廠長的話
有時候廠長不得不感嘆，很多非標債權類私募，和跑路的P2P平臺的區別，只有那個高達100萬的產品購買門檻。2018年10月22日，深圳市前海匯能金融控股集團有限公司出現兌付危機，今年3月，深圳市人民檢察院對其審查起訴。廠長翻看了各媒體的報道，在中基協網站等網站查了資料發現，故事還是用的那個資金池、挪用、承諾高收益的模板，但其中幾個細節，還是蠻有參考價值的。
近30億資金未兌付
據深圳市福田區人民檢察院的通報顯示，2014年1月至2018年10月期間，匯能金控共發行75只私募基金產品，總募資85.94億元，返還投資者人本金總計55.85億元，未兌付資金總計29.53億元，吸收1507名投資人的資金。
廠長從天眼查查到，匯能金控成立於2013年9月，註冊資本2億，大股東是康媛媛，持股比例90%，然而是徐山，持股比例10%。徐山為康媛媛的丈夫，同時也是公司的法定代表人、董事長，一手導演了匯能金控的爆雷事件。
東窗事發後，康媛媛在申辯意見中稱，其並非前海匯能董事長和法定代表人，也未實際參與前海匯能的經營管理，其持有的前海匯能部分股權實際為徐山所有，因此不是直接負責的主管人員。
四大問題
匯能金控的資本運作，就是是借新還舊，承諾高收益，通過不斷髮行新的產品募集資金，來給前面的投資者兌付。廠長看下來，主要是四個問題：
1、承諾高收益。
“匯能深業泰然觀瀾玫瑰苑物業併購私募投資基金”的產品宣傳冊顯示，產品期限為12個月，根據投資金額的不同，收益率在11%~12.3% 。
募資用於投資深圳前海匯能天寶投資管理企業（有限合夥）持有的位於深圳市龍華區觀瀾大道深業泰然觀瀾玫瑰苑商業物業的收益權，第一還款來源為深圳觀瀾玫瑰苑商鋪銷售回款，第二還款來源為項目合作方公司所持其他房產項目銷售回款。
產品一共有兩期，分別募集資金1.501億元和2.302億元，合計3.803億元。
據證券時報報道，有投資者在購買產品時，對接的理財經理宣稱產品有公司兜底，簽訂“預約受讓協議”合同，並且以合同形式承諾保本回購，甚至規定了逾期預約受讓違約金等。
像這樣承諾保本保息的產品，不下於10只。在爆雷前一個月，收益更是高得瘋狂。
2、產品未備案。
12月30日，根據深圳證監局的調查，前海匯能發行深圳前海匯能天源貳號信息諮詢企業（有限合夥）等24只私募基金產品未在基金業協會辦理備案手續。
從中基協的備案信息來看，前海匯能一共只有18只產品做了備案，按發行了75只私募基金來看，未備案的產品恐怕要多得多。
3、挪用資產。
前面提到的產品深圳前海匯能天寶投資管理企業（有限合夥），未在中基協備案。
而根據深圳證監局的處罰，兩隻基金募集的3.803億，全部轉移至關聯公司深圳前海匯能天寶投資管理企業（有限合夥）銀行賬戶。
根據《匯能財務審計報告》，從匯能金控向關聯企業和個人賬戶單向資金流水高達90.9億元。其中，由徐躋（徐山的姐姐）控股的深圳市國渠貿易有限公司從匯能基金收到的資金流水就高達46.9億元，而她和徐山控制的深圳市海星威汽車用品有限公司與匯能單向的資金流水接近40億。
而給投資兌付時，資金很多是從徐山個人賬戶打出。
按理說，利息和本金的兌付，都是要從募集戶打給投資人的，徐山越過託管戶和募集戶，那資金就是想幹嘛幹嘛了。
是炒個股，還是做個期貨，都沒有人監管。像是阜興的朱一棟，不就是把弄到的錢拿去炒股坐莊，結果操盤手坑爹，弄砸了，資金鍊斷裂。
4、銷售成本極高。
匯能金控第一大股東康媛媛曾稱“公司銷售人員累計有200多人，銷售人員的提成平均在4%左右，投資人購買100萬理財產品，銷售人員提成4萬，這在行業裡算是比較有競爭力的。
4%可以說是一個很恐怖的數字了，遠高於行業平均。要知道，中低風險的銀行理財，一年的收益也就是4%。
一年期的產品，收益是12%，再加上銷售成本，項目沒有個20%的收益是基本維持不下去的。
踩雷上市公司
2018年P2P連環炸的時候，大多數爆雷的平臺都存在一個問題，單個企業的借款數額巨大，少則百萬，多的幾千萬甚至上億。
匯能金控爆雷，引線就是企業貸款收不回，特別是踩雷一些上市公司，數額巨大。
2017年5月，匯能金控借款漢柏科技（上市公司*ST高新子公司）7200萬，至今未收到回款。
2017年8月，匯能金控借款5000萬給金盾股份，金盾股份還款1500萬利息，借款利息30%，本金5000萬並未收回。
2017年9月，匯能金控與*ST天馬（維權）簽訂《借款合同》，合同約定匯能金控向*ST天馬借款人民幣1億元，借款期限6個月，借款利率為年化固定利率36%。但最終實際借款2500萬元，該筆借款已逾期，尚未收回。
75只基金，歷年募資86億元，一筆壞賬動輒幾千萬，直接提升了近一個點的壞賬率。
根據匯能財務審計報告，匯能5年下來，借出了38.02億，只收回27.28億，壞賬率高達28.2%。風控能力就是一坨XX。。。
未雨綢繆
2019年下半年到現在，雷聲已經小了不少，其他類私募基金的備案也基本停滯，每月就幾隻新增基金。
不過，各種非標債權類產品依然不少，不少地方金交所、第三方財富機構，依然在發直接融資類和收益權類等類資管產品。特別現在信託平均收益率跌破8%，年化收益近10%的金交所產品看起來又很香了。
舊瓶裝新酒，不同的殼子，同樣的路數。廠長自己現在是不怎麼買這些產品，但如果有小夥伴在找這些類固收產品，得注意好幾個點：
（1）警惕過高收益。這是一句廢話，但就是總有人記不住啊。。。
（2）想買私募基金的話，在“中國證券投資基金業協會”上查查，是不是做好了備案。
現在其他類私募備案很少，那能上的，自然是經過千挑萬選，資質好了。
但是啊，就怕一些私募基金，明明沒備案，卻招搖撞騙出了忽悠。還有的可能會說，我們現在私募都是去金交所備案，或者金交所備案和中基協差不多，信了邪哦。。。
（3）關注其他產品資金投向和動態。
小到P2P，大到安信信託這種曾經的行業第一梯隊的正規軍，出了幾個雷後，後面往往都是一連串。
當然，這個要和行業平均比較，看違約率，如果只有2%到3%的違約率，還是可以接受的。
同時，事後處理態度也很重要。
最近，“保融通（融通四海）2019年收益分享合約產品”，今年2月到期後未能兌付。該產品由保險公司資金債務履約保證保險承保本息兌付，因為有了保險的增信，很多投資人跑去買了。
但是事發後，各方互相踢皮球：
據21世紀經濟報道的消息，易安財險稱，融通四海高管與投資人代表到我司要求我司履行賠付義務，並溝通理賠流轉時效等問題。我司2020年1月16日上午10時左右啟動理賠程序，正式委託保險公估公司介入本批次案件的理賠收集工作。但至今為止，公估公司多次郵件催促情況下，所需要提供的理賠資料都未收到。
融通四海方則表示，早已提交了相關材料，保險公司內部有矛盾，不願意履行賠償義務。
呵呵，出幾個雷不可怕，就怕這種出事後拿投資人當皮球踢的。
（4）關注公司實控人的實時變化，可以用天眼查這類軟件的預警功能，及時嗅到風向變化。
匯能金控的事件中，徐山在2018年10月22日主動爆雷前，已經將其實際控制的多家公司進行轉讓，包括2018年10月先後轉讓了深圳天光雲影視傳媒有限公司、2018年6月轉讓深圳市合昌利投資有限公司等。
如果出現了訴訟事件，案件糾紛等，那更要小心了。
這種沒辦法做很大的提前量，但至少能幫助避免在爆雷前一兩個月還跑去接盤。
投資有風險，但風險並未完全無跡可尋，還是要多留點心眼。
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