第六章 投資核心能力是用理性控制人固有的動物性
第三節：只有自信的比偏執狂還偏執狂才能克服動物性
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3.只有自信的比偏執狂還偏執狂才能克服動物性
董寶珍：“其次，你要非常非常自信！投資是預測未來，你做出關於一個企業未來的預測在當下還沒有發生，所以你這個預測對與不對？暫時沒有強有力的事實證據能證明。比如某人有一片小樹構成的小樹林。樹林的所有人認為這些小樹長不大，會很快的死亡掉，所以他想以很低價賣給別人，你基於對這棵小樹所處的土壤環境，雨水條件包括這棵小樹的生命力的強壯程度進行分析，認為這棵小樹可以在未來十年之後長成參天大樹，為此，你願意趁著所有人低價出手的機會，買下這片小樹林，當你付了錢成交之後，你的這個預測對不對呢？在你購買這片小樹林的時候，是沒有事實證據的，只有在十年之後，最快的五年之後才能展現出事實證據證明你的決策對不對？
這個時候你必須要靠自己對自己所做判斷的自信，來等待這個最終結果的出現。能證明你的決策正確的事實只有若干年後未來發生了，你才能基於當時的事實來判斷所作出的預測對不對？就像我在2013年茅臺被全面看空之初，我認為茅臺的長期未來仍舊是無限美好，民間需求會隨著價格的下跌而被大量激發出來，當時做出這個判斷的時候，眼前是沒有具體的事實來證明這一點的，必須等待時間的推移，等待事實證據和現象的發生，然而在等待的過程中，其他人、全社會都認為茅臺完蛋了，這時巨大的壓力就施加於你的心頭和精神世界，此時你要一定自信，要是有那麼一丁點不自信，你立即就被大眾所吞沒。
因為任何人都是群體動物的一員，群體動物有一個進化導致的自然本能，一定會無條件追隨群體，因為在早年如果不追隨群體，單打獨鬥是無法生存下來的，只有那些無條件追隨群體的人才活得下來，留下了後代，這導致從眾是人的本能。這個時候預測對不對？這個裁判權既不能交給大眾，也不能交給當前的股價，也找不到現實的事實證據，那在這種情況下，只能把自己對錯與否的裁判權留給自己。我是我認知和行為對錯的裁判，整個對錯判斷是一個自我裁判的主觀過程。從這個意義上講，價值投資必須要有一種更相信自己的性格特徵，要有一種抗拒他人否定、抗拒眾人反對和不認同的能力。一個喜歡接受別人的意見，在別人意見和自己意見之間，更願意相信別人的人，可以獲得從善如流、集思廣益的美譽，但不會成為好投資人。一個更相信自己不輕意、甚至從不接受他人意見的人，可能會獲得剛愎自用，自以為是的惡名，但他可能更容易成為一個好的投資人。”
出資人：“我明白了，投資決策做出後，結果出來前，實際上存在一場堅信自我與屈服他人的較量。他人通過媒體輿論、價格走勢等多種手段試圖令決策者懷疑自己，放棄自己的判斷，在這個過程中就像董老師您一樣因為2013年看多茅臺受到貶低、否定。於是能不能經受考驗是非常重要的能力，這個能力本質上是自信心和自信能力。”
董寶珍：“是的！你避不開大眾言論的干擾，你避開預期暫時沒有兌現的壓力，只有承受並不為所動，否則就不會有好的結果。對於投資者來說，形成對未來正確的認知只是一個基礎，更重要的是能對正確認知沒有兌現前的持之以恆的堅持和堅信，堅持需要自信。2013年我認為茅臺價格下跌後民間需求會大幅增長，在三公消費退出後，民間消費可以繼續支持茅臺的成長，這一判斷做為主觀結論，無法在當時找到相應的直觀事實依據。我必須既當運動員又當裁判，不能從外人的觀念中尋找依據，也不能通過股價變化尋找依據。可以說價值投資最難的恰恰是這一點，他必須把對錯判斷的權利留給自己，不能讓給市場和別人。在最終結果出來之前，要絕對自信，要唯我獨尊，藐視一切，如果不這樣，即使預測正確也沒有辦法成功。
2013年茅臺股價下跌65%的否極泰基金下跌70%，但是我在任何公開場合，包括我給出資人的信中，反覆論證反覆強調的是我沒有錯誤，錯誤的是市場，我是正確的！當時因此我受到了很嚴重的貶低和否定，甚至有人認為我人品不行，明明已經賠成全球最噁心的基金經理，還在強調自己正確，說我不知悔改，說我不承認失敗是因為不敢面對現實而且強詞奪理，但是我始終也沒有放棄自信。”
出資人：“是啊！您說的這些情況我親身經歷，歷歷在目值得深思！”
作者：否極泰董寶珍
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