錢途:獨角獸瑞幸咖啡

錢途:獨角獸瑞幸咖啡

企業融資有兩種模式,一種是債權融資,一種是股權融資,這兩種融資都是不排他的,就是你給融資我也可以給,你投資我也可以投。所以,這兩種融資都是企業擴張的有效途徑。

擅長債權融資的企業裡,沒有獨角獸。我們見到的大多數企業都是找銀行貸款把公司做大,資產負債表上的資產負債率無比大,甚至做到許首富的大於100%,即便有永續債這樣的類股權融資,終究是要還錢的。企業一生中唯一一次股權融資,就是上市。

《孟子》曰:獨樂樂,與人樂樂,孰樂?曰:不若與人。曰:與少樂樂,與眾樂樂,孰樂?曰:不若與眾。股權融資作為一個眾樂樂的融資方式,造就了一系列的獨角獸。

作為2018年新生企業的瑞幸咖啡,對標星巴克,一開始就沿著獨角獸之路開始了瘋狂的股權融資。

錢途:獨角獸瑞幸咖啡

筆者是一個重度咖啡愛好者,關注瑞幸咖啡,是因為該咖啡開店速度堪稱兇悍,就在筆者上班大廈及周邊方圓500米之內,一舉開了3家店(看來銀行等金融機構可以以瑞幸咖啡的開店數量衡量區域企業活躍度,筆者上班大廈一樓還有一家醒目的星爸爸,這個品牌據說開店之前都進行人流量調查)。

根據資料顯示,2018年3月28日,瑞幸咖啡在廈門思明區註冊,註冊資金3億美元。2018年7月11日,瑞幸咖啡(luckin coffee)官方宣佈完成A輪2億美元融資,10月30日,註冊資金增加到4.5億美元。也就是說,1.5億元進了註冊資本。企業投後估值10億美元。

A輪融資投資人:大鉦資本領投,愉悅資本、新加坡政府投資公司(GIC)、君聯資本跟投。

12月12日,瑞幸咖啡宣佈完成B輪2億美元融資,投後估值22億元,成為國內成長最快的獨角獸。此次融資領投方多半為A輪融資的股東,即愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司(GIC),增加了國資中金公司等。完成融資後,愉悅資本創始及執行合夥人進入公司董事會。

看看瑞幸咖啡背後的投資人,大鉦資本領投瑞幸咖啡是私募巨頭華平投資前亞太區總裁黎輝復出併成立大鉦資本後的首個項目。不僅如此,大鉦資本還與神州優車、樂普醫療發起設立、管理兩隻人民幣產業併購基金,首期規模60億元。

愉悅資本:成立於2015年3月,由原君聯資本TMT核心團隊劉二海等人聯合創辦,主要投資於早期及成長期TMT及創新消費領域。曾投資神州專車。

君聯資本:愉悅資本團隊老東家,原名聯想投資,資金規模合計逾130億人民幣。

這幾家投資人都於瑞幸咖啡主要股東神州優車董事長陸正耀頗有淵源。而兩次投資都有重量級投資人加入,A輪是新加坡政府投資公司(GIC),B輪是國資中金公司。瑞幸咖啡的錢途看上去一片光明。小米科技、1藥網等獨角獸企業在2018年紛紛上市,瑞幸咖啡卻沒有著急,也可見一斑。

從今年1月試運營開始,瑞幸咖啡已經在北京、上海、廣州、武漢、成都、西安、廈門、青島等全國21座城市佈局門店1700多家,迅速成為全國第二大連鎖咖啡品牌。

賣水總是好買賣,除第一杯免費外,瑞幸咖啡的最低折扣在1.8折,按24元的平均價格,最低價為4.32元/杯,一般優惠券為3.8折,即9.12元/杯,活躍人群價格為12元/杯(滿五送五),雙十一價格為8元/杯(滿五送十),按筆者(活躍用戶)消費習慣,大約10元/杯。咖啡的成本大約1元/杯(不算紙杯、人工、租金等),瑞幸咖啡如將價格穩定在10元左右,盈利指日可待。而這個價格,將會收穫一干受眾。最近瑞幸咖啡更換了杯套,與星巴克更換紙杯圖案相比,保留了品牌視覺的一致性,同時,又滿足了用戶求異的心態,營銷策略穩健。

比較星巴克,瑞幸咖啡的咖啡機陣勢沒有任何不足,但是對面積稍大的店來說,裝修的統一性略顯不足。另外,從其網絡屬性上看,瑞幸咖啡屬於提袋經濟,基本沒有咖啡店原本的聊天,休閒屬性,屬於辦公室飲品。這一點,瑞幸咖啡和一點點等奶茶店(這個品牌的奶茶店飲品均價在9元左右,滿大街都是,盈利能力較好)相似。

所以,筆者認為,瑞幸咖啡現階段燒錢,燒的主要是廣告投放(不是飲品補貼)和前期鋪店的費用,前者當期扣除,後者可以逐年攤銷(咖啡機極有可能還是採用租賃方式購入)。減少廣告投放後,該品牌即可盈利。

當然,減少廣告投放絕不是現階段,雙十二的B輪融資反映了創始人的野心。

誰知道呢,獨角獸從來都不是靠盈利生存的,比如亞馬遜,但是獨角獸的投資者卻也能心滿意足,比如亞馬遜。


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