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文 | 蘇詩喬
流程編輯 | 王倩
早在年報期，飛魚財經分析了明發集團去年的業績情況《債務壓頂中的明發集團：創始人退居幕後，職業經理人走上前臺》。
8月31日，明發集團（00846.HK）發佈2020年半年業績。
半年業績顯示，明發集團實現營業收入76.91億元，同比增加86.7%；期內毛利23.579億元，同比增85.8%；歸屬淨利潤7.52億元，同比增長80%。
儘管盈利上有了顯著的改善，但明發集團此前存在的一些問題同樣在半年報中被體現出來，如匯兌損失、管理層流失等等。
短期償債壓力大
財報顯示，明發集團現金及現金等價物餘額約為31.17億元，較年初的34.88億元有所下降。而公司一年內需要償還的債務達50.69億元，超過公司的現金及等價物餘額，償債壓力較大。
匯兌損失持續增加
明發集團有著較高的美元債務，而由於匯率的波動，明發集團今年上半年的匯兌虧損淨額達到了0.87億元，較去年同期大增0.75億元。
發生匯兌損失是發行外幣證券必定會考慮到的風險因素。讓人意外的是，在今年匯率波動加劇的情況下，明發集團卻並未採用任何外匯對沖工具，來避免匯兌造成的損失。
貿易應收款壞賬風險大
2020年上半年，明發集團計提了2.6億元的貿易應收賬款減值撥備，佔全部貿易應收款的比重達到了44%，相關應收款的壞賬風險較大。而在其餘為計提減值損失的應收款中，明發集團賬齡在兩年以上的應收款同樣增長明顯，由0.5億元增至0.71億元，增幅42%。
人員流失顯著
今年4月以及7月，明發集團“黃氏四兄弟” 先後卸任退居幕後，職業經理人鍾小明登上舞臺。飛魚財經在此前的稿件《債務壓頂中的明發集團：創始人退居幕後，職業經理人走上前臺》中曾分析過， “黃氏四兄弟”完全掌權的家族式企業管理在創業初期有其好處，但已經無法適應當下的形式，給企業整體的發展帶來了很大的阻礙。
而在職業經理人走向臺前的過程中，公司在人員層面不免發生動盪。半年業績報告顯示，上半年明發集團員工數量由去年末的3548人減少至3176人，降幅達到10.5%。而相應的員工成本也從2019年同期的2.39億元降至了1.8億元，降幅24.5%。
（完）
