鉅虧79億的國美，還能等到黃光裕歸來嗎？
昨日（3月31日）晚間，國美零售（00493.HK）披露2019年財報，去年集團實現營收594.83億元，同比下滑7.57%；淨利潤虧損25.9億元，同比大幅縮窄。
值得一提的是，2017年至2019年，國美零售連續三年虧損，累計金額超過79億元。
而這家公司的創始人黃光裕，曾經是中國家電行業最有影響力的人物之一。2008年，黃光裕入獄前，國美市值最高曾接近1000億港元。
12年後，國美零售股價跌至1港元以下，市值不足150億港元。
黃光裕與國美的輝煌時刻
黃光裕，被市場稱作是具有傳奇色彩的商人。
據公開報道，1987年，揣著4000元北上尋找商機的黃光裕在北京創建了國美。相較於其他電器商家，黃光裕選擇“薄利多銷”的方式逐步打開市場，被行業人稱之為“價格屠夫”。
1998年金融風暴時，黃光裕在88個城市增設分店，成為家電零售巨頭。2004年，黃光裕成功以102億的身家登頂中國首富。同年6月，國美在香港成功上市。
上市後的國美，開始在家電行業開疆拓土，不斷吸納更多優秀品牌。2005年，國美先後收購哈爾濱黑天鵝、深圳易好佳、武漢中商、江蘇金太陽等企業，在提高了市場份額的前提下，不斷強化國美的品牌。
同年，國美將全國連鎖佈局的收官之戰落在了南京，南京國美的成功開業，標誌著中國家電零售第一連鎖渠道的格局正式奠定。2005年，黃光裕也繼續蟬聯中國首富。
彼時，淘寶還未起步，而京東多媒體網日訂單處理量剛突破500個。
2008年，國美銷量達到1200億，黃光裕身價升至430億，再次成為中國首富。當時正值北京奧運會，黃光裕和家人一起成為火炬手領跑。
然而一切終止於2008年11月，黃光裕因為經濟犯罪被逮捕，留下了“沒有主人”的國美。次年初，黃光裕辭去國美電器董事職務，作為國美主席的身份也自動終止。
2010年8月30日，黃光裕因非法經營罪、內幕交易罪和單位行賄罪被判處有期徒刑14年，同時被判罰金6億元，沒收財產2億元。
國美，三年虧掉79億元
在黃光裕被捕之前，能與國美旗鼓相當的也只有蘇寧。
2008年上半年，國美零售錄得營收248.74億元，淨利潤12.34億元；同期蘇寧易購實現營業收入259.19億元，淨利潤11.01億元。
黃光裕暫別國美12年之後，蘇寧已經遠遠將國美甩在身後，2019年，蘇寧易購實現營收2703.15億元，淨利潤110.16億元。而市場中還湧現了京東等後來居上者。
2019年的國美，卻仍未走出虧損，收入下降、利潤鉅虧的雙降局面仍然顯眼。
實際上，自2008年以來，國美零售的業績表現起伏不定。營收規模早在2011年便突破了600億，但2019年這一數字仍維持在600億左右。
時至今日，國美依然是一家家電銷售佔比超過90%的零售商，實體賣場依然是貢獻收入的主力，但門店的情況並未好轉。
國美同樣將目光瞅準了縣域市場，報告期內交易總額（GMV）較上年同期相比增長2.7%。其中，美店GMV增長約101%，縣域店GMV增長約61%，家庭整體解決方案、櫃電一體化等新業務GMV增長約86%，智能產品GMV增長約43%及服務GMV增長約61%。
最終，國美旗下1308家可比較門店的總銷售收入，2019年由519.77億元下降至496.64億元，同比下滑4.45%。新業務的收入佔比有所提升，但貢獻僅佔比8.98%。
“連續10個季度盈利”，這是2017年之前國美財報一貫的宣傳口徑，國美淨利潤最高時期曾接近20億元。
但近幾年，國美陷入虧損困境，最慘的一年，國美鉅虧了48.87億元，2017年至2019年三年期間，更是累計虧損79億元。
這些年間，市場格局也已經風雲突變。根據《2019年中國家電市場報告》顯示，京東商城、蘇寧易購、天貓分別以22.39%、18.09%、11.72%的市場份額位列前三，國美以4.88%屈居第四。
而這也僅僅是家電行業排名，放到整個綜合零售商的大盤子裡，這個排名會更加靠後。
淪為仙股！國美市值蒸發近90%
從當年的風光無二到今天，國美也並非沒有努力過，全渠道、做手機、新零售……這些年的熱點和風口也都追隨過，但從效果來看，市場認為最多隻是原地踏步，也有分析認為，依然是步步倒退。
讓投資者更為糟心的是，10餘年來，國美零售的股價表現同樣慘淡。
上市之初，國美零售的股價曾一度攀升至21.5港元/股（不復權），而2008年5月，其股價暴跌73%，此後長期盤踞在1港元之下，淪為仙股。
2019年財報披露後，國美零售再度大跌4.17%，報0.69港元/股，最新總市值僅剩148.8億港元。
其老對手蘇寧易購（002024）儘管股價同樣存在一定波動，但總市值仍達到了831.39億元，兩者差距顯而易見。
黃光裕何時出獄？似乎每隔一段時間就會在網上被猜測一番，作為傳奇人物，黃光裕每一次出獄的消息，都將帶動國美系公司股價上漲。
去年此時，一家知名財經媒體爆出消息，國美投資總監李某向香港媒體透露黃光裕即將於2020年迴歸。但隨後李某在接受另一家媒體採訪時否認了這一說法，稱黃光裕正常刑期到2021年2月16日，“沒有改變”。
近日，市場再度傳出黃光裕出獄的消息。2月14日，國美零售大漲13.25%，國美系相關股票也跟漲，國美金融科技大漲9.68%、國美通訊上漲8.86%、中關村漲6.59%。
“國美系”深陷困境
目前，被市場視為“國美系”的上市公司有6家，包含在港股上市的國美零售、國美金融科技以及拉近網娛，另外三家則是在A股上市的國美通訊、中關村以及*ST金泰。除了國美零售，其他5家上市公司的處境也令人唏噓。
其中，國美金融科技（0628.HK）、拉近網娛（8172.HK）均淪為仙股，業績雙雙虧損。國美金融科技4月1日收報0.55港元，最新市值14.86億港元。最新年報顯示，2019年國美金融科技首虧3196.8萬元，上年同期盈利143.9萬元，由盈轉虧；營業總收入6988.6萬元，同比增長13%。
拉近網娛4月1日收報0.099港元，最新市值4.17億港元。值得注意的是，最近兩個交易日，該公司竟未成交一股。
拉近網娛發佈2019年年報顯示，去年公司虧損縮窄，續虧8672.1萬港元，上年同期虧損2.36億港元；營業總收入3186.8萬港元，同比減少33%。
A股的三家國美系公司國美通訊（600898）、中關村（000931）、*ST金泰（600385），最新市值分別為14.95億元、63.04億元和10.78億元。
業績方面，國美通訊有“帶帽”風險。公司預計2019年度淨虧損7.5億元，相較於2018年業績虧損進一步擴大，去年淨虧5.08億元。公司將連續兩年虧損，根據規定，公司股票在2019年年報披露後將被實施退市風險警示。
*ST金泰則有摘帽可能，公司預計2019年實現淨利潤330萬元左右，同比扭虧為盈，2019年度營業收入超過1000萬元。
中關村預計2019年實現淨利潤約0.9億元至1億元，同比變動-3.37%至7.37%。
值得一提的是，2019年胡潤百富榜上，黃光裕家族的財富依然有225億，雖然排名已從當年的第1名，退到了149名。入獄後的黃光裕，依然以230億元名列榜單的第17位。
無論是今年還是明年，黃光裕迴歸國美的日子都已經不遠，儘管他可能無法在國美再擔任名義上的職務。
然而，在國美最輝煌時離開的黃光裕，再回來時，國美能否煥發新生呢？
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