月子服務股愛帝宮(00286.HK)業績為何能逆勢暴增

月子服務股愛帝宮(00286.HK)業績為何能逆勢暴增


2020年春節以來的公共衛生事件,國內基本控制,但仍然不敢鬆懈,境外疫情態勢趨緊張,全球經濟遭受衝擊,這些都對對相關行業和相關公司一季度乃至全年業績增長形成了巨大挑戰。上市公司作為經濟產業的主力,業績表現自然成為經濟晴雨表。目前披露業績公告的多數公司都提到了疫情對公司業績以及後續發展的影響。業績公告期間,在餐飲、旅遊、製造行業哀鴻遍野的襯托下,醫療,互聯網,必選消費服務類的公司表現的定力十足,甚至出現了明顯增長。月子服務行業就是其中之一,專注月子服務的愛帝宮(00286)於2020年3月30日發佈年度業績公告,由於剛剛併購重組了深圳愛帝宮使得其業績表現相當搶眼。

公告次日(3月31日),《鳳凰網港股》錄得愛帝宮 [00286]最高報0.49港元,較前收市0.405 港元上升 0.085港元或20.99%。

月子服務是健康服務業中最具剛性需求的環節

月子服務行業,是對產後母嬰人群提供健康照護服務的新興健康服務業,現正處於高速增長階段,未來市場潛力巨大,消費群體已經從一線城市迅速滲透到二三線城市,市場滲透率以雙位數速度在增長,產後到月子中心享受健康照護,為新媽媽們提供居住的舒適場所,並且提供專人服務照顧他們的飲食起居,提供產後護理(包括日常檢查催乳按摩服務等)和嬰兒照護以及產後康復等一系列的服務。月子中心以專業的護理迎合了新一代產婦的需求,隨著國內居民收入水平的提高,月子服務隨之也在快速升溫,隨著消費者對這一新興服務的認可,更多新媽媽選擇到月子中心坐月子。與傳統的在家坐月子和月嫂等家政服務相比,月子中心能夠提供更高質量的專業服務,在傳統的坐月子過程當中,新時代的媽媽常與遵循傳統方法的老一輩照護者(通常是父母或者公婆)常因坐月子的方法上發生分歧。而相比於父母或公公婆婆的照護,月子中心可以為孕婦們提供更科學的照顧。因為專業的醫生更容易得到雙方的信賴,因此他們提出的專業護理方案更容易被雙方接受,由此也能減少了許多家庭衝突。這已成為越來越多的懷孕媽媽的選擇,成為無可阻擋的趨勢,可以說月子服務顯然是健康服務業中最具剛性需求的環節。

獨門獨棟式月子中心更具抗風險能力

月子服務從硬件構成上主要分以下四類:

第一種是社區模式,在月子中心剛剛起步萌芽的時候,會有這樣的月子會所出現。規模小,私密性差,設施設備也比較差,現在比較難生存了。

第二種是酒店式,優勢是模式比較輕,租用酒店的樓面,不是聯營,前期投資的資金少,籌備時間較短,運營過程中保潔、清潔、餐飲製作管理可委託酒店實施。劣勢是酒店人員混雜,裝修不能完全滿足媽媽群體居家專業化標準,例如地毯清潔、通風采光、消毒衛生、隔離等問題,如魏閣。

第三種是醫院附屬式,優勢是可以按照會所自身品牌定位進行設計裝修,而且離婦產醫院門診近,醫護人員甚至可共享,出現相關狀況可隨時找到婦產科或小兒科處理,尤其是嬰兒,出現問題變化很快,需要及時處理。劣勢是前期裝修投入大,成本回收週期長,投資風險高。

第四種是獨棟式,優勢是易於形成品牌效應,便於人員管理,獨棟物業確保了產婦和新生兒的私密和舒適,保證產婦獨立空間、獨立空調、獨立新風等。劣勢是前期投入過大,如果沒有很強的運營能力及品牌影響力,就會有較大運營風險,如上文提到的愛帝宮月子中心。

通過比較幾種類型的月子中心在安全防範的優越性,顯然獨棟式的月子中心對防止交叉感染更有先天的硬件優勢,酒店式的月子中心畢竟酒店人員混雜及中央空調的空氣容易發生交叉感染,附屬醫院月子中心的也要考慮健康人群與醫院病人之間的交叉感染問題。而獨棟式月子中心的集約化管理,企業運營效率較高,獨棟式的建設模式更符合現代企業集約化管理的基本取向。尤其對成熟度較低的月子中心市場,獨棟式月子中心無需依附於酒店、醫院等機構場所,可以集合人力、物力、財力、管理等一切生產要素,進行統一配置,從而實現高效管理;其次他的私密性也更強,獨棟式月子中心主要依靠租用獨棟建築或別墅來進行運營,外人要想進入月子中心需要進行登記、檢查。從私密性角度來看,獨棟式月子中心最大程度的保障了消費者的私密性,使得產婦和新生兒能在最安全、舒適的環境下居住。把嚴格的醫療級別的防止交叉感染的硬件設計放在首要要求上,可以按獨立原則進行服務人員的安排、環境預防和消毒管理;

科學、專業的運營提升品牌競爭力

月子服務得以發展壯大的最佳途徑就是專業的服務和良好的用戶口碑,就是品牌競爭力,比如深圳愛帝宮是全國首家現代醫學與傳統精粹相結合的專業母嬰健康管理機構,融入了現代醫學、心理學、營養學、護理學等綜合學科的知識、以產科兒科、中醫、營養、精神、護理等方面的專家團隊,使月子期得到更科學、更全面的指導和護理,讓入住的媽媽和寶寶在月子期及以後的一段時間裡、甚至終生都會受益良多,這無疑是社會發展進步的一個體現。

根據公開資料顯示,愛帝宮依託13年的月子服務經驗,形成了9大月子照護服務體系,有1300多個操作要點,是獨門獨棟式月子中心的鼻祖。堅持以面對高端人群的直營店作為市場定位,在深圳、北京、成都都有佈局。愛帝宮是國內首批月子服務提供商,在中國內地的月子中心行業市佔率為4.3%,位列行業第一,是媽媽信賴的高端月子中心品牌。

直營模式決定了優秀的盈利能力

在比較有代表性的月子中心企業中,我們瞭解到喜喜母嬰是全國規模較大的加盟式月子中心,目前在全國擁有近100家加盟店;與專注直營店的運營策略不同,喜喜母嬰在原有直營門店的基礎上,在2016年掛牌新三板後大力在全國範圍內佈局加盟店,開拓了河南、天津、江蘇、安徽、山東等地加盟商二十餘家公司。業績在2016年取得良好成效,營業收入較2015年增長28.9%。從品牌影響力來看,通過全國佈局加盟店,能夠較快擴張業務佈局,打破傳統月子中心區域化經營的思路,迅速提升公司在全國的品牌影響力。然而擴張過快導致喜喜母嬰今年經營不符合預期,營業收入呈下降趨勢。而愛帝宮堅持以面對中高端人群的直營店作為市場定位,在深圳月子中心市場中已有13年的沉澱,資料顯示愛帝宮2016年至2018年收入逐年遞增。2017年愛帝宮營業收入同比增長60.91%,2018年同比增長74.46%至3.85億元,利潤達到5900萬人民幣。2019年,深圳愛帝宮實現了快速增長,營收同比增長52%至6.58億元,並且由於整體入住率持續攀升,毛利率相較2018年上升4.8個百分點,創出43.8%的歷史新高水平,毛利總額同比增長92.1%至28.85億元。並且,月子服務業務的行政費用、銷售費用分別74.2%、58.6%的同比增速,都小於毛利增長,公司錄得稅後利潤同比大幅增長77.9%至1.05億元,稅淨利潤率由去年同期的15.3%進一步增至15.9%。愛帝宮堅持採用直營方式並未來持續開設新分店,良好的商業運營模式為公司構造出良好的市場前景。

月子服務市場前景無限

整體而言,月子中心目前的市場潛力還遠未得到充分釋放,在未來發展空間上來看,中國內地月子中心也是近幾年才被更多消費者所關注與認可。據前瞻產業研究院發佈的《2018-2023年中國月子中心行業市場需求與投資規劃分析報告》顯示,內地一線城市,月子中心的滲透率約為5%至8%,而在臺灣地區的月子中心滲透率卻在60%以上,這意味著內地一線市場月子中心發展空間巨大。在新生人口紅利、消費水平提升、消費觀念轉變、產業政策出臺等多重因素的推動下,月子市場規模料將持續增大。前瞻產業研究院的分析報告指,假設到2022年,北京、廣州、深圳的月子中心滲透率上升至18%,上海月子中心因數量更多、需求更大,從而假定其滲透率上升至20%,32個二線城市的滲透率為10%,其他經濟較發達城市的滲透率為8%,三線城市的滲透率為3%,若按現時主流月子中心服務價格平穩增長計算,2022年內地月子中心的市場規模將達350億元。

未來10年是月子服務行業發展的黃金10年,誰將成為月子服務行業的絕對龍頭,答案或將很快揭曉。


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