受“疫”情影響，房地產市場後市走向增加了一些不確定因素。但富瑞等專業機構普遍認為，以中駿為代表的儲備充足、風格穩健的內房企今年仍會保持穩定的增長態勢。
富瑞日前發佈行業研究報告稱，內房股2019年業績大致理想但負債率較低，隨著行業銷售和現金流改善及有更多寬鬆政策推出，建議投資者持續增持內房股，並預計中型市值房企今年銷售及利潤將增長20—30%，繼續跑贏行業。該行還列出中駿集團（01966）等五家首選內房股。
此外，中駿還躋身“2019內房股業績潛力榜”第15位及“2019年度內房股財務安全指數排行榜”第28位。
業內人士指出，“一體兩翼”模式將為中駿帶來多元化的收入來源以及穩定的現金流和盈利增長，從而實現“可持續高成長性”發展。
換道超車 打造可持續盈利能力
中駿2019年年報顯示，中駿集團以全年805.01億元的累積合約金額再創新高，目標完成率達115%，並實現應占核心淨利潤26.50億，上漲約20.5%，這在過去一年行業整體下行明顯的背景下實屬難得。
此外，2019年度中駿全年合計每股派息港幣38分，同比增長90%，派息比率達38%。至此，中駿每股派息實現連續五年年均複合增長31% ，令股東享受到穩定回報。
相關業內人士認為，近年中駿能在整體環境日益嚴竣的情況下實現業績穩步高質量增長，其升級轉型的思路是重要因素。向城市綜合運營商轉型的中駿，正通過重點開拓“Fun+幸福生活”生態圈，以實現“換道超車”。
以FUNWORLD世界城為例，至去年年底已在全國佈局14個購物中心，總建築面積達98萬方；FUNLIVE方隅目前也已佈局14個城市，簽約34個項目，管理規模20000+間，已進入運營期項目節點出租率達92%。地產開發之外，“兩翼”業務也在不斷為中駿帶來更大的發展空間和可持續經營動力。
目前已佈局全國47城的中駿土儲可支撐公司未來3-4年發展。按照計劃，中駿商業今年將在全國拿下超過20個商業地塊，併力爭提前實現至2025年達到100箇中駿世界城的“十年百城”計劃；FUNLIVE今年計劃再新增2萬套項目，在3-5年內實現5-10萬間的佈局擴張。
與此同時，中駿也通過打造成熟的成本管控體系保障企業持續盈利能力。一方面，中駿一直嚴控土地成本，堅持低成本拿地；另一方面，通過啟動全面預算管理系統降低財務風險，中駿的毛利率、淨利率、應占核心淨利率始終穩定在行業高位水平。近三年來中駿的淨負債率連年下降，去年僅為62%，進一步為公司贏得了盈利空間。
多元化融資 支撐資產證券化價值
2019年，國內房企融資監管政策再加碼，境內融資成本進一步升高。面對此種局面，中駿積極拓展多元化融資渠道，以保持現金流穩定，最大程度降低經營風險。
2019年，中駿先後發行了3.5億美元優先票據、5.4億元規模首單長租公寓專項債券、8.3億元資產支持專項計劃等融資項目。2020年2月，中駿又成功發行兩筆總額為14.17億元的資產專項支持計劃，並以4.8%及4.69的票面利率創下歷史新低。
中駿還通過試水輕資產模式降低財務壓力。過去一年間，中駿先後引入基匯資本、黑石房地產基金等世界知名機構投資人，共同開拓中國長租公寓業務。“連鎖經營+資管創值”的模式幫助中駿長租公寓業務迅速實現規模化擴張。
穩健的財務風格和多元化的產品實力支撐了中駿的資產證券化價值。2019年以來，先後有14家國際及國內券商機構給予中駿較高評級。2020年初，摩根士丹利及富瑞也分別給予中駿集團“跑贏大市”及“買入”評級。
以發佈“幸福FUN新”品牌宣言為全新起點，中駿集團在這個不平靜的2020年已經毅然踏上新的征程。“雙軌戰略”驅動下，持續加速是必然選擇，而“穩增長、降負債、促轉型”仍然是中駿不變的主旋律。
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