新基建萬億效用；海底撈致歉；杭州消費券成強力催化劑；蛋殼公寓單方解約頻發；信託業艱難轉型；充電樁被納入新基建；喬丹體育8年商標之爭終敗訴；騰訊音樂百億收購環球音樂10%股權；民營醫院遇生死局；垃圾焚燒發電補貼收緊。
01 新基建萬億效用
31個省級地方政府已經公佈的政府牽頭項目投資總成本已經達到42萬億元。這一數字，相比去年基建投資總規模，呈現大幅上漲趨勢。“新基建”已經成為資本市場新一輪的投資熱點。
2020年宏觀政策的重點有了一些微調，相較於此前的“去槓桿”，今年受疫情影響以及經濟增速壓力，穩投資的訴求在進一步提升。這次新基建，主要以專項債為手段來撬動更大規模的投資。
為加速基建項目的落地，財政部提前下達了2020年部分新增專項債券額度1.29萬億元。截至3月31日，全國各地發行新增專項債券1.08萬億元，佔1.29萬億元的84%，發行規模同比增長63%，預計約提前2.5個月完成既定發行任務。
評：疫情過後，政府肯定會推出一系列組合政策拉動投資，努力保持經濟增長。現在的主要問題是，各地都感覺優質項目難找，很難保證投資收益，倉促投資，會造成債務問題。新基建要想全面鋪開，有一定難度。
02 海底撈致歉
圍繞著漲價，海底撈連爆新聞。先是菜品漲價，成為輿論熱點。很多消費者表示不滿。壓力之下，4月10日，海底撈對漲價表示道歉，承認是公司管理層的錯誤決策，把價格恢復到疫情停業前的水平。
2019年，海底撈經歷了大幅擴張，門店數量從466家擴張至768家，同比增長64.8%。但2020年的疫情讓海底撈損失巨大，據估算，收入損失約50.4億元，利潤損失大約5.8億元。
目前，導致餐飲企業成本上升的原因，主要在中間環節，包括物流配送、人工、運營成本等。物流方面，很多地方還有交通限制，配送時間延長。人力成本方面，疫情之後很多人工短缺，需要提高工資，造成人力成本增加。
評：現在確實是餐飲行業的艱難時間，漲價其實不可避免，但因此成為輿論中心，對企業來說就得不償失了。海底撈也是權衡之下，不得不忍痛不漲價。但是，估計風頭過後，還是要以這樣那樣的方式悄悄漲價。行業有了損失，經營者消費者都得跟著承擔。
03 杭州消費券成強力催化劑
3月26日，杭州宣佈面向全體在杭人員發放消費券，其中，1500萬元將用於困難群眾的消費補助，4.85億元以電子消費券形式發放，此次的電子消費券通過支付寶發放，需要消費者在線下一次消費40元才能在當次消費中抵扣10元。
消費券發放之初，質疑聲就不絕於耳。但從各項數據來看，消費券已然成為了刺激消費者走出家門、重啟線下消費的強力催化劑。杭州市商務局相關負責人都表示：“沒有想到會帶來這麼大的消費量”。
截至3月30日晚10點，消費券兌付政府補貼4112萬元，帶動消費6.37億元，乘數效應達到15倍，這促使杭州市政府在3月31日再度增發了5000萬元的消費券，這一批消費券也很快被熱情的市民搶空了。
評：一方面是消費券通過支付寶發放，方法很好，很有針對性。另一方面也說明，雖然經歷了疫情，但中國經濟的基本面並沒有發生大的變化，生產力、消費力受的影響不大，需要的只是精細的對策和調整。
04 蛋殼公寓單方解約頻發
最近，蛋殼公寓被爆出陸續和房東解約，並要求租客退租或換租的消息。2019年12月，蛋殼公寓的出租率由2019年9月的86.9%下降至76.7%。受疫情影響，今年一季度出租率或許還有繼續下降的趨勢，
蛋殼的運營模式是從房東手裡獲取房源，經過包裝後統一出租，在市場上扮演著“二房東”的角色，其盈利主要靠租房成本和租金之間的差價。蛋殼公寓通常用高於市場價格從房東手中獲取房源，旨在快速佔領市場。
這種高成本的運營模式如果不能形成規模效應，則會導致虧損大幅擴大。在疫情影響下，蛋殼公寓租客流失，自我造血能力不足，矛盾愈加凸顯。已經在美上市的蛋殼股價，兩個月內已經跌去56.67%，堪稱“腰斬”。
評：蛋殼這種經營方式風險過大，稍有市場波動，就會被高槓杆反擊。經過這一輪折騰，房東今後要對這種公司警惕了。租的時候，怎麼都好說，但公司抗市場波動的能力太差，一有問題，就要轉嫁給房東，增加了很多糾紛和不愉快。
05 信託業艱難轉型
2018年底，已初具規模的高端財富管理形態家族信託、消費金融、資產證券化業務被稱為信託轉型的“三大風口”。到了今天，上述業務不同程度上面臨著盈利困境、信用風險、聲譽風險等諸多問題。
與此同時，家族信託、消費金融受今年新冠疫情影響，衝擊較大，這些業務短期內很難撐起信託公司的業績。2019年信託公司受託資產規模為21.6萬億元，同比下降4.85%。信託行業風險資產率則大幅上升至2.67%。
但主管部門對信託保持了嚴格監管的態勢。按照監管要求，2020年全行業壓降1萬億元融資類信託業務。形勢倒逼之下，信託公司轉型任務艱鉅且迫切。在嚴格的監管壓力下，有一些信託公司可能牌照不保。
評：信託業是特定歷史時期的產物，現在看來越來越像中國金融業的一個怪胎，享有銀行的特權，但卻長期遊離於銀行監管之外，在金融市場上很大程度上成為專業的“逃避監管者”。對信託行業未來的前景不看好。其實，這個行業消失了或許更好。
06 充電樁被納入新基建
新基建涵蓋七大類別，新能源汽車充電樁被納入其中。預計今年全年能夠完成投資100億元左右，新增公共樁大概20萬個左右，新增私人樁大概能超過40萬個，公共充電站達到4.8萬座。
2014年國網向民資開放了充電樁市場。幾年過後，特來電、星星充電、國家電網、雲快充四家佔據了70%的充電樁，而在私人充電樁領域，比亞迪擁有最龐大的數量。
為了促進新能源汽車的發展，國家將繼續加大充電基礎設施的建設力度，一是結合老舊小區改造等工作，引導相關方聯合起來開展充電基礎設施的建設運營。二是在高速公路、城市和鄉村加快形成公共充電網絡。三是加強新型充電技術研發。
評：雖然國家加快和充電樁建設的決心很大，但目前油價的低迷對電動車的普及很不利。如果油價長期低迷，投資者的信心會被削弱不少。電動汽車的前景，仍然不明朗，風險較大。
07 喬丹體育8年商標之爭終敗訴
日前，最高人民法院做出行政判決，喬丹體育敗訴，相應的商標應予撤銷。這起商標糾紛始於2012年10月31日。籃球巨星邁克爾·喬丹以姓名權和肖像權為主要理由，向國家知識產權局提出申請，要求撤銷喬丹體育註冊的商標。
2014年4月14日，商標評審委員會裁定喬丹敗訴。由於不服從上述裁定結果，喬丹先後向北京中院、北京高院提起訴訟，案件後來經歷了漫長的一審和二審，喬丹的訴訟請求均被駁回。
最終，最高法認定：被訴裁定、一審、二審判決在認定事實和適用法律上均有錯誤，應予撤銷。不過只是撤銷了喬丹體育的部分商標，對其影響有限。喬丹體育大部分商標還是能夠繼續使用。
評：喬丹體育本身是個不錯的企業，產品也挺好，但不知為什麼就是要用這種山寨商標，這不是自己破壞自己的品牌形象嗎？浪費了這麼多年時間，本來可以打造一個成功的品牌的。消費者真的喜歡這種山寨商標嗎？
08 騰訊音樂百億收購環球音樂10%股權
近日，由騰訊控股牽頭的財團完成了對環球音樂10%股權的收購，該交易對環球音樂集團的估值為300億歐元，10%股權的交易金額約為30億歐元。騰訊音樂的“版權庫”再次得到擴充。
進入數字化音樂時代，環球音樂、華納和索尼這三大唱片公司基本淪為了發行方，他們現在提供的服務在減值。唱片公司的頹勢，迫使它們紛紛在資本層面和互聯網公司進行合作。華納和索尼也持有騰訊音樂的股票。
目前，與騰訊音樂達成合作的國內外版權方超過200家，還包括滾石唱片、英皇娛樂集團、中國唱片集團公司、福茂唱片、相信音樂等經典廠牌，曲庫規模已經超3500萬首。幾大在線音樂平臺中，騰訊音樂拿到的音樂版權最多。
評：整個世界音樂市場正在轉變中，從原來以唱片公司為核心，逐漸轉向以互聯網平臺為中心。但是，唱片公司為核心的時候，培養出大量歌手，創作出大量優秀作品。在這方面，互聯網平臺還有很大差距，還處在粗放的圈地階段。精細經營，還得再等等。
疫情防控期間，各地社會辦醫療機構門診紛紛關停，失去收入來源。近日，國內多家社會辦醫療機構的管理者表示，儘管疫情後經營逐漸恢復，但現金流方面的壓力仍然巨大。
有機構調查了26個省份的2014家公立醫院和112家社會辦醫院，發現九成醫院存在資金壓力，民營醫院的處境更為艱難。近六成民營醫院的現金流支撐不足2個月，55.1%的受訪醫院2月份的支出比去年同期增加。
目前我國民營醫療機構數量佔全國醫療機構數量的65%，但提供的醫療服務數量只佔到15%。這次疫情是對社會辦醫的一次嚴峻考驗，也是行業提質增效洗牌的一次機會。以醫療技術為核心的優質醫療機構留下，落後的將被淘汰出局。
評：這次抗疫行動中，民營醫院幾乎沒什麼表現。其實，也有民營願意參加抗疫，但國家統一的安排中，沒有讓民營醫院參加。對民營醫院來說，這其實是個損失，如果參與了抗疫，對民營醫院中那些實力強的來說，很有利與自身的品牌建設和口碑。
10 垃圾焚燒發電補貼收緊
4月3日，國家發改委發佈徵求意見稿，其中提到，2020年1月20日後併網發電的垃圾焚燒發電（含沼氣發電）項目為新增項目，之前為存量項目。對於新項目，可再生能源發展基金將繼續予以補貼支持，存量項目另行管理。
垃圾焚燒是我國現階段處理生活垃圾的主流技術，通過焚燒將垃圾的內能轉化為熱能用於發電，以實現垃圾的能源化利用。與填埋和堆肥相比，具有佔地省、穩定化迅速、減量效果明顯、餘熱可以發電等特點。
2019年我國城鎮範圍已建和在建垃圾焚燒項目已達到700座左右，已建約400座，在建項目約300座。企業對於補貼的依賴程度也較高，補貼連同上網電價成為企業的主要收益來源。
評：垃圾焚燒的方式其實挺好，但環保主義者不太滿意，認為應該用更好的辦法。我看他們也是空想。其他方法說起來頭頭是道，但對中國城市的巨量垃圾，都不夠用。主要方式還得是焚燒。政府收緊補貼，也是微調，大格局沒變。
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