部多晶硅廠生產事故以及自然災害的影響,多晶硅價格一路上漲。隨後,這一上游材料的漲價壓力不斷向下傳導,硅片、電池片和組件紛紛提價。受漲價潮影響,電氣設備板塊近一週表現優異。

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3.2.近一週熱點概念分析

近一週,光伏風電類、鋰電池類等新能源相關概念股整體漲幅居前。

消息面上,1、長假期間光伏玻璃價格再次迎來大幅上漲,目前已經漲至歷史最高位——40元/平米。近期,光伏玻璃最新價格已經比三個月前上漲50%以上。受漲價消息影響,光伏玻璃概念股迎來爆發;2、從中國科大獲悉,該校在新型鋰離子電池電極材料研究方面取得重大突破:全新設計的黑磷複合材料使兼具高容量、快速充電且長壽命的鋰離子電池成為可能。3、乘聯會在官網發文,建議2021-2025年期間繼續實施鼓勵新能源汽車發展的財稅政策;制定實施燃料電池汽車推廣應用政策,破解氫燃料電池汽車產業化、商業化難題,加快推動燃料汽車關鍵技術研發及產業化等。若上述政策得以最終實施,將是繼上月五部委聯合發佈產業政策以來,國內燃料電池產業迎來的又一重大利好。受上述消息共同刺激,新能源電池相關概念股節後繼續大幅上漲。


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3.3.近一週熱門股分析

近一週上榜的前十大牛股中,跟疫苗相關的股票佔據三席,跟軍工相關的股票佔據三席,特斯拉和半導體概念各一隻。

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3.4.未來短期熱點趨勢展望

長期看好市場與市場短期波動不矛盾,光伏、新能源汽車、食品飲料、大健康等行業有機會,策略上短期不追高,在持有中長優質成長股的同時,耐心等待市場震盪創造的低吸的機會。

4.假期至今海外證券市場分析(10.1-10.14)

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風險提示:

市場有風險,投資需謹慎。本材料僅供參考,投資者不應將本材料為作出投資決策的惟一參考因素,亦不應認為本材料可以取代自己的判斷。投資者需瞭解自身風險承受能力,選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品。在決定投資前,如有需要,投資者務必向專業人士諮詢並謹慎決策。敬請投資者於投資前認真閱讀基金的基金合同、最新招募說明書及其他法律文件。本文僅代表作者個人觀點,在任何情況下,本訂閱號內容所載信息或所表述的意見並不構成對任何人的投資建議,對任何因直接或間接使用本材料或據此進行投資所造成的一切後果或損失,方正富邦基金不承擔任何法律責任。


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