G20會議後,政策強刺激還會遠嗎?新基建馬上就要扛旗反攻了

這兩天全球有什麼大事嗎?有,海外疫情肆虐,全球近40萬人被確診了。還有,美國史上最壕的涉及2萬億的“發錢”計劃通過了。

這些事都不夠大,最大的事是二十國集團(G20)領導人會議今天召開!中國、沙特、利亞、巴西、加拿大等G20成員國以及成員國外的西班牙、約旦、新加坡和瑞士等國領導人都有出席。

不過不用擔心領導人之間相互傳播病毒,這次會議是以視頻方式舉行的。2016年杭州G20峰會安檢嚴到爆這種事情不會再發生了。

此次G20峰會最重要的話題就是應對新冠肺炎疫情及其對經濟和社會的影響。中國疫情雖然早早得到控制,但仍有全球產業鏈正常運作的訴求。

前幾天G20 央行行長團隊已達成政策同步共識,市場對於各種政策的預期逐漸加強,證券市場或許馬上就能迎來利好了。

同時,我們注意到,申萬宏源近期發表了最新的春季策略,對疫情後的企業盈利及A股走勢進行了預測,並判斷A股今年會有三漲三落。

有了經濟改善、G20後利好政策加速落地的預期,還有頂級券商的前瞻預測,下一輪上漲近在眼前了!

  • 今年A股利潤增速可能為負

新冠肺炎疫情對國內基本面的影響較大,現在海外影響也逐漸顯露,直接導致一季度內需受到衝擊後,二季度面臨外需的衝擊。

這些衝擊將直接體現為A股盈利能力的下降。

申萬在綜合考慮一季度停工停產、二季度外需衝擊和新老基建發力對沖、三四季度消費電子產業鏈需求回補等因素後,預計2020年A股非金融石油石化歸母淨利潤同比下滑2.6%,較此前的預測下修12.3%。

G20會議後,政策強刺激還會遠嗎?新基建馬上就要扛旗反攻了


  • 全年有三次“削峰填谷”行情

雖然盈利整體下滑,但A股仍有機會。

申萬宏源認為2020年A股市場是“削峰填谷”行情,“絕處逢生”和“樂極生悲”可能交替出現,維持2020年A股市場震盪市的判斷,預計今年的三次漲跌為:

第一輪上漲(已發生):一季度資本市場“穩預期”+ 新基金髮行放量,驅動春季行情。

第一輪下跌:全球新冠肺炎疫情發酵,A股受海外干擾。

第二輪上漲:復工復產全面鋪開,“寬財政+ 寬信用”發力條件成熟,需“寬貨幣”配合,疊加二季度經濟恢復性增長,形成“經濟改善+ 政策寬鬆”組合,春夏之交再躁動。

第二輪下跌:穩增長無法線性外推,二季度回補需求難成為普遍現象,二季報期也需迴避。

第三輪上漲:三季度是目前看來再做多的最佳窗口,科技成長需求回補,五中全會召開在即,“十四五”規劃政策預期發酵,2021年新週期預期重整旗鼓。

第三輪下跌:中美貿易摩擦可能階段性反覆,11月美國大選塵埃落定前後是敏感窗口。


G20會議後,政策強刺激還會遠嗎?新基建馬上就要扛旗反攻了


  • 二季度或有新一輪上漲,我們該關注什麼?

1、政策層面:G20後寬鬆的貨幣政策和財政政策預期

隨著疫情在全球範圍內的不斷髮酵,3月23日G20財長與央行行長舉行了緊急視頻會議對新冠肺炎疫情對經濟增長以及資本市場的衝擊。G20團隊同意制定G20聯合行動計劃以應對疫情對經濟的衝擊。

此前,各國央行都及時推出了寬鬆的貨幣政策。美聯儲甚至降息至零利率,打出手中的所有牌。才使得流動性危機不至於轉化為全面的債務危機。

G20會議後,政策強刺激還會遠嗎?新基建馬上就要扛旗反攻了


G20會議後海外一些央行的貨幣政策可能會進一步放寬,使得中國貨幣政策空間更大。

不過當前全球貨幣政策已經更多的落入了非傳統區間,貨幣寬鬆的空間和效果都十分有限,那麼另外的辦法就是寬鬆的財政政策了。

美國2萬億的財政刺激計劃經歷了一波三折之後終於獲參議院投票通過,將於週五在眾議院審議,順利通過的話很快就可以交由美國總統特朗普簽署成為法律。

歐元區對財政擴張的排斥也已經不再劇烈,同時歐央行內部對財政擴張配合的呼聲越發強烈。

中信證券認為本輪G20峰會在財政政策方面可能達成更多共識。

國內政策而言,貨幣政策近期或配合財政擴張而進一步降準、降息,存款基準利率亦有可能調降,二季度這些預期中的政策應該就會落定

2、行業層面:新老基建將開始發力

二季度,申萬認為新老基建將發力牽引經濟。其中,傳統基建Q2-Q4逐步發力;新基建彈性更大,Q2-Q3集中發力。

新基建是穩增長和調結構的交集,也是二季度需求回補和遠期高景氣的交集,受到更多的看好和關注。

天風的策略與此大同小異,其分析師結合二季度逆週期政策落地和中長期趨勢的判斷,二季度建議關注5G基礎設施建設、大數據中心、特高壓、充電樁、醫療信息化的新基建領域。但傳統基建力度暫時沒有定論,有些板塊從股價上來看,並未反應大刺激的預期,比如建築工程,還得持續觀察。

股市常變,匠心不移。@魯班行研

風險提示:內容供參考,請自主決策,風險自擔。投資有風險,入市需謹慎!


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