來源 l 投資家網（ID：touzijias）
作者 l 柳擷之
“冷酷”的風險投資江湖，似乎怎麼看都是男人的圈子，女性一直處於缺位狀態。
據《哈佛商業評論》統計，所有風險投資公司中，僅不足5％的公司的管理團隊中擁有女性，僅2.7％的公司由女性領導。
徐新，是這個圈子裡為數不多的女性掌舵者，亦是少有的登上“封神榜”的女投資人。
徐新的身上，有許多標籤，“風投女王”、“風投女殺手”、“造富狂人”、“虎系投資人”，在股權投資圈馳騁20多年來，她曾主導及參與投資了對網易、京東、中華英才網、美團、大眾點評網、趕集網、土豆網、三隻松鼠、大眾點評、土豆、攜程、唯品會、小豬短租、知乎、瓜子二手車等數十家企業的投資。
在成功助推網易、京東、美團等互聯網巨頭上市的同時，徐新還扶持包括丁磊、劉強東等在內的數位參投企業創始人躋身“福布斯百人富豪榜”。
如今，徐新帶領下的今日資本獨立管理著超25億美元的基金，繼續續寫著“投資傳奇”....
一
“逃課大王”的逆襲
儘管已“封神”，徐新卻異常低調，從其偶爾露面的演講和採訪中，她給人留下的最深刻的印象是“霸氣側漏”——語速極快、言辭犀利、眉飛色舞、眼神犀利、腦子飛快。
在投資上，“給錢不眨眼”、“資源任你挑”、“殺手級風投”，盡顯她凌厲的一面。
如果瞭解了徐新童年的故事，就會明白，她這種風風火火的性格，其實是天生的。
徐新是那種典型的重慶辣妹子。她出生在重慶市大足縣一個半軍用的汽車廠裡，父親是這個廠裡的廠長，自小家庭條件還不錯。
大人們喜歡的乖乖女從來就與徐新無緣，相反，她是比男孩子還要“瘋”的假小子。她天天和小夥伴滿山遍野裡跑，樂此不疲。不知道那窮山溝有什麼魔力，為了去玩，徐新經常逃課，由此得一綽號“逃課大王”，有一次，老師拿他沒轍了，向家長告狀，叛逆的徐新還不認錯，父親不得不忍痛打了她一頓。
即使去學校了，徐新也不老實，經常上課吃東西、交頭接耳說話，而且還老和男孩子打架。童年的徐新，調皮搗蛋那是輕車熟路，至於學習成績嘛，就不用抱有太大期待了，不過倒也不算太差，班裡50個人，她排名25。
除了玩，小徐新還有一件愛乾的事兒，那就是聽“閒話”。父親的汽車廠共有職工一萬多人，說大不大、說小不小，想要把廠子管理好可不容易，員工的工作他要管，生活上的事情也要幫忙參謀。每天下班回到家，徐新家的門檻都要被“踏破”了，這個來反映底下的人不好管，那個來問孩子的教育問題，父親總能給出令每個人都滿意的答案。
每當這個時候，徐新總是坐在一旁，認真地聽著，這些成人世界裡的瑣碎，在她看來，竟莫名有趣。待訪客走後，她還要纏著父親給她解答疑問。在長期的耳濡目染之下，徐新的腦袋裡漸漸多了一些關於做生意、做管理、處理人情世故的概念，她的商業啟蒙最早來源於父親。
上中學後，徐新的“野性”收斂了一些，但不喜歡的課該逃還是得逃。如今，功成名就時的徐新回憶過往時，她感嘆，初中之後，她曾做出的三個重大抉擇，改變了自己一生。
第一個重大抉擇，初中升學。
當時那個年代，升學一般有三個選擇，考高中、中專、中轉。大多數學生選擇考技校和中專，因為既能學技術，國家還給包分配，要是讀技校的話，每個人每月還能領到補貼。填志願時，徐新卻填了高中，周圍的同學拋來了冷眼，“逃課大王”也敢大言不慚地選高中？
徐新的想法很簡單，她不想過“隨大流”的生活。
父親倒是支持她試一試，不過醜話說在前頭，得考上重點高中，因為本地的高中每年升學率都是零。
自那以後，為了考上重點高中，徐新像變了個人一樣，不管哪個孩子來找她，她都不去，全心在家補習功課。終於，功夫不負有心人，畢業時，徐新順利考上了市裡的重點高中，南開中學。
第二個重大抉擇：進入銀行
考上高中，對於徐新來說，進入了人生第二個階段，她要離開生活了十幾年的小山溝，到重慶去求學。高中生活讓徐新的見識日益豐富，她希望以後去大城市發展，畢業後，她考入了南京大學外語系，主攻英語。
1988年，大學畢業後的徐新，進入了中國銀行總行，成為了營業部一名普通職員。在不到一年的時間裡，憑藉積極努力，她從2000多人裡脫穎而出，當上了三八紅旗手，之後，被被提拔為副科長。
似乎印證了那句“越努力的人越幸運”，下一個轉變命運的機會正在到來。
中英兩國政府推出了一個聯合培養一批註冊會計師的計劃。徐新所在的中行營業部本來沒有名額，結果主任愣是爭取來了一個。這個機會便落到了部裡的“先進”徐新頭上。徐新以第二名的成績進入複試，複試考核題目是即興英語演講，這對於英語專業畢業的徐新簡直就是“送分題”。
果不其然，徐新被選中了，她得到了去香港普華永道的為期三年的培訓機會。期間，徐新利用一切時間學習，白天工作，業餘時間學粵語，晚上準備18門注會考試。
培訓期結束後，在普華永道的推薦下，徐新進入到香港本土投資機構百富勤工作，正式開啟投資之路，或許連她自己都不會想到，從此便一發不可收拾。
二
投資網易讓我睡不著覺
在百富勤，徐新投的第一個案例是娃哈哈，作為投資新人，這次徐新更多地是在宗慶後身上學東西。後來，娃哈哈越做越大，徐新的名氣也被順帶了起來。
1998年，受亞洲金融風暴影響，百富勤倒閉。後徐新加入霸菱資集團，任中國區董事和總經理。
在霸菱期間，徐新投出了第一個讓她在創投圈奠定地位的案子——網易。
1999年，丁磊的網易正面臨著內憂外患。對內，和丁磊一起創業的兄弟陳磊華因理念不同而離開；在外，公司因遲遲拿不到融資，經營出現了危機。
一番思量之下，丁磊準備把網易賣了，意向買方是臺灣的奇摩網站。
就在這時，丁磊的“天使投資人”到來了。
徐新主動找到丁磊。丁磊也是一號神奇的人物，網易已經站在了生死場上，面對投資人，他還是有一種謎之自信。他對徐新說，網易目前已做到“行業第一”，而事實上，徐新早已做了調查，真實的名次是“第三”。
不過，徐新並不覺得他在“吹牛”，她反而覺得，丁磊有實質性的自信。
這一點，打動了徐新，她勸說丁磊放棄“賣身”，接受霸菱投資。
“千萬不要賣，跟我們走，你不用喪失控股權，還能上市，奇摩今天比你大10倍，可能明天你就比他大十倍，因為內地市場比臺灣市場大多了”。
很快，一筆500萬美元的“救命錢”到賬，事實證明，徐新沒有看錯人，拿到錢的丁磊很快扭虧為盈。第二年6月，丁磊帶領網易在納斯達克上市。
不過，網易上市，並沒有預想的那麼順利。上市當天，網易開盤價為15.3美元，收盤價12.15美元，“流血上市”的新聞四散而起。
丁磊的運氣不太好，千禧之年的福氣也沒有阻擋住互聯網泡沫破裂的大勢。受此影響，網易股價跌跌不休，最低跌到零點幾美元，曾先後受到納斯達克4次停牌警告，公司遭遇了前所未有的財務危機，“賣身”的傳聞又一次沸了起來。
這是丁磊創業以來遭遇的最難的時刻，他沒有想到，即便把企業幹到了上市，也不代表著創業這場馬拉松的勝利。
這也是徐新投資生涯最難的時候，“網易是唯一讓我睡不著覺的案子”。
項目失利，上司直言“對這樣的公司還浪費什麼精力”。徐新覺得，已經付出了那麼多精力，怎能輕言放棄？
“在地獄裡的好處就是不能更壞了，再往前走，就通往天堂了”，徐新安慰自己。
最終，丁磊沒有讓她失望。為了解決危局，丁磊開始了“臥薪嚐膽”，他將眼光轉到國外尋找機會。一次，在美考察了一家遊戲廠商後，他得出一個結論，相較於美國已經發展成熟的遊戲業務，中國在這一領域還是空白。
回國後，丁磊正式啟動遊戲業務，2001年，網易推出的遊戲《大話西遊》取得成功，第二年便實現了盈利。與此同時，網易的短信業務也漸漸走入正軌。
2002年1月1日凌晨，美國納斯達克宣佈網易覆盤，股價0.95美元。網易“活”了過來！之後，在兩大業務並肩齊驅下，網易股價飆升至10塊錢。
那天，徐新接到了丁磊打來的電話“你看股價，我們賺錢了吧，我希望不是你們投的中國企業家中最差的一個”。
2003年，網易市值攀升至10億美元，丁磊也成功登頂福布斯中國富豪榜榜首，徐新真正成了“捧紅網易的女人”。
網易是一個難得讓徐新體驗了“上天堂、下地獄”感覺的項目，在投過網易之後，她說，“我再也不害怕了”。
三
投資京東一戰成名
伴隨著幾個投出的項目進入收穫期，徐新在創投圈也算混的小有名氣了。
2005年，徐新有了新的想法，她想創業了。她人生中第三個重大抉擇由此做出—
離開霸菱投資，創辦今日資本。
這個時期，投資京東，是成為真正讓她“一戰成名”的案例，也是對初創期的今日資本最好的“背書”。
和投資丁磊時的情形有些類似，徐新投劉強東的時候，也是他創業初期最難的時候。
2003年，當時的京東商城，走的還是線下路線，當時，劉強東在北京和上海開了12家實體店，但沒想到“天災”打亂了他的計劃，非典的到來，讓他最終不得不關閉了所有門店。
劉強東不甘心，一個偶然的機會，他發現，利用互聯網做線上銷售，也許是一條出路。但因為之前虧損太多，資金成為劉強東最大的難題。
大概徐新真的是“天使”，她總能在被需要的時候出現。
融資過程同樣順利，在和劉強東談了4個小時後，徐新便下定決心投資京東。
你需要多少資金？200萬美元。
200萬哪夠呢，給你1000萬美元。
第二天，徐新就帶著劉強東回到上海簽下了合同，第一筆款項200萬美元很快到賬。
這個細節，後來被諸多媒體爭相報道，大家都很好奇，劉強東到底哪裡打動了徐新？
徐新希望尋找到“殺手級”的創業者。她聽劉強東講完自己的故事後，便鎖定，他就是自己要找的那個人。
她看了劉三點。首先，劉強東具有很強的學習能力，原本學社會學的他為了自學編程，每天坐1-2個小時的車到親戚那，一直等到對方下班，他才開始學習，最終學成之後，他開始賺錢。第二，劉強東天生就是個創業者，大學期間，劉一邊寫編程賺錢，一邊跑中關村賣刻錄機、賣光盤，他總是賣地最好的那個，這種 “只做第一，不做第二”精神讓徐新決定下注。第三，當時，京東銷售額5000萬元，每個月業績會增長10%，且京東一個廣告也不做，老客戶卻不多，這說明不少用戶是鐵粉。
當然，這輪投資是有條件的，對賭協議規定，京東要在前三年，實現業績100%增長。拿到錢後的劉強東帶領京東實現了快速增長，不負眾望，劉強東最終實現業績增長200%。
但在擴張的腳步中，這1000萬美元很快花光了。徐新又追加了一筆2000萬美元的投資，這筆錢，同樣具有重要意義，後來成為京東強大“護城河”的物流中心，正是基於這筆注資。
徐新的高光時刻是在2007年，京東上市時。
彼時，今日資本持有京東7.8%的股份，作為第一位投資人的徐新賺到了100倍回報，有業內人士分析，這意味著將有22億美元收入進賬。
若干年後，接受媒體採訪時，徐新表示，“京東已經成為我20年投資生涯正最為成功的投資案例”。
四
女王的投資之道
娃哈哈、網易、京東、中華英才網這幾個無疑是，徐新投資生涯20多年來最為成功的代表作，最厲害的要數對中華英才網的投資了，最後賺到了800倍的收益。它們在驗證著徐新敏銳的投資眼光的同時，也在為她後來不斷擴大的投資版圖貢獻著寶貴的經驗。這些經驗，被徐新很好地傳遞到了今日資本的團隊中。
14年來，今日資本累積投資了60多個項目，不僅投出了攜程、唯品會、美團等多家上市企業企業，也投出了趕集網、新美大、知乎等獨角獸。在資本回報方面，據融中財經報道，截止2018年底，今日資本IPO退出7個項目，股權轉讓退出3個項目，2家被投公司掛牌新三板，投資項目退出率為19%。
亮眼的成績單背後，是投資女王徐新練就的如狙擊手一般的精準投資策略的體現。
以下為徐新投資生涯20多年來的一些經驗，經投資家網總結，希望對大家有所裨益。
“只投資看得懂的公司”，以偶像巴菲特為榜樣，徐新將“專注”作為自己的投資信條。目前，今日資本只關注三個領域，“消費品品牌、零售連鎖、消費互聯網”。徐新認為，人的智商差別其實不是很大，超人的智慧和成就則來自專注。為做到持續專注，徐新每天要工作14個小時，做了20年，已經在一個行業積累了3萬個小時。
“如果說我的投資有些上小小的成就的話，那是因為我積累了3萬個小時”，她曾如是謙虛地表示。
在投資理念上，徐新一直堅持兩點：相信品牌的力量，相信複合增長的力量。在打法上，她還是一如既往地走“霸氣路線”，只要品類對路，不求盈利也要砸錢做品牌，以期迅速提高市場佔有率。
此外，她主張投資某一領域的先行者，只要錢給到位，就讓他們捨命狂奔去吧，必須要率先搶佔市場份額。關於市場佔有率的具體指標，徐新認為要做到30%，且超越第二名兩倍，才能保證不被對手打敗。
在投資方法論上，徐新有三大“法寶”。
一、強大的女人的直覺：
跟著直覺走，是徐新做投資最大的特點之一。這一點可能有兩個因素有關，一是女人的直覺。女性的感知力要遠高於男性，女性身上有一種與生俱來的洞察能力，神奇的是，這種直覺有著驚人的準確率，有句有趣的段子形容地十分貼切，男人不喜歡女人的直覺，因為直覺往往是對的。
在風險投資圈，雖然在數量上，女性不佔優勢，但女性天生比男人更有優勢，這一點優勢就是女性的耐心和品質，徐新認為這些品質可以讓投資者“笑到最後”。
第二個原因，這可能與星座有關，徐新是水瓶座，要論在十二星座中哪個直覺最準，水瓶座拿肯定都榜上有名。水瓶座的人具有銳利的觀察力和推測能力，經常能夠“料事如神”，他們看人很準，且善於“看透”人。
徐新有一個判斷法則，號稱“5分鐘就下判斷”，她一直信奉殺手般的直覺。在這個短短的5分鐘之內，一個創業者是否具有讓投資人相信的素質，她基本能判斷出來。她還希望企業家也要有商業直覺，在市場快要發生、但還沒有完全形成的，被人還沒有感覺到的時候，他要感覺到。
在她的帶領下，今日資本的投資策略也帶上了“感性十足”的標籤。但近年來，這也會被一些媒體批評，感性有餘，理性不足。
二、選對企業家就像“挑女婿”
徐新曾說過，我做投資主要關注三點，行業、企業家、價格。在這三點中最難判斷的是企業家，一旦選錯了企業家，這筆投資就很難成功，對企業家的判斷是影響成功的重要因素。
如果將投資比作結婚，那麼選企業家就有點像選女婿。徐新認為，“好女婿”應該具有以下素質：
1、創始人要有殺手直覺，嗅覺靈敏，有洞察力，能夠感覺到別人感受不到的東西，先看到別人看不到的東西。
2、學習速度要快，學習能力要強。
3、要具備企業家精神，創業如同馬拉松，要做好打持久戰的準備。
一代VC女王原來是靠這些“投資真經”煉成的！
不過，女王也有遺憾的時候，“我對我們投的企業啊，賣得太早了”。
還有一點很有意思，徐新投資的一些創始人經常深陷各種各樣的負面新聞之中，真功夫創始人蔡達標在妻子懷孕期間公開出軌，後來鬧出“天價離婚案”，導致真功夫錯失了上市的黃金期；土豆網的赴美上市夢因創始人王微前妻的一紙訴訟被迫暫時擱置；趕集網創始人楊浩湧的離婚官司也讓企業元氣大傷。鬧得更大的，就是劉強東了，轟動全國的性侵事件儘管已經落幕，但京東及劉強東本人也大受影響，不過好在，徐新早就已全身而退了。
看來，不能光看準企業家，還得看準他背後的女人啊.....
