中信證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
華大基因(300676)
病毒的核酸檢測是疫情防控的核心舉措之一，公司作為我國精準醫療的龍頭企業，一體化解決方案的提供和“火眼”實驗室模式的推廣，在海內外疫情防控中貢獻顯著，同時也驅動了業績的快速增長。預計公司2019-2021年EPS為0.75/1.18/1.09元，對應PE113/72/78倍，綜合考慮公司的技術和平臺優勢，維持“買入”評級。
受益新冠疫情檢測需求，2020Q1實現快速增長。公司公告2020Q1業績預告，預計營業收入同比增長30%-40%；歸母淨利潤1.33-1.42億元，同比增長35%-45%，中值1.37億，同比增長40%。2020Q1公司非經常性損益約2000-3000萬元，按中值計算的扣非歸母淨利潤為1.12億元，同比增長26%。2020Q1公司在海內外新冠疫情的檢測領域貢獻顯著，帶來明顯業績增量。考慮到海外疫情防控的進度以及疫情控制後的復工復產也仍需檢測篩查，預計國內外新冠檢測訂單將對公司全年業績起到顯著貢獻。
海內外新冠檢測排頭兵，產能已達200萬人份/天。病毒核酸檢測是WHO和中國衛健委推薦的新冠病毒確診的金標準，目前公司的檢測產品已率先獲得中國、歐洲、美國和日本的相關注冊審批及認證，並快速提升試劑盒的產能和檢測通量。公司在海內外新冠檢測領域的貢獻顯著，截至4月2日在國內已完成超60萬人份檢測、全國日通量可達6萬人份，截至3月27日公司新冠試劑盒的國際訂單量已超百萬人份，覆蓋了70個國家和地區。目前公司已累計完成上千萬人份新冠核酸試劑盒的生產，日產能已提升至200萬人份，且後續仍可根據需求進一步提升產能。預計2020Q1新冠檢測產品對公司貢獻了約2億人民幣的收入，帶動了公司感染防控業務及精準醫學檢測綜合解決方案業務的高速增長。
感染防控一體化解決方案提供商，海外訂單快速落地。實驗室檢測能力不足是制約新冠病例確診效率的瓶頸，公司已建立起綜合設備、試劑、分析軟件、技術轉移、人員培訓、數據庫建設及報告解讀等為一體的感染防控系統化解決方案，疫情期間公司推出的專業生物核酸實驗室“火眼”在大通量群體快速檢測和應急檢測上貢獻明顯。目前公司的“火眼”實驗室已在全國包括武漢在內的13個主要城市落地運行，海外市場阿聯酋、文萊“火眼”實驗室已建成投用，“火眼”模式關鍵設備已落地美國和瑞典。此外，近日公司已與塞爾維亞和以色列簽署相關協議進行“火眼”實驗室建設，預計將為兩國分別增加3000份和1萬份的日檢測數量。
風險因素。政策監管風險、原材料價格波動風險、新產品研發失敗風險。
投資建議及評級。病毒的核酸檢測是疫情防控的核心舉措之一，公司作為我國精準醫療的龍頭企業，一體化解決方案的提供和“火眼”實驗室模式的推廣，在海外內疫情防控中貢獻顯著，同時也驅動了業績的快速增長。綜合考量公司民生項目佔比提高以及研發和銷售費用提高的影響，下調公司2019-2021年EPS預測至0.75/1.18/1.09元（原預測為1.11/1.39/1.74元），對應PE113/72/78倍，綜合考慮公司的技術和平臺優勢，維持“買入”評級。
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