近期，歐美股市短期出現止跌企穩跡象，A股市場維持底部弱勢震盪，築底期哪些板塊可以佈局？
三月，全球市場受疫情影響都出現了較大幅度的回調，A股也難獨善其身，出現了幾次大幅下挫，滬指更是跌破節後低點。全月，滬指下跌4.51%，深成指下跌9.28%，創業板指下跌9.64%。
步入四月，市場迎來了關鍵時間窗口，我們在上週的文章裡也詳細講解了，這裡就簡單概括下，主要是三大方面：第一是疫情的時間窗口，包括國內抗疫結束，實現全面復產復工的時間點和國外疫情拐點的出現大概率都在四月出現；第二是重要會議召開的時間窗口，可關注會議提出的相關產業政策；第三是一季度宏觀數據和上市公司年報、一季報的公佈，疫情對經濟的影響幾何也是值得關注的。因此，在這個關鍵的時間節點，資金的表現一般都會偏謹慎，而且重要會議期間出於市場維穩考慮，4月曆來表現都較為平淡，今年也正好延續指數築底走勢，讓市場得到更加充分的調整。
不過從另一個角度看，調整期也是佈局的好時點，一些優質的白馬股在此輪下跌中股價被錯殺，短期企穩後就明顯有資金在瘋狂“掃貨”，這也是值得我們關注的。今天就跟大家聊聊消費板塊裡的一些機會。
我們都知道，消費、投資和出口是拉動GDP增長的三駕馬車，受全球疫情影響，經濟增長大幅受限，而出口這駕“馬車”的動力大幅削弱，要想拉動GDP只能在消費和投資上多使力。但在疫情影響下，全球市場景氣度不足，投資能發揮的效益也大打折扣，真正能發揮效益的也就只有消費，畢竟中國擁有全球最大的消費市場。
關於消費刺激的相關政策將會是重點。3月26日，杭州市先行試點了消費券政策，宣佈發放總額為16.8億的消費券，使用範圍覆蓋了包括早餐店、加油站等在內的大部分線下門店和看病等“剛需 ”消費場所。據杭州市商務局的數據顯示，截至3月29日下午4點，已兌付政府補貼2893萬元，已帶動杭州市場消費4.53億元，拉動效應達到驚人的15倍，刺激效果明顯。之後，其他各省市也紛紛效仿，4月1日，鄭州也宣佈即將發放4億元消費券，鼓勵大家出門消費。
發放消費券確實是個不錯的方法，疫情期間人們居家久了都感覺被“憋壞了”，疫情好轉後，隨著各行各業的復工復產，餐飲、商超重新開放，人們壓抑已久的消費慾重新得到釋放，買買買和吃吃吃的衝動空前強烈，這時候派發消費券必定事半功倍。
當然，發放消費券的刺激政策還是頗具效益，不過也有侷限性。消費券能夠有效刺激的只是與人們衣食住行密切相關的“剛需類”消費，而對於“非剛需類”消費，例如置辦大類家電、購買奢侈品等，刺激效果就一般。道理很簡單，疫情對整體經濟的影響會反映到每個人身上，一些企業面臨的資金困境，失業的壓力，外部的不確定因素等，都會抑制人們對於“非剛需品”的消費。從A股行業板塊中，“食品飲料”板塊和“家用電器”板塊的走勢對比也可以看出，一個強勢創新高，一個還在低位震盪盤整。
“食品飲料”和“家用電器”板塊走勢對比圖
那對於投資者來說，消費板塊應該重點關注哪些方向呢？快消品自然不用多說，目前是消費刺激的主力方向，食品飲料板塊短期依然會維持強勢。接下來說幾個延伸方向，
第一是餐飲行業，作為受疫情影響較重的幾大行業之一，餐飲業在疫情收尾階段優先復出，產業迎來恢復期，畢竟在“民以食為天”的國度裡，沒有什麼能夠阻擋人們對“吃好”的強烈願望；第二是各類商業連鎖，百貨超市，消費刺激必然會推動商超的銷量提升，從而帶來營業額的增長；第三是進口替代概念，例如進口乳製品，國內嬰幼兒配方奶粉進口量超過50%，而進口奶粉中，有70%處於歐洲，這次的疫情必然會對奶粉供給產生影響，這對於國內乳製品企業來說會是個機會。當然，以上只是對於短期消費刺激下的一些優質板塊的挖掘，隨著後續更多消費政策的出臺，還會有更多好的方向值得佈局。今年大消費也會是個重點方向，值得密切關注。
數據來源：中信建投證券，蜻蜓點金APP
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文：危斌 S1440610120203
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