專欄|網易號外
作者|陳俊宏 鄭皓元
主編|戴鷺
甘肅皇臺酒業股份有限公司（000995.SZ，以下簡稱“皇臺酒業”）昨日晚間發佈2019年度業績快報和2020年一季度業績預告，數據顯示，皇臺酒業去年實現營業總收入9904.03萬元，比上年同期增長288.65%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6590.96萬元，比上年同期增長169.03%，至此，皇臺酒業實現扭虧為盈。
這對於已經連續三年經營業務虧損，而被深交所實施退市風險警示(*ST)的皇臺酒業來說無疑是個好消息，但受2020年初疫情影響，財報顯示皇臺酒業淨利潤再次復虧，預計今年一季度虧損500萬元至700萬元。
由於在退市邊緣掙扎多年，並多次摘帽戴帽，在A股市場中皇臺酒業一直被戲稱為“鐵帽子王”。
四次“戴帽”三次保殼成功
對於一季度股東淨利潤陷入虧損的原因，皇臺酒業方面表示，2020年受新冠肺炎疫情影響，導致餐飲行業、婚宴消費、節日消費等終端消費幾乎停滯，終端零售網點停業近兩個月。受此衝擊，公司2020年一季度生產經營未達既定目標，銷售與盈利情況受到較大影響，導致本報告期歸屬於上市公司股東淨利潤虧損。
公開資料顯示，皇臺酒業是由始建於1985年的甘肅涼州皇臺酒廠改制而成的國有獨資公司，並於2000年在深交所上市。主營業務為白酒、葡萄酒、酒精、糖的生產、批發零售，自產酒類副產品的批發零售，和甜菜種植。公司是以集科、工、農、商於一體,產品經營和資本經營並重的大型企業集團，同時，具有年產1萬噸的白酒生產能力,居甘肅第1位。
在皇臺酒業最高光的時候其曾對外喊出 “南有茅臺，北有皇臺”。但網易財經發現，IPO成為其業績的分水嶺，皇臺酒業自上市以來，累計4次由於業績連續虧損而被執行“退市風險警示”。由於公司在退市邊緣掙扎多年，並多次摘帽戴帽，在A股市場中皇臺酒業也被戲稱為“鐵帽子王”。
網易財經注意到，自2001年皇臺酒業上市第二年起，淨利潤便出現虧損，主營業務也同比下降。2002年，主營業務收入持續走低，並迎來上市後首年虧損。2003年，因公司業績連年虧損首次被執行“退市風險警示”處理。隨後的2004年，2009年和2015年，皇臺酒業奮起直追力挽狂瀾三次保殼成功。
而近四年，皇臺酒業更是連虧三年被深交所實施退市風險警示(*ST)。網易財經在翻閱皇臺酒業歷年財報後發現，2016年，公司實現營收1.78億元，淨利虧損1.27億元；2017年，實現營收4760.51萬元，淨利虧損1.17億元，淨資產虧損1.43億元。2018年，實現營業收入2548.34萬元，淨利虧損8675.28萬元，淨資產虧損2.38億元。三年間總虧損近4億。由於再次出現業績連年虧損情況，皇臺酒業也再次被實行“退市風險警示”特別處理。
2019年5月10日，深交所發佈公告稱，“甘肅皇臺酒業股份有限公司2018年年度報告顯示2016年、2017年、2018年三個會計年度經審計的淨利潤連續為負值，且2017年、2018年經審計的期末淨資產連續為負值。根據本所《股票上市規則(2018年11月修訂)》第14.1.1條、第14.1.3條的規定以及本所上市委員會的審核意見，本所決定甘肅皇臺酒業股份有限公司股票自2019年5月13日起暫停上市。”至此，曾經輝煌的“甘肅第一大酒企”面臨成為中國白酒退市第一股的尷尬境地。
酒水分析師蔡學飛在接受媒體採訪時曾表示，皇臺酒業近幾年來一直官司纏身，嚴重干擾了企業的戰略制定與運營，導致戰略搖擺、高層不穩、經銷體系衰弱，品牌邊緣化，產品銷售萎縮等。“中國酒業近幾年處於調整期，品牌與品質迴歸，一線名酒進一步扁平渠道擠壓區域名酒發展，同時價格升級，整體渠道競爭加劇，消費市場對於品牌需求度變高，對於企業的品牌價值提出了更高的要求，這些變化皇臺酒業都由於內部的糾紛錯失追趕與超越機遇，最後在調整期下被邊緣化”。
股東內鬥 皇臺酒業多次易主
在業界看來，多年的內鬥和管理層不穩是皇臺酒業近二十年“一蹶不振”的主因。
據網易財經瞭解，自2000年登陸A股市場之初，皇臺酒業的控股股東為甘肅皇臺實業(集團)有限責任公司(現變更為甘肅皇臺釀造(集團)有限責任公司，簡稱皇臺集團)，而皇臺集團為涼州區國有資產管理局控股的國有獨資企業，皇臺集團的法人代表馮瑛也是*ST皇臺的董事，2008年6月至今在涼州區財政局工作，被認為是國資方在*ST皇臺的代表。
2010年2月9日，盧鴻毅、劉靜和趙涇生三人掌控的上海厚豐投資有限公司（以下簡稱“上海厚豐”）以2.21億元受讓北京鼎泰持有的*ST皇臺股份，持股比例達19.60%，成為*ST皇臺的第一大股東。而皇臺集團控股的北京皇臺商貿退居為公司第二大股東，持有皇臺酒業13.9%的股權。
至此，皇臺酒業開始了多年的大股東與二股東的內鬥。
有分析認為，*ST皇臺兩大股東之爭始於“搬遷之爭”。2014年9月，武威市委、市政府發佈文案，將*ST皇臺列入出城入園搬遷改造計劃的工業企業名單，由於酒窖對於一家白酒企業來講是核心資產，酒窖的變化直接影響到酒的品質；同時在2013年，*ST皇臺虧損加大，籌不到搬遷所需的資金，因此在關於搬遷的董事會投票中，除了馮瑛，所有人都投反對票。
此後，馮瑛多次在董事會上投反對票。2015年，皇臺酒業謀劃進軍番茄業務，而此時的上海厚豐也完成股權變更，盧鴻毅等人悉數退出，將所持全部股權，合計作價1億元轉讓給新疆潤信通股權投資有限公司（持股99%），後者由自然人吉文鵑控股（持股45.67%）。
當年8月，*ST皇臺在停牌8個多月後推出一份增發方案，計劃募集資金進軍番茄產業，增發後，新疆國鴻志翔將持有17.58%的股權成為第一大股東，上海厚豐成為第二大股東，而北京皇臺商貿將從第二大股東變成第七大股東。而後*ST皇臺在開董事會審議定增方案時，所有預案均以7票同意、1票反對通過，所有的反對票均來自馮瑛。
後來，北京皇臺商貿以董秘未參加股東大會且未在會議記錄上簽字為由，將*ST皇臺告上法庭，要求其撤銷2015年第一次臨時股東大會所作出的決議。受此影響，皇臺酒業2015年非公開發行事項現處於暫停階段，公司決定暫緩向中國證監會報備審批。
而這也不是北京皇臺商貿第一次將*ST皇臺告上法庭。2015年8月、11月和12月，皇臺集團連續三次就借款合同糾紛向*ST皇臺發起訴訟，涉及資金達2.44億元。
儘管國資方反對，*ST皇臺還是開展了番茄業務。2015年度番茄製品為*ST皇臺帶來約1108.97萬元的營業收入，這也直接幫助當年的皇臺酒業保殼成功，但其也因番茄業務毛利潤過高等問題而受到深交所問詢。
然而番茄業務並未挽救皇臺酒業，公司2016年再度陷入虧損泥潭，2016年，皇臺酒業年報顯示，番茄製品營業收入1.05億元，佔總營收比重58.85%，淨利潤卻為-1122.29萬元，這一年皇臺酒業全年虧損近1.27億元。2017年3月，皇臺酒業宣佈完成了對新疆安格瑞番茄產業投資有限公司的全部股權轉讓事宜，至此皇臺酒業的蕃茄醬轉型之路斷絕。
2017年，“不務正業”再次將轉型的目光投向了教育產業，其嘗試獲得深圳中幼教育控股權，涉足幼兒園課程開發與運營。按照當時的規劃，皇臺酒業將 “賣掉白酒做幼教”，公司計劃將虧損的白酒業務出售給大股東，在投資幼教拓展新業務之後改善持續經營能力，但2018年1月又終止出售白酒資產，並繼續推進投資深圳中幼國際的重大資產重組事項。2017年皇臺酒業虧損近1.88億元。
甘肅富豪趙滿堂“接手”皇臺酒業
回顧2019年皇臺酒業的年報，不難看出甘肅富豪趙滿堂成為去年皇臺酒業扭虧的重要人物。
2019年3月和4月，趙滿堂間接控制的盛達集團及其一致行動人西部資產管理股份有限公司，各自分別斥資1300餘萬元和3600萬元，吃進皇臺酒業股份，至持股6%，平均持股成本約為5元。
2019年4月12日，北京皇臺商貿與盛達集團簽署《表決權委託協議》，盛達集團在上市公司中擁有受委託的表決權的股份數量為24667908股，占上市公司總股本的13.90%。
據悉，本次權益變動完成後，盛達集團及其一致行動人西部資產合計控制上市公司35,295,991股股份，占上市公司總股本的19.90%。19年來，皇臺酒業實控人第五次變更，上市公司控股股東變更為盛達集團，甘肅富豪趙滿堂成為公司實控人。
資料顯示，盛達集團是一家以礦產資源綜合開發為主業，集金融投資、房地產開發、建築工程、綜合體商城、文化旅遊等為一體的多元化跨區域大型實業集團。擁有礦業生產類企業15家，房地產企業6家，一級資質建設集團1家，投入運營和在建的城市商業綜合體6個，著名影視文化基地1個，著名生態養生溫泉基地1個，旅遊酒店1家，礦業類上市公司1家，西北最大的貴金屬精煉加工企業1家，連續多年位居“甘肅省民營100強企業”首位。
據悉，盛達集團在入主皇臺酒業後，已經全面介入生產經營管理。2019年4月17日，盛達集團向皇臺提供借款2000萬元，用於補充流動資金及生產經營；8月16日，盛達集團再向公司提供2000萬元無息借款。
除給予資金支持，盛達集團還直接買酒為公司間接輸血。5月13日，盛達集團及子公司向*ST皇臺採購900萬元白酒產品。2019年9月，湖北卓越集團、江蘇蘇中建設集團分別和*ST皇臺子公司日新皇臺分別簽訂不高於300萬元、不高於600萬元的白酒團購合同。湖北卓越集團、蘇中建設下屬十九公司係為盛達集團旗下房地產業務的建築服務商。
毫無疑問，皇臺酒業能在2019年扭虧，盛達集團功不可沒。皇臺酒業方面也在公告中表示，2019年公司控股股東、實際控制人發生變更，董事會完成改組，新任管理團隊通過推出新產品、開拓新市場、開發新客戶等多種方式並舉有效提升主營業務收入，同時推行開源節流、降本增效等優化管理方式，從而對公司2019年業績產生正面影響，公司的發展步入上升通道。
對於未來皇臺酒業將何去何從，酒水分析師蔡學飛認為，皇臺是西北酒企，也曾是知名酒企，作為落後地區的上市酒企其擁有一定的政府資源支持，同時，作為老牌名酒其在西北市場依然存在著一定的品牌影響力。“此外，作為是上市公司，皇臺酒業仍擁有資本投資與投資價值，這些都為皇臺的復甦提供了一定的機會”。（陳俊宏 鄭皓元）
