外圍市場波動加劇，雖然A股在全球大跌背景下展現出強勁的韌性，但震盪仍難避免。有分析指出，近期A股受多重因素影響存在不確定性，市場熱點切換較快，且賺錢效應明顯回落，交易難度明顯增加，由於市場波動明顯，追漲殺跌更容易被動。而考慮到市場已有一定跌幅，投資者可以從逢低佈局的角度來選擇投資標的。整體來看，對於目前市場的投資機會，需結合長短週期綜合考量。由於避險功能較強、安全邊際較高，投資者可逢低關注大消費板塊。
■本報記者 林珂
邁瑞醫療（300760） 具備三大優勢
公司是醫療器械龍頭公司，具有明顯的技術優勢、外延併購優勢和產品粘性優勢，並且這三大優勢將進一步鞏固公司的產品銷售市場。公司堅持內生增長與外延收購“兩條腿走路”的戰略，並通過多起成功的併購和靈活的市場策略打開了海外銷售市場。隨著海外新興市場的擴容，公司海外市場銷售有望繼續穩步提升。萬聯證券指出，作為國內醫療器械領域的絕對龍頭，公司將持續從行業發展和政策傾斜下受益。公司依託“三大優勢”進一步提升公司市場競爭力和產品銷售穩定性。作為國內首屈一指的創新性醫療器械公司，公司的發展明顯契合了技術創新的政策導向。同時，公司通過優質併購和差異化的市場策略，進一步擴大海外市場。預計公司將繼續保持目前的較高增速，進一步鞏固目前的國產龍頭地位並加速追趕國外先進品牌。
魚躍醫療（002223） 估值處歷史低點
公司擁有康復護理、醫用供氧、醫用臨床三大業務板塊，產品覆蓋500多個品類。目前來看公司估值處於上市以來的低點。川財證券指出，公司對內持續加大研發投入，不斷擴張品類，血壓計、製氧機等傳統優勢產品市佔率持續第一，通過產品升級實現利潤進一步提升；血糖儀、呼吸機等次新品類進入快速增長期；額溫槍、電動輪椅等新上市產品亦快速放量。公司完成對上械、中優、普美康的收購，進入醫用臨床領域，形成OTC+醫院端兩大產品平臺，更具競爭力與品牌議價能力。公司的重點單品製氧機由於受線下渠道清庫存影響，2019年前三季度收入同比略有下滑，預計四季度影響基本消退。上械完成技改後恢復性增長，中優的醫用臨床消毒產品放量快速增長，丹陽基地各產線已陸續開工，有望持續快速增長。
恆瑞醫藥（600276） 領先優勢明顯
公司擁有了國內無出其右的產品管線，最頂尖的銷售團隊，目前為A股醫藥板塊市值的第一名。公司是全球範圍內最好的醫藥資產之一。申萬宏源證券指出，中國已經成為世界第二大的醫藥市場，同時也是公司的主場。我們比較了公司在中國的老對手，齊魯、天晴、石藥集團等，也比較了近年來發展迅猛的Biotech信達、百濟、君實等。無論從現有業務的現金流可持續性，以及研發能力、臨床開發能力，公司都是其中翹楚，預計未來公司會進一步鞏固在中國市場的領先優勢。同時我們將公司與日本、歐洲的部分大型藥企進行比較，考慮到公司更高的研發效率與更快的內生增速，預判在未來的10年內，公司的市值有望超過拜耳、吉利德、GSK等大型藥企，進入全球藥企市值Top10。
海爾智家（600690） 利潤率改善空間大
公司對於國外知名家電品牌的收購，不僅開拓了海外渠道，同時引進了先進技術，使得公司能快速提升高端產品力，並在產品結構升級的過程中先於其他競爭對手釋放品牌力。我們預計，2020年卡薩帝佔總體收入比例從2019年的5％上升至7％。西部證券指出，公司渠道改革深化提升終端渠道把控能力。鉅商匯和統倉統配的落地將會為海爾提供掌握渠道情況的工具及提高渠道效率的手段。我們認為公司渠道把控能力的提升將提升高海爾的庫存週轉率。公司作為中國冰洗行業領先者，旗下高端品牌市佔率有望提升，從而帶動整體利潤率提升。當前公司利潤率較低，改善彈性較大。在Wacc=12％，永續增長率=2％的情況下，目標估值約為1600億。
小熊電器（002959） 盈利能力穩步提升
公司以酸奶機等小眾品類起家，發展至今覆蓋廚房小家電、生活小家電和其他小家電。受益於互聯網小電的快增紅利，近年來公司營收與業績保持快速增長，目前廚房小電為主要收入來源。公司財務指標優異，盈利能力穩步提升，淨資產收益率水平領先於行業可比公司。公司募集資金主要用於生產建設項目、研發中心建設項目及信息化建設項目，募投項目建設完成後預計幫助公司有效解決現有產能不足的問題，進一步完善和提升公司的技術研發實力，助力持續發展。華創證券指出，短期來看，疫情利於消費者健康生活習慣的養成，加速小家電行業的消費升級，公司作為線上銷售為主的健康小家電龍頭有望優先受益；長期來看，公司產品端新品拓展能力突出，渠道端佈局日益完善，品牌端萌家電戰略增強用戶粘性，且隨著募投項目的建設完成，未來發展值得期待。
永輝超市（601933） 業績或將超預期
公司精細化、制度化的管理流程搭配長期積累的運營技術和存貨管理技術，超過8次的存貨週轉率和約2％的損耗率顯著領先行業水平。短期業績或超預期，長期看擴張帶來穩健增長。興業證券指出，公司憑藉長期且大規模的資本投入，以及生鮮人才的培養所形成的生鮮供應鏈壁壘擁有極高的時間和學習成本，短時間難以逾越。雖然新興生鮮業態對公司形成分流，但長期看到店消費仍會是主流，公司具備廣闊擴張空間。短期看，新冠肺炎疫情可能導致農產品種植出現空缺，我們判斷今年上半年物價或維持高位；因此，在春節前後超市企業銷售高增長，以及生鮮價格上漲的雙重驅動下，超市業績可能超出市場預期。建議積極關注公司今年事件性的投資機會，以及長期通過擴張帶來的穩健的成長收益。
本文源自金融投資報
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