時代週報記者：楊玲玲
國際原油價格暴跌的傳導效應，正在顯現。
3月17日，國家發展改革委宣佈，按照現行成品油價格形成機制，自17日24時起，國內汽油、柴油價格每噸分別降低1015元和975元，創2013年新版定價機制出臺以來的最大跌幅。
此前，石油出口國沙特在“OPEC+”政策會議與俄羅斯談判破裂後，發動全面原油價格戰，大幅調低其不同級別的主要原油定價，削減幅度創30年之最。
據資料顯示，中國是最大原油進口國，國際原油價格波動，國內產業鏈相關企業將遭遇“震顫”。
17日，卓創資訊分析師劉新偉向時代週報記者介紹稱，以原油為基礎原料可生產燃料，如汽油、柴油和噴氣燃料；還可以生產超過6000種化工品；原油價格的漲跌會與下游相關產品形成傳導關係，考慮金融屬性，原油價格走勢一般領先下游能源類、化工類產品。
數據顯示，3月9日至3月18日，國內原油生產商“三桶油”（中國石油、中國石化和中國海洋石油）全部震盪走低。
其中，中國石油期間跌3.88%；中國石化期間跌7.74%；中國海洋石油期間跌21.84%。
與此同時，A股油服板塊集體下跌。
截至3月18日收盤，中海油服跌4.10%報12.15元、中曼石油跌3.18%報12.16元、傑瑞股份跌3.33%報24.97元。
產業鏈相關的領域會有怎樣的影響？
企業將有怎樣的應對措施？
據瞭解，在此背景下，處於產業鏈中下游環節的石化企業，則正在評估相關風險並做出應對。
近日，一位石化產業鏈上市公司董秘告訴時代週報記者，已開啟對沖機制。
也有其他領域上市公司相關人士向記者表示，原材料價格下降對其未來發展有利。
“春節及疫情影響，企業化纖板塊開工率在70%左右，目前逐步提升至95%。”近日，恆逸石化董秘辦相關人士對時代週報記者表示，公司風控制度健全，已根據董事會授權積極開展套期保值業務，採取對沖機制減少產業鏈產品價格下跌的影響。
恆逸石化認為，長期看，原油價格暴跌後，對於化纖而言，原料端成本下降是有利的，一方面下游需求是剛性的，成本下降有利於刺激需求增長；且公司主要產品採取低庫存管理，待疫情緩和油價反彈，企業的庫存損失又轉為庫存收益。
中國石化、新鳳鳴、中曼石油、傑瑞股份、茂化實華等公司，未對原油價格下跌影響的問題進行回應。
汽柴油重回“5元時代”
3月17日，國內成品油零售限價下調窗口再次開啟。
國家發展改革委宣佈，自3月17日24時起，國內汽油、柴油價格每噸分別降低1015元和975元。
本次調價摺合每升價格下調8角左右，國內汽油、柴油價格全面進入“5元時代”。
據國家發改委價格司副司長彭紹宗表示，調價已觸及每桶40美元（近10個工作日平均價格）調控下限，即俗稱的“地板價”，低於40美元部分不再下調。
同時，國家發改委價格監測中心預計，國際油價在每桶40美元或40美元以下低位還將持續一段時間。
從需求面看，疫情令全球經濟增長受到明顯影響。
從供給面看，主要石油生產國短期內難以達成減產協議。此外，疫情的蔓延加重了市場恐慌情緒。
“因重新計算後的綜合原油均價處40美元/桶地板價紅線以下，且短期內難以大幅回漲，故預計3月31日24時，國內成品油零售限價遇地板價而不作調整的可能性較大，國內多數地區汽油價格將繼續處5元時代。”3月17日，國內行業機構卓創資訊分析。
據卓創統計，本輪調價落地後，2020年國內成品油零售限價共歷經5次調整，其中3次下調、2次擱淺。漲跌互抵後，汽油累積下調1850元/噸，柴油累積下調1780元/噸，折升價，92#汽油下調1.45元/升，0#柴油下調1.51元/升。
本次調價政策落地後，消費者出行成本將大幅下降，以油箱容量在50L的家用轎車為例，加滿一箱92#汽油將較之前少花40元。
以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家車為例，到下次調價窗口開啟（3月31日24時）之前的半個月時間內，消費者用油成本將減少64元左右。
物流行業支出成本大幅降低，以月跑10000公里，百公里油耗在38L的斯太爾重型卡車為例，未來半個月內，單輛車的燃油成本將降低1577元左右。
燃料價格影響運輸成本，原油價格下跌有助於整個航運業更好的管控成本。受此影響，A股市場海運、航空等板塊此前表現搶眼。
不過，市場分析認為，這是一個相對緩慢的過程，需要產業鏈逐級傳導，反映到上市公司業績有所滯後。
石化行業危中尋機
成品油價格觸及“地板價”，只是國際原油價格暴跌傳導效應的一個表現。
原油牽扯產業眾多，包括上游開採、油服，中游石油煉化，以及下游石油化工等多個環節。
3月18日，一位不願具名的原油分析師對時代週報記者表示，如果油價持續下滑，開採、油服以及石油加工等產業鏈中上游行業將會受損。
他指出，舉例看，油價處於低位時，雖然中國石油、中國石化這類一體化石油企業利潤會在內部流轉，但仍面臨一定的存貨跌價風險。
截至3月18日收盤，國內原油生產商“三桶油”（中國石油、中國石化和中國海洋石油）全部震盪走低。
作為配套行業的油服業，則因中國石油這類開採企業資本性支出的減少，而同步下滑。3月18日，A股油服板塊包括中海油服、中曼石油、傑瑞股份、貝肯能源等多家企業也呈現出下滑態勢。
對於中下游煉化、石化企業來說，上述分析師表示，則是危中尋機，產品價格由成本推動，油價下跌導致成本端下降，對有剛性需求的子行業有一定利好。
“公司一般會保持15-30天的原油生產庫存，”近日，榮盛石化在互動平臺回覆投資者稱，油價下跌帶來的影響需要作出綜合性的判斷，公司將密切關注並評估國際油價波動對公司的影響。
3月13日，東方盛虹相關負責人告訴時代週報記者，石油價格暴跌，引起聚酯原料價格跟跌，短期內對長絲市場有不利影響，長期來看原料成本下降是有利於長絲市場的。
該負責人表示，以當前的原料成本和產品價格，企業仍有良好的利潤空間；其次產品價格降低以後，天然纖維的價格差異更大，產品用途將進一步擴展，在整體纖維市場上聚酯長絲的市場佔有率將進一步提高。
在卓創資訊分析師劉新偉看來，原油價格過低，雖然會使得下游生產成本下降，但基於供需框架，原油價格下跌可能預示需求端問題積重難返。
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