巴菲特詳述了其合夥人投資策略核心的3種投資方式：
第一種是“一般類型”：這是相比於其內生價值，被巴菲特認為價值已經大幅低估的證券。
對與資產價值或利潤相比，其價格更便宜的公司，只做長期投資。巴菲特說，這種價值低估的現象何時能夠得到矯正，不會有明確的時間表，但從長期來看，他預期這類投資總體上是能夠升值的。
這種投資的可能結果是：投資者就其支付的價格得到很多額外的價值。
巴菲特的經驗是：這種股票是與市場相關聯的，因此，當市場下降時，它的市值也會下跌；在市場上升時，這種股票就會獲利。
不過，鑑於它們是被低估的，所以，他預期這類股票會有一個較大的安全邊際：當市場下跌時，這些股票的跌幅會小於市場的跌幅。
第二個要論述的類別是“套利型”。
這類公司的特徵是：它們的財務收益率取決於公司的下述行為：兼併、清算、重組、拆分等。根據巴菲特的說法，這類投資對市場的依賴性要小得多，而且，他預期的是一個在10%～20%的穩定合理的平均收益率。
因此，這類投資應該能大幅跑贏一個下跌的市場，但多半無法與一個強勁上升的市場相匹敵。
而且，這些投資通常可以在一個可確定的時間內做完（與公司的相關行為基本同步）。
第三種巴菲特所說的投資是這樣一種情形：合夥人要麼可以直接控制被投公司，要麼就是擁有足以對被投公司的運營產生積極影響的股份，他稱這類投資為“控股型”。
巴菲特這兒的關注點是對公司施加積極的影響，使它釋放被束於下述科目的隱藏價值：資產、運營資金或（在後期投資）經營的改良。
他的總體目標是：以組合的方式，運用這3種投資類型，以圖從長遠角度跑贏市場。
他的希望是：在一個大幅下跌的市場中，所受損失要比市場小；在一個快速走強的市場中，能夠與這個市場同步獲益或只是比這種市場表現略差一點。
巴菲特指的是要醞釀系列的投資機會，因為最佳的投資類型要依據市場情形而定，投資者必須能夠識別市場變遷的跡象並藉此進行調整，以便甄別最有希望的機會。
雖然他考慮的投資類型比較靈活，但巴菲特始終堅持他的最低資本收益率標準。當不能以合理的價格購買一流的上市公司時，他就會投更多的兼併套利交易；當這些機會窮盡之後，他就會把眼光投向非上市公司。
在1968年，在他無法找到符合其標準的機會時，他寧可向合夥人返還資金，也不願意降低他的投資標準。
如果巴菲特的投資要求是對低估值項目要有50%的安全邊際（相對於其內生價值），那麼，在找到滿足這種條件的機會之前，他一分錢也不會動。
在機會出現的時候，能夠及時抓住機會；同時，在看不到機會的時候，不要降低投資標準而為之。
雖然經過了這麼多年的變遷，但巴菲特投資方式有一點是一如既往：對優秀管理層高度關注。其他著名的價值投資者（沃爾特·斯科羅絲和本傑明·格雷厄姆）通常不太在意評估管理層，但巴菲特會花大量的時間去理解和評估標的公司的管理層。
巴菲特似乎特別看重老闆型的經理人——這種首席執行官要麼是企業的老闆，要麼是全身心地經營企業的經理人。
對於經理人，巴菲特還有幾個其他的要求標準。他認為一個經理人應該具有絕對的誠信。
他還看重有能力合理配置資金的經理人，雖然他也樂意教經理人他所信奉的慎重運用資金的方法，但從不一開始就堅持他們應該掌握這種方法。
巴菲特把好的管理層作為一流投資最重要的標準之一。他會花費大量的時間去熟悉、評估和指導這類經理人，尋找已被證實有成功經歷且對他們領導的企業熱愛至深的誠實的經理人。
當然對於我們普通人來說，第三種很遙遠，不過一二種還是可以運用起來的。
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