投資要點
國慶期間受特朗普支持財政刺激，聯儲紀要顯示部分官員仍支持擴表等利好推動，海外股市普漲。大宗商品漲跌互現，貴金屬先漲後跌，油價由跌轉漲，工業金屬普遍調整。匯率方面美元指數回落，非美貨幣普漲，離岸人民幣升值約1.24％。美債收益率小幅上行。
國內經濟延續復甦，長假期間影視和旅遊需求集中釋放。海外經濟復甦勢頭有所回落。美國非農和PMI數據雙雙低於預期。未來關注美國新一輪財政刺激是否能在大選前落地，以及聯儲未來對於進一步貨幣寬鬆的預期指引。
產業層面看，新能源車產業景氣上升，蘋果新品發佈，旅遊和觀影需求集中釋放，海南免稅區銷售增長強勁。新能源車方面，三家國產品牌新能源車9月交付量均創年內新高。特斯拉國產Model3再次宣佈降價。蘋果宣佈10月13日新品發佈會，iPhone12發售在即，蘋果產業鏈有望受益。旅遊和觀影需求集中釋放，線下經濟快速恢復。海南免稅區銷售增長強勁，阿里入股全球最大免稅商，免稅板塊熱度再升溫。
特朗普感染新冠，歐洲疫情持續上升，新增兩隻疫苗進入三期臨床 。美國總統特朗普於10月2日宣佈感染新冠病毒。5日傍晚特朗普返回白宮，其醫生表示他超過24小時未表現出症狀。數據顯示當前歐洲新增新冠感染人數已經超過印度，俄羅斯、西班牙和法國仍是歐洲累計確診病例數最多的三個國家。疫苗方面美國諾瓦瓦克斯和德國BioNTech公司疫苗進入三期臨床，目前已有10只疫苗進入三期臨床。
整體來看，我們認為隨著十月重要會議臨近提升風險偏好，疊加假期海外市場利空消化，國內經濟延續復甦，流動性季節性迴流，市場有望迎來紅十月。從結構上看，我們認為投資需要關注三條線索，一條是前期調整較為充分，近期行業景氣向上，且有事件催化的板塊，包括醫藥，消費電子，新能源車，計算機等等；另外一方面，關注十四五產業規劃預期相關板塊，包括光伏，新材料，券商等；第三方面，持續關注三季報高景氣方向的行業龍頭。
■風險提示：
全球疫情超預期；全球經濟復甦不及預期；中美摩擦升級超預期。
正文
01
國慶期間全球主要市場表現
全球股市普漲。全球股市方面，主要股指均收漲，美股先跌後漲，週三受特朗普轉向支持財政刺激，聯儲紀要顯示部分官員提議評估購債計劃等利好刺激，美股扭轉前期頹勢大漲，納斯達克、道瓊斯工業、標普500分別收漲於1.76％、1.88％、1.68％；亞歐股市同樣表現亮眼，其中恆指漲3.34％，日經225、德國DAX、法國CAC40分別漲1.03％、1.32％、1.64％。
大宗商品漲跌互現。倫敦金現、倫敦銀現分別收漲0.08％、2.49％，LME銅、LME鋅分別收跌0.16％和1.5％；油價先跌後漲，ICE布油和NYMEX原油分別收跌0.35％、0.45％；NYMEX天然氣則漲2.65％；CBOT大豆漲幅為2.49％。
美元指數回落，人民幣匯率大漲。美元指數收跌0.22％，美元兌離岸人民幣跌1.24％；其他貨幣方面，歐元兌美元收漲0.35％，日元、英鎊下跌，美元兌日元漲0.48％，英鎊兌美元跌0.02％。
美債收益率上行。10年期美債收益率最終上漲10bp至0.79％，2年期美債上漲2bp至0.16％。
02
國內及海外重要經濟數據
國內經濟復甦延續。中國9月官方製造業PMI51.5，預期51.2，前值51；中國9月服務業PMI55.9，預期54.7，前值55.2；中國9月綜合PMI為55.1，前值54.5。中國製造業PMI自3月以來已經連續7月位於榮枯線以上。從結構上看，PMI主要分項均呈現改善，產成品庫存和原材料庫存改善最為明顯，顯示經濟景氣開始逐步由下游向中上游擴散。小企業PMI重回榮枯線以上，反映小微企業生產經營壓力有所緩解。
海外經濟復甦勢頭有所回落。美國非農和PMI數據雙雙低於預期。美國9月ISM製造業PMI為55.4，預期為56.3，前值為56；9月ISM非製造業PMI為57.8，預期為56.3，前值為56.9。美國9月新增非農就業人數為66.1萬，較市場預期的86.8萬少增20.7萬，不到8月新增人數137.1萬的一半。9月失業率為7.9％，低於市場預期的8.2％，繼8月之後再度超預期下降，8月從7月的10.2％降8.4％。從我們持續跟蹤的主要經濟體PMI數據來看，受海外疫情二次爆發影響，9月全球經濟復甦勢頭有所放緩，PMI位於榮枯線以上經濟體數量為7個，較前月減少2個。
美國貨幣財政政策寬鬆預期再起。10月7日，特朗普在社交媒體上敦促白宮與國會民主黨人合作，以批准一些規模較小、獨立的紓困措施，其中就包括對航空業以及小型企業的救助，同時他也支持向納稅人發放新一輪1200美元的現金支票。此前特朗普曾表示，他拒絕了民主黨的刺激方案，並命令他的代表停止談判，直到總統大選結束。市場對於新一輪財政刺激在大選前落地的預期進一步上升。
9月聯儲紀要顯示擴表仍在討論範圍內。另外一方面，美聯儲公佈了9月份的會議紀要，紀要顯示，美聯儲官員們對於是否針對利率以及通脹提供更明確的前瞻性指引存在分歧，部分官員認為加強前瞻指引可能會限制政策上的靈活性。另外，一些官員指出，需要在未來的會議上進一步評估債券購買計劃，這表明美聯儲對調整資產購買的規模持開放態度。
03
重要產業數據及事件
新能源車景氣上升。10月1日，特斯拉官方宣佈，中國製造Model3標準續航升級版從27.155萬元降至24.99萬元，而長續航後輪驅動版從34.405萬元降至30.99萬元。自2019年10月以來，特斯拉已經多次調降國產Model3售價，累計降幅超過10萬元，有望進一步刺激其在國內的銷售。另外一方面，10月2日，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克宣佈，計劃明年進軍印度市場。研究報告顯示，印度電動汽車充電站稀少，2017年底僅有425個公用充電站，2022年或增至2800個。
另外一方面，國產品牌新能源汽車9月交付量創記錄。10月2日，蔚來發布公告稱，9月交付4708臺，連續7個月同比增長；前三季度累計交付26375臺，超越2019年全年交付總數。理想發佈公告稱，理想ONE 9月交付3504輛，環比8月增長29.3％；第三季度交付8660輛，環比第二季度增長31.1％，創季度交付量新高。小鵬汽車公佈，9月總交付汽車3478臺，同比增長145％，創今年單月交付量新高。
iPhone12發售在即，蘋果產業鏈有望迎來景氣上行。10月7日凌晨，蘋果發佈了秋季新品發佈會邀請函，主題為"真快，又要見了"，發佈會時間為10月13日（北京時間10月14日凌晨一點）。這是繼9月發佈會後，蘋果秋季第二場新品發佈會。多數分析師認為，該發佈會將用於發佈具備5G功能的新iPhone。據媒體消息，iPhone 12基本確定會取消附贈EarPods耳機，也有望刺激AirPods需求上升。
旅遊和觀影需求集中釋放，線下經濟快速恢復。
觀影需求迅速復甦。根據貓眼和燈塔最新數據均顯示，截至7日上午7時，國慶檔總票房已突破33億元人民幣，其中《我和我的家鄉》票房突破15億，《姜子牙》超12億，《奪冠》國慶期間票房接近3億。雖然不及去年“建國70週年”特殊節點的50億元票房大關，但遠遠好於2018年的19.0億和2017年的29.3億。
旅遊需求逐步恢復。根據文化和旅遊部數據中心提供的信息，十一假期前7天全國共接待國內遊客4208.9萬人次，同比恢復82.6％；實現國內旅遊收入318.4億元，同比恢復78.1％。前7日，全國共接待國內遊客6.18億人次，同比恢復79.0％；實現國內旅遊收入4543.3億元，同比恢復69.9％。
十一線下經濟快速恢復，西部地區消費增長最快。中國銀聯今日透露，國慶長假前7天（1至7日）銀聯網絡的交易金額達到2.16萬億元，相比去年同期增長了6.3％；今年國慶與中秋雙節合一，當天交易金額超過3300億元，同比增長15.5％。從消費熱點來看，今年“十一”假期西部遊、長途遊受到追捧，西藏、新疆和寧夏是國慶前7天消費金額同比增長最快的地區。具體來看，旅遊、出行、購物、餐飲等是假期消費主力。全國四面八方的旅遊愛好者長假期間前往西部，也帶動了當地餐飲消費增長，其中西藏、新疆和青海地區餐飲行業消費金額同比增長最快，普遍在兩成以上。
海南免稅區銷售增長強勁，阿里入股全球最大免稅商，免稅板塊熱度再升溫。
海南免稅區國慶銷售增長強勁。海口海關相關數據顯示，10月1日至5日，海口海關共監管海南離島免稅購物金額5.3億元、旅客8.2萬人次、件數54萬件，同比分別增長136.9％、34.8％、86.2％。
阿里入股全球最大免稅商Dufry。媒體報道稱，瑞士旅遊零售巨頭Dufry週一表示，提議增加資本，以此籌資不超過7億瑞郎（7.63億美元），阿里巴巴將參與其中。阿里巴巴同意購買不超過9.99％的Dufry AG股份。DUFRY是全球最大的免稅零售商，總部位於瑞士，在全球65多個國家和地區開展業務。
04
海外疫情二次爆發風險及疫苗進展
美國總統特朗普當地時間10月2日零時54分發布推特，稱他本人和第一夫人梅拉尼婭感染新冠病毒。10月4日，央視新聞報道，美國總統特朗普確診感染新冠病毒後，多名和他有過接觸的人新冠病毒檢測也都呈陽性。特朗普於美國東部時間5日傍晚離開位於馬里蘭州的沃爾特·裡德國家軍事醫療中心並返回白宮。據CNN報道，當地時間10月7日特朗普已返回橢圓形辦公室，其醫生表示他超過24小時未表現出症狀。
特朗普意外感染增加了美國大選推遲至2021年的風險。今年7月30日，特朗普曾在社交平臺提議推遲11月的選舉，直到選民能夠安全地投票。10月2日，他的意外感染進一步增加了大選被推遲的可能性。根據美國憲法，如果得到兩院批准，總統選舉可以將被推遲，屆時眾議院議長佩洛西將會在2021年1月20日成為美國新總統。
根據Worldometer實時統計數據，截至北京時間10月8日14時45分左右，美國累計確診新冠肺炎病例7,776,224例，累計死亡216,784例。與前一日14時45分數據相比，美國新增確診病例48,715例，新增死亡病例932例。歐洲48個國家和地區報告了新冠肺炎確診病例5,615,833例，死亡病例227,644例。數據顯示，俄羅斯、西班牙和法國仍是歐洲累計確診病例數最多的三個國家。
2020年諾貝爾生理學或醫學獎於10月5日揭曉，三位科學家由於對發現丙型肝炎病毒作出決定性貢獻而獲殊榮。加拿大阿爾伯塔大學病毒學家邁克爾·霍頓（MichaelHoughton）名列其中。阿爾伯塔大學透露，目前霍頓正率團隊進行新冠病毒疫苗的研發。
據俄羅斯總統新聞局10月6日消息，俄羅斯總統普京當天在莫斯科郊外會見到訪的烏克蘭“反對派平臺—為了生活”黨政治理事會主席梅德韋丘克時透露，本月中旬俄可能註冊第二種新冠病毒疫苗。
據路透社報道，歐洲藥品管理局 （EMA）正在對德國BioNTech公司和美國輝瑞 （Pfizer）合作研發的疫苗BNT162b2進行滾動審批，這是繼上週阿斯利康（AstraZeneca）之後第二支進入EMA滾動審批程序的疫苗，EMA的這一審批程序將加快疫苗的批准進程。據央視新聞報道，我國新冠疫苗的生產線正在緊張地調試安裝，未來三條產線開足馬力將能保證每天80萬人份的產量，年產能可達到3億劑。
05
其他海外事件
美眾議院稱科技巨頭存在壟斷行為。10月7日消息，在經過長達16個月的調查後，美國眾議院司法委員會反壟斷小組委員會週二發佈了一份近450頁的報告，稱蘋果、亞馬遜、Facebook和谷歌四大科技巨頭存有壟斷行為。從歷史上看，2000年科技泡沫終結的一個重要原因就是當時的科技股龍頭微軟由於壟斷而被起訴，投資仍需關注當前科技巨頭反壟斷案推進進程。
10月3日，歐盟-英國聯合聲明：歐盟與英國同意脫歐協議的重要性；近幾周取得進展，但仍存在不足；將加強脫歐貿易協議談判。隨著歐盟與英國談判不斷推進，英國硬脫歐風險短期有所下降，未來需要關注10月15日脫歐協議的最終達成情況。
全球貿易摩擦存在擴大化趨勢。10月2日，美國貿易代表辦公室宣佈，將就操縱匯率和非法木材貿易兩個問題對越南發起所謂的“301條款調查”。調查結果可能導致美國對越南輸美商品徵收懲罰性關稅。
美國對越南加徵關稅短期對中國直接影響有限，但是考慮到自從中美摩擦升級以來，中國對東盟國家出口快速上升，若美國對越貿易制裁升級，可能會對華造成間接衝擊。06
十月大事提醒
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風險提示
全球疫情超預期；全球經濟復甦不及預期；中美摩擦升級超預期。
