睿財經（文/蕭瑋）近期母嬰電商行業風起雲湧，寒流湧動，作為母嬰垂直電商的貝貝網裁員近200人，裁員比例近20%。今天寶寶樹發佈財報，淨虧損4.94億元。
一年來，蜜淘退出市場，荷花親子倒閉，蘇寧紅孩子的"賣身"， 母嬰之家跑路。母嬰類電商平臺的倒閉，以及母嬰用品網店的虧損關店現象，不難看出電商在該領域中發展的艱難。為什麼母嬰電商銷售如此慘淡？
寶寶樹淨虧損近5億
寶寶樹發佈2019年業績，報告顯示，寶寶樹全年收入約3.57億元人民幣，經調整淨虧損4.94億元，同比轉虧。截至2019年12月31日，寶寶樹集團收入約3.57億元，與2018年的7.6億元相比，大幅下降53%。其中廣告業務營收3.2億元，同比減少46.3%；電商業務營收2220萬元，比2018年的1.35億元大幅縮水83.6%；知識付費業務從2018年的2860萬元下降到1460萬元，縮水49%。
寶寶樹在2007年創立的母嬰社區平臺，經過11年的發展在2018年上市，但原計劃融資10億美元迫於市場形勢，被迫大幅下調融資計劃，2018年11月27日登陸港交所，上市當天，寶寶樹發行價為6.8港元，並在2019年3月6日達到其股價最高點：每股8港元，市值達135億港元。之後，寶寶樹急轉直下，從6.8港元跌至不足1港元，跌幅近90%。截止3月31日股價為0.89港元，總市值不足15億港元。
在2019年下半年寶寶樹就開啟裁員計劃，裁員人數接近公司總人數的30%。其中，技術團隊裁員50%，內容運營團隊裁員30%。寶寶樹雖對此予以否認，但它公佈的業績難掩其發展的頹勢。不可否認，作為母嬰產品銷售的重要渠道之一，以寶寶樹為代表的垂直母嬰電商，近年來日子愈發難過。
招股書顯示，寶寶樹從2015-2017年毛利分別為1.09億，2.7億和4.61億。2018年營收7.6億元，毛利5.99億元，同比增長30%；經調整利潤淨額2.01億元，同比增長29.7%。這也是寶寶樹11年來首次實現扭虧為盈。但好戲並沒有維持多久，2019年寶寶樹被打回了原形。電商業務的營收下滑近乎是"斷崖式"，2019年營收比2018年的1.35億元大幅縮水83.6%。
2018年寶寶樹對電商進行調整，"內容+社交"的核心定位，把後端的電商運營服務交給更為專業的合作伙伴阿里巴巴。寶寶樹自營電商業務將逐步停掉，導流到阿里的天貓商城，寶寶樹App，發現點擊其商城中商品，會直接跳轉到淘寶App中的店鋪或寶寶樹旗艦店中。寶寶樹旗艦店開設於2018年10月，但截至目前，該店鋪僅有2.6萬粉絲。寶寶樹電商業務已經淪為淘寶的導流工具，寶寶樹的輝煌的時刻已經過去。
母嬰電商為何集體斷奶？
根據電子商務研究中心發佈的統計數據，2017 年我國母嬰電商市場規模為 6367 億元， 2018 年母嬰電商市場規模為8500億，到2020年，將會達到3.6萬億。但母嬰電商增速只有10%左右。市場變大增速卻放緩，這種情況原因是母嬰電商平臺之間競爭越來越激烈，天貓、京東憑藉巨大的流量優勢佔據了大部分市場份額，2018年B2C市場母嬰市場份額統計，天貓的份額超過了整體市場的一半，以52.9%的市場份額位列第一；京東位列第二，市場份額為17.7%；蘇寧紅孩子排名第三，市場份額為7.5%，三家綜合電商共佔據近80%的市場份額。其他垂直電商瓜分20%的市場份額。
在不同的平臺上購買，實際的產品觸感和吸水性都會有一定的差異性，而且大多購買過的顧客均遇到有質量問題。根據新浪育兒在2018年3·15母 嬰消費調查 中 ， 共有26280名消費者參與，有62.04%的消費者表示曾經在母嬰電商平臺購買到各類假冒偽劣產品，其中以紙尿褲尤為嚴重。新浪育兒2019年"3·15"調查顯示，70.32%網友在電商平臺遇到了母嬰產品質量問題，12.68%的網友表示在母嬰用品專賣店買到過假冒偽劣產品。母嬰產品線上質量問題讓人擔憂。
母嬰電商售後服務跟不上，也是影響消費者購買的一大原因。母嬰消費維權調查結果顯示，超過三分之一的受訪者表示他們的消費權益曾受到損害，參與調查的26280名網友表示，當 他們的合法權益受到侵害時，只有不到四分之一的網友會選擇投訴，將近 40%的網友只會通過網絡社交圈吐槽，36.75%的網友選擇自己忍氣吞聲。提到維權時存在的困境，將近40%的網友表示投訴多石沉大海，沒有迴音；24.91%的網友表示走法律途徑成本太高，還有23.57%的網友提到維權時常遭遇被相關部門踢皮球。
隨著母嬰產品品類日漸豐富，獲取更加便捷，渠道對消費者影響力不斷增強。對於垂直母嬰電商平臺而言，融合打通線上線下服務，為不同母嬰群體精準服務或將成為變革的必然趨勢。
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