經濟導報記者 韓祖亦
剛剛過去的3月份，公募可轉債當月總成交額超過1萬億元，日均成交額超470億元，並出現了個別券價格波動劇烈、換手率誇張等情況。
這一狀況引發了監管層的高度重視。1日晚間，深交所表示，針對近期可轉債過度炒作情況，予以高度重視交易風險防控。其中，上市魯企英科醫療(300677)發行的“英科轉債”，便已在“關注”之列。
“當前可轉債估值水平顯著偏高，導致可轉債整體的性價比已經低於股票，但是可轉債估值水平短期顯著下降的可能性並不大，可轉債對固收類賬戶的吸引力依然較大。”光大證券分析師張旭表示，當前可轉債投資應該更多地配置穩健標的，以及少量價格較低的彈性標的。
“英科轉債”收盤價一度高達326元/張
據統計，3月1日至4月1日，深市128只可轉債平均上漲7.84%，其中10只漲幅超過50%，“新天轉債”“橫河轉債”“通光轉債”一度漲幅超過150%，主要涉及疫情防控、特高壓、燃料電池、特斯拉、網紅經濟等熱門題材，存在較為明顯的市場炒作特徵。部分可轉債漲幅已嚴重偏離正股，轉股溢價率大幅上升，其中“橫河轉債”更是一度高達187.15%。
涉及疫情防控的“英科轉債”，今年以來的市場表現亦堪稱“高光”。
2019年12月31日，“英科轉債”收盤價尚為117元/張，而2020年4月2日已報收281.99元/張。其中，3月9日，其收盤價更是高達326元/張，3月30日，“英科轉債”報收292.7元/張。
為此，在3月31日早間，英科醫療披露了創業板公司管理部對公司董事會下發的關注函，要求公司對信息披露、減持計劃、贖回情形等關鍵問題進行核實及說明。
在關注函中，創業板公司管理部還問詢，“英科轉債”是否符合有條件贖回情形，“若是，請說明未進行強制贖回的原因。”
下一步如何選券？
值得警惕的是，目前，個人投資者成為可轉債主要買入力量，佔比超過九成，其中七成為中小散戶，羊群效應明顯，機構投資者交易佔比不足一成，基金、企業年金等專業機構投資者更是逢高大量減持。
同時，主要交易參與者均為超短線投資者，近八成交易為當日買入、當日賣出的“T+0”迴轉交易。部分可轉債交易中存在個別投資者利用資金優勢，實施盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易行為，惡意影響市場價格，誤導其他投資者交易。
針對近期可轉債過度炒作現象，深交所表態將加強盤中實時監控，強化對漲幅較大可轉債的監管，將熱點炒作可轉債納入重點監控證券名單，精準打擊異常交易行為，並對漲跌異常可轉債交易開展專項核查，對於涉嫌市場操縱、內幕交易等違法違規行為，及時上報證監會查處。同時，將持續做好上市公司信息披露監管工作，積極督促上市公司真實、準確、完整、及時地披露信息，降低市場熱度。
山東一大型投資公司高級投資經理徐皓對經濟導報記者表示，目前，部分可轉債的確已經成為高度投機的標的，喪失了可轉債下可保本、上可獲得股價上漲收益的‘可攻可守’屬性，波動風險不可小覷。“一旦炒作熱度降低，正股出現較大回落，可轉債也將同步下跌，且下跌幅度很可能遠超正股。”
“進入二季度，轉債供給量將逐步從高峰開始回落，此前部分核心品種也將陸續觸發強贖退市，溢價率水平未來仍有擴大空間。轉債市場進入平穩期後，配置策略將轉向中長期持有，所以當前需要挖掘未來1-2年內大概率能實現轉股的轉債品種。”天風證券分析師孫彬彬預計，當前選券標準可以規定在平價85元至110之間的行業龍頭或細分領域龍頭轉債標的。
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