瑞銀:降中車時代電氣(03898)目標價45.7%至25港元,下調評級至“中性”

智通財經APP獲悉,瑞銀髮表研究報告稱,降中車時代電氣(03898)目標價45.7%,由46港元下調至25港元,評級由“買入”降至“中性”。

瑞銀調低對其2020至2022年每股盈利預測17至20%,以反映較低的需求及利潤預測,下調其評級主要由於盈利前景預計疲弱,以及自由現金流狀況轉差。雖然每股盈利前景疲弱,但認為潛在下行空間有限,因該行對其城軌車輛有穩健需求、更換需求上升、潛在市佔率上升及新業務增長的持長期正面看法;雖然自由現金流惡化,但資產負債表仍穩健,市盈率接近歷史區間的底部。

該行又認為,集團今年的預測利潤正受壓,因為產品組合潛在惡化。新的IGBT生產線預期今年內啟用,預計此業務明年的淨虧損將急劇上升,價格面臨壓力,銷售費用比率可能上升。另預期今年下半年機車車輛的需求會回升,在第十四個五年計劃期間(2021至2025年)能保持穩定增長。


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