躺賺的時機到了!

哥們兒,這幾天刺不刺激?A股5.1後這麼的大波動還真不稀奇,尤其是熔斷之後,似乎成了週期性的必備節目。想到大家的心臟和血壓,是時候再聊一下“躺賺”這個話題了。

首先補充下“溢價”的問題,可轉債的溢價有兩種,相對純債價值的純債溢價率,相對正股價值的轉股溢價率。如果是專業投資者,這兩種溢價都要考慮;但散戶買轉債是衝著轉股去的,最關注轉股溢價率,對純債要求只是保本,這關係到能不能實現躺賺。

溢價(僅指轉股溢價)怎麼算,看個實例。19年1月21日開始掛牌交易的凱龍轉債,面值100元,轉股價是6.97元,正股002783凱龍股份的交易價格是15.95元(4月30日收盤價),如果僅考慮上面三點,凱龍轉債的價值是228.84元(100/6.97*15.96=228.84)。但是,凱龍轉債目前的交易價格僅有181元(4月30日收盤價),也就是比理論價值折價20.91%((181-228.84)/228.84=-20.91%),這個折價就是負溢價。如果凱龍轉債已經進入轉股期,20.91%的負溢價會迅速被套利填平,但這個日期還要等到19年的6月27日。溢價終會向平價靠攏,截止到4月30日,30只負溢價轉債中,處於轉股期的有11只,平均負溢價0.6%,最高的負溢價1.05%。接下來的兩個月的時間裡,凱龍轉債的負溢價也許會通過轉債更快的上漲填平,也許會通過正股更快的下跌填平,即便概率相等,也不應該買凱龍轉債,如果凱龍轉債不能成功轉股,目前價格買入到期兌付後的虧損超過50%,離躺賺的目標差遠了。“負溢價”是個誘惑,在買之前一定要弄明白。

買可轉債的核心是“等”,現在158只掛牌交易的可轉債中,有120只到期收益率大於零,其中評級AAA的12只、AA+的有20只。這些轉債多數是18、19年上市,剩餘期限較長,如果把到剩餘期限縮短到3年以內,AA+的1只,AAA的有2只數量,數量不多,質量不錯,躺賺的時機到了!


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