近期，兩大方便麵巨頭雙雙遭遇滑鐵盧。
3月26日，剛剛公佈業績的統一企業中國（0220.HK）遭遇大跌，盤中最低跌超6%，午後有所反彈，截至收盤報7.08港元/股，跌幅縮至1.67%，最新總市值305.81億港元。
早前公佈去年利潤增速高於預期的康師傅控股（0322.HK）同樣遭遇資金拋售，3月25日-26日累計大跌逾9%，收報12.3港元/股，兩日蒸發68.61億港元市值。
此前因為新冠肺炎疫情，方便麵熱銷現象受到各界關注。
業績不如預期，統一方便麵賣不動了？
財報顯示，統一企業2019年收益220.20億元，同比增1.1%，略低於市場預期；實現淨利潤13.66億元，同比增長32.7%。
統一企業的主要兩大營收來源分別為食品業務和飲品業務。
食品業務中，最受市場關注的方便麵業務2019年實現85億元收益，同比微增0.9%，在集團總收益中佔比38.6%。目前，統一企業的方便麵產品包括“統一老壇酸菜牛肉麵”、“藤椒牛肉麵”、“湯達人”等。
統一企業方面表示，業績增長主要歸功於中高價產品“湯達人”，該品牌收益較去年同期達雙位數增長。
但實際上，統一方便麵業務的增速已經明顯放緩，2018年統一企業方便麵業務收益增速為5.7%，較2019年高出4.8個百分點。
對於統一企業而言，其飲品業務仍是主要收入來源。2019年，該項業務貢獻了127億元的收益，同比增長0.9%，在集團總收益中佔比57.8%。其中，統一阿薩姆奶茶連續三年雙位數成長，再度同比增長13.1%。
而對於疫情對2020年一季度業績的影響，統一企業相關負責人對媒體表示不便披露。但在2019年年報中，尚未披露新冠肺炎對業務的相關影響。
競爭對手：康師傅賣了253億元
提及統一，不得不提其競爭對手之一的康師傅控股（0322.HK）。
3月23日，康師傅控股發佈2019年業績報告，2019年，康師傅控股共實現營收619.78億元，同比增長2.13%，淨利潤33.31億元，同比增長35.22%，擬派發特別股息每股4.24美分及末期股息每股4.24美分。
作為外界最受關注的業務之一的方便麵，2019年為康師傅貢獻了253億元的營收，同比增5.79%，佔公司總營收40.82%。其中，容器面營收最高，達123.21億元，高價袋面營收為101.98億元。
不過，2019年因部分原材料價格上漲，康師傅方便麵毛利率同比下降1.22個百分點至29.01%。由於收益同比上升、其他收益及其他淨收入同比增加、其他經營費用同比減少等原因，整體方便麵業務淨利潤同比上漲28.74%至22億元。
值得一提的是，2013年前後，國內外賣行業迅速崛起，各大平臺搶佔市場，加上對方便麵“垃圾食品”的印象，方便麵市場受到衝擊，自2014年起銷量連續下降。
據里斯《方便麵行業分析與展望報告》分析，中國方便麵市場在2019年將持續逐步回暖，而此前經歷了大滑坡之後的方便麵市場於2016年到達谷底，市場銷售總量為385億份，之後逐步回升，2018年為400億份，恢復至2015年的水平。
尼爾森數據顯示，2019 年上半年，中國方便麵市場銷售額同比增加7.5%，整體銷量同比增長1.4%。同期，康師傅方便麵的銷量市場佔有率為43.3%，銷售額市場佔有率為46.6%，位於行業第一。
花旗維持“沽售”康師傅
與統一相似的是，康師傅的主要收入同樣來自食品和飲料兩大板塊。不過，2019年，康師傅的飲用水卻賣不動了。
尼爾森數據顯示，2017年-2019年，中國飲料行業的銷量增速分別為9.5%、2.7%、3.9%，銷售額增速為10.2%、4.6%、5.1%，在2018年遇冷後稍有復甦。
在此背景下，康師傅控股的即飲茶2019年銷售額為155.79億元，同比下滑0.7%，飲用水銷售額更是同比下滑28.99%至31.14億元。
康師傅控股在年報中預計，飲品事業2020上半年營收和出貨量將有短暫壓力，但下半年應高速反彈，方便麵事業將有“好的成長”。
此份年報披露後，康師傅控股股價應聲大漲逾9%。但隨後機構意見出現分化，一方面，瑞銀認為該業績大致符合預期，上調康師傅目標價至14.85港元，並給出“買入”評級
另一方面，康師傅被花旗銀行維持“沽售”評級。
花旗銀行認為，康師傅控股去年核心盈利表現符合預期，市場對其即食麵業務增長看法為正面，但相信市場低估其飲品業務所受到的負面影響，即食麵向低均價產品發展對產品組合不利。管理層預期今年核心盈利僅低個位數增長，相信會令部分預期較高的市場人士失望。
對此，花旗表示，維持沽售評級，目標價自10.85港元上調至11.01港元。
3月25日-26日，康師傅控股股價接連大跌，今日盤中，康師傅大跌逾6%，截至收盤，報12.30港元，再度大跌4.65%，回吐此前漲幅，總市值691.73億港元。
“方便麵指數”不一定靠譜
除了兩大方便麵巨頭，疫情影響之下，部分消費企業的業績同樣收益。
3月初，“中國面業第一股”克明面業預計，2020年第一季度實現淨利潤8563.58萬元至1.1億元，同比增長40%-80%。
近期，電商平臺的數據也顯示了消費者對方便食品需求的提升。從鼠年除夕到初九，京東平臺的方便食品成交金額增長3.5倍，僅方便麵一類就售出了1500萬包；淘寶上，方便食品類目自1月20日以來的銷量也增長了10倍以上。
但部分食品消費的增長也引發了市場的擔憂：是否意味著“消費降級”？甚至進一步間接反映經濟形勢不容樂觀呢？
國外研究機構有一種說法叫“泡麵經濟”，甚至還發明瞭“方便麵指數”，意思是方便麵市場的回暖意味著“消費降級”，並進一步得出經濟不太樂觀的結論，大家只好多吃方便麵。
類似方便麵這樣的經濟形勢觀察物，其實還有不少，例如“口紅指數”“榨菜指數”，也是經濟研究中一度流行的“反週期”參考物。
不過，用方便麵、口紅甚至榨菜的“反週期”，來研究分析經濟態勢和結構，雖然可以提供新鮮或者有趣的視角，卻讓人難以信服。
對於面近期食品需求的增長，3月25日，中國食品產業評論員朱丹蓬則認為，“這是疫情帶來的暫時性的增長，但產業端還沒有太大的創新升級，加速迭代的過程。”
有分析指出，今天的方便麵市場，已經不再是過去只為簡單解決肚皮的問題，也有了消費升級的趨勢，並出現了高端化、特色化的產品，像十幾元錢一盒的進口方便麵，照樣銷售火熱，顯然已經不能用“消費降級”這個說法來解釋了。
而從2008年的全球金融危機來看，方便麵市場並沒有作為“反週期”代表而銷量大增，也跟隨金融危機出現了下降。這意味著，“方便麵指數”並不一定奏效。
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