苏宁易购业绩大力增长，得益于全场景零售推进和落地。
出品 | 每日财报
作者 | 魏文
进入2020年，疫情爆发，各行业大受冲击，但线上零售业却迎来了新机遇。
4月17日晚间，苏宁易购（002024）公布了2019年年度业绩，2019年苏宁易购商品销售规模为3787.40亿元，营业收入2692.29亿元，实现归母净利润98.43亿元，向外界交出了一份抢眼成绩单。
公告显示，自去年四季度以来，苏宁易购积极调整经营策略，经营业绩企稳，同时经营性现金流环比改善明显。值得注意的是，家乐福加入苏宁后实现了7年来首次单季盈利。
在《每日财报》看来，耀眼的业绩，与其纵深推进创新、做好“加减乘除”法则密切相关，特别是苏宁在大快消领域上获得突破性发展，营业收入、商品交易规模均有所提升，在疫情下，展现了一个公司的内功和实力，而背后无疑是全场景零售的推进和落地。
加法：加大快消布局，零售业态加速完善
为进一步丰富智慧零售场景布局，提升市场竞争力和盈利能力。2019年，苏宁易购加大快消布局发展，对万达百货及家乐福中国完成收购，此次收购完善了全场景、全品类布局，也使全场景融合运营进入加速阶段，促进了苏宁易购大快消板块营收规模大幅提升。
苏宁收购家乐福以来，一方面，通过门店数字化升级、提升配送能力、将会员体系打通以及与苏宁生态的加速融合，实现经营效益稳步提升，整合效应明显。另一方面，将依托家乐福供应链继续加快苏宁小店的布局发展，同时会加强对苏小团、苏宁推客等社交社群运营的推广，进一步整合大快消资源，将构成苏宁易购的独有优势。这一策略成效也迅速反映到了此次财报上。2019年，苏宁易购日用百货品类营业收入同比增长115.44%，占总营业收入比重跃升至第二位。大快消已经成为拉动苏宁规模增长的新引擎。
与此同时，从2019年年报来看，苏宁在加快开放平台建设，开放苏宁物流履约能力方面，已经取得了一定的成效。通过开放流量资源和仓配服务能力，并提供各类互联网社交工具持续赋能商户，2019年，苏宁易购开放平台商品交易规模803.14亿元，同比增长37.14%。
物流业务方面，苏宁物流拥有零售行业领先的自建物流设施网络。截至2019年12月，苏宁物流拥有仓储及相关配套面积1210万平方米，快递网点25881个。报告期内，苏宁物流“送装一体”覆盖城市数量增加至318个城市，完成1500个苏宁帮客县级服务中心建设，同时大力发展末端运力网络，升级到家业务服务。
目前，随着家乐福门店的逐步整合，苏宁已成为线上线下融合的全品类消费平台。广发证券认为，随着苏宁大快消体系完善，家乐福、苏宁小店、线上平台逐步打通供应链，运营效率将持续提升。
减法：剥离上市报表，改善营业利润
2019年，苏宁易购合并报表范围有多处变动，其中苏宁小店、苏宁金服、日本LAOX不再纳入上市公司合并报表范围，同时，2019年9月末家乐福中国80%股份完成交割，被纳入合并报表范围。
苏宁易购在2019年年报中提到，2019年6月末完成了苏宁小店的股权转让，目前持有苏宁小店35%股权，自2019年7月起苏宁小店按权益法核算，但2019年1-6月苏宁小店利润表和现金流表仍在报表中体现。
苏宁小店是苏宁打造“一小时生活圈”的重要节点。苏宁小店的店面数量一度从2017年底的23家增长至2018年底的4177家（含迪亚天天自营门店）。由于苏宁小店处于培育期，尚未实现盈利。在此背景下，让苏宁小店远离资本市场严苛、短期的增长与盈利要求，更聚焦在自身战略与业务之上，不失为一种明智之举。今年疫情期间，苏宁小店成为了小区居民生活物资的补给中心，苏宁小店订单量同比增长419.62%，其中“线上下单，到店自提”的苏宁菜场订单量更是暴增超650%。
这些举动对改善苏宁易购公司营业利润以及现金流起到了重要作用。四季度苏宁易购实现经营性现金流净额20.99亿元，环比改善明显。
乘法：全场景零售融合，到家服务获客能力凸现
年报同时显示，苏宁全场景零售深度融合，已经逐渐展现“乘数效应”。在优化模式、提高效益方面，展现出了巨大的潜力。比如，在到家业务方面，随着家乐福中国逐步融合，苏宁已经形成全场景、高时效、低成本的快消品类到店、到家销售模式。
疫情期间，苏宁易购线下大力发展到家服务，为51座城市35万个社区提供多种服务时效的到家服务。一季度，苏宁线上平台商品交易规模同比增长12.78%，家乐福中国到家业务销售占比逐月快速提升，3月份占比已接近10%。在到家业务销售快速攀升的同时，苏宁家乐福依然实现一季度盈利，展示了其到家业务模式的优势。
而在供应链整合方面，家乐福供应链对苏宁小店的赋能效果明显。苏宁方面表示，家乐福已经与部分地区苏宁小店的供应链打通，增强了苏宁小店的供应链能力并降低了成本。以苏州地区为例，在接入家乐福供应链之后，苏州苏宁小店的要货满足率大幅提升，单店单日销售额同比增长30%，毛利率也有所提升。
全场景零售融合提升获客能力，叠加快消品类的高复购率带来用户高粘性。年报显示，2019年苏宁易购年度活跃用户数规模同比增长20.52%，整体用户复购频次有所增加，全场景融合运营取得一定成效。
中泰证券最新研究报告指出，苏宁通过家乐福前置仓模式打造“一小时生活圈”，推进到家业务发展，家乐福/小店日均订单量均实现快速增长。预计2020年一季度易购主站、家乐福、小店多业态协同下，快消品类销售额有望实现加速发展。
除法：提质增效，加速开放平台崛起
年报中的另一大亮点，是苏宁开始着重发展开放平台。苏宁通过打造开放平台的竞争力，吸引商家和合作伙伴加入，解决部分场景、部分品类规模不经济，边际成本过高等问题，实现自营与开放平台的共生共荣，更好地实现整体效益。
以苏宁零售云加盟店的扩张为例，面对“下沉市场”的巨大空间，苏宁零售云加速下行，打通全品类的智慧零售解决方案，形成了“供应链+门店+社交玩法”的业务模式，通过全场景的数字化重构和全价值链的平台化赋能帮助县镇的中小商户完成智慧零售转型，提升经营效率。2019年，苏宁零售云加盟店规模翻番，达到4586家。
疫情期间，苏宁依托于线上直播、线上微店、社群及云店员等工具，保障门店正常“开业”。帮助加盟商弯道超车，在“闭店”的不利环境下仍实现逆势增长。
而在开放平台方面，苏宁加速引进非电器品类商户，丰富平台商品品类的同时也能降低成本，提高服务收入。年报显示，2019年苏宁易购开放平台非电器品类商户占比提升至85.53%，四季度开始积极主动调整商品经营策略，注重价格敏感单品的价格管理，为有效降低物流成本，推动部分品类加快开放运营。
疫情重塑了消费者的需求和场景,或将对零售行业带来长期的影响。零售商互联网化和数字化将是未来的趋势。而苏宁自2009年起，经过十多年的场景布局，已建立起覆盖各个领域、各级市场的立体化业态矩阵，已经成为一家全场景、全品类的智慧零售王国。未来，苏宁将依托物联网、大数据、人工智能等技术建立的智慧零售系统解决方案，将加大开放输出力度，助力传统零售企业实现数字化转型。
声明：此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
