長期低利率環境下,居民資產配置何去何從?

長期低利率環境下,居民資產配置何去何從?

長期低利率環境下,居民資產配置何去何從?

中國宏觀政策對沖力度不同於主要發達經濟體的主要原因今年宏觀政策對沖力度與主要發達經濟體相比顯得比較剋制。

第一,居民儲蓄率不同美國是一個低儲蓄率國家。根據去年美聯儲調查,美國有40%家庭拿不出400美金應對緊急的支出需求,一旦經濟停擺,則需要政府的及時救助來緩解危機。中國居民儲蓄率相對較高, 為應對疫情衝擊提供了緩衝墊。並不是中國政府不重視居民生活困難的實際情況,在今年兩會工作報告中政府仍強調了要加大逆週期調節力度,加大對企業和家庭的紓困力度。

第二,金融市場約束條件不同我國的貨幣政策與美聯儲相比差異很大。我國的利率政策、存款準備金政策、央行的資產負債表規模等均處於正常空間;而美聯儲政策性利率已接近零,央行擴表力度非常大,兩三個月時間擴表70%。最近海外市場有所反彈,國內市場反彈高度不如海外。中國疫情已經基本控制,社會經濟生活加速恢復正軌,趨勢確立後,中國市場遲早會出現相應反彈。

第三,我國制度紅利尚有空間

對於海外來講,很多主要經濟體的財政貨幣政策已經用到了極致,而中國不論是財政政策、貨幣政策還是社保政策都留有餘地,一旦遇到了更壞的情形,相對來講政策空間更加充裕。


中國還處在中高速增長階段,美國已經是低增長,甚至最近是負增長,今年只有中國經濟可能是正增長,其他主要經濟體可能是負增長,投資在成長比較快的經濟體,收益率才會高。


從基本面角度看,中國經濟有率先從疫情復甦的領先優勢,A股估值在窪地,人民幣債券是正利差,財政貨幣政策處於正常空間,國內產業門類齊全,市場前景廣闊,由此看,中國經濟韌性更強。


今年宏觀政策是“組合拳”不是單一對沖,我們要降低對過度刺激的預期,摒棄賺快錢、容易錢的心理,準備賺慢錢、聰明錢。


長期低利率環境下,居民資產配置何去何從?

長期低利率環境下,居民大類資產配置何去何從?


要慶幸我們生活在中國。

中國到不會進入零利率,負利率狀態,我們會盡可能保持貨幣政策的正常狀態,哪怕其他主要經濟體搞競爭性的負利率我們也不會去效仿,在中國還是有機會買到正收益產品,但是對於海外投資來說,難度就加大了。

對於投資者來說,投資需要選擇成長比較快的市場。

零利率和負利率會推高投資者的風險偏好,購買風險資產才能保障收益。實際上這是在考驗投資者的風險識別和管理能力,準備賺錢的同時也要做好承擔風險的準備。

風險和收益是成正比的,投資者要做好充分的思想準備,需要基於對市場的瞭解、產品的瞭解去配置資產。


長期低利率環境下,居民資產配置何去何從?


內容來源:中國首席經濟學家論壇


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