市場是萬變的，股票價格似乎總是在不停地隨機遊走，在動盪的市場中堅守投資風格難能可貴，卻是一個優秀基金經理的必備素質。
今天要給大家介紹一位基金經理，他能堅持以不變的產業趨勢研究去應對不斷變化的市場，從相對確定的產業發展趨勢角度去尋找市場的投資機會，通過精選優質個股去獲取持續穩健的投資收益。
這位基金經理就是景順長城基金的詹成。
照例先來看些綜合自網絡的基金經理公開信息。
從賬面實力來看，詹成擁有愛丁堡大學通信電子工程博士學位，曾擔任英國諾基亞研發中心研究員。2011年7月加入景順長城基金管理有限公司，擔任研究部研究員，在三年的研究員生涯中，他除了負責電子和通信行業的研究之外，又接觸了房地產、醫藥、餐飲旅遊、建材等很多其他行業。隨後詹成開始擔任專戶投資部投資經理參與基金專戶的投資。2015年12月起擔任股票投資部基金經理，具有9年以上的證券從業經驗和4年以上的公募基金管理經驗。
現任景順長城品質投資、景順長城滬港深領先科技等基金的基金經理。從投資風格和投資理念來看，與一般基金經理不是屬於自上而下就是屬於自下而上不同，詹成的整體投資框架是從產業趨勢入手，不僅會自上而下選產業，優選處於成長中前期的產業，同時還會自下而上選公司，精選最受益於產業趨勢，具備突出品質的公司。這裡凸顯出他獨特的一個選股優勢。
在控制回撤方面，詹成主要通過行業和個股的均衡配置分散風險，不重押單一行業及個股，降低對市場風格的依賴。同時突出選股優勢，始終保持80%到95%的股票倉位，通過長期持有賺取企業盈利的錢。
對這個基金經理有了些許概念之後，我們再來看下他管理的基金的情況。
限於篇幅，今天的文章我就以他管理的最為典型的兩隻基金為例來說明，這兩隻基金分別是景順長城品質投資和景順長城滬港深領先科技。
我們先來看下第一隻的
景順長城品質投資（000020）： 景順長城品質投資這隻基金成立於2013年3月19日，最早是由景順長城股票投資部總監餘廣管理，詹成於2015年12月29日參與管理這隻基金，並於2016年7月1日起開始實際管理這隻基金至今。
我們來具體看下詹成實際管理期間的基金業績：
從收益率的角度，這隻基金在詹成實際管理的近4年時間內（2016年7月1日至2020年2月28日），總收益率為97.91%，摺合年化收益率為20.37%；
如果看上面這組數據無感的話我們再來看一組下面的階段漲幅數據：
這個應該無需我多講，你們自己品足矣。
從風險控制的角度來講，這隻基金在詹成管理期間的歷史最大回撤為-32.46%，這個歷史最大回撤發生在2018年。
就這個回撤我覺得有必要做一些簡單的說明，來看個景順長城品質投資的行業配置變動圖：
從圖中可以看出，景順長城品質投資的重倉行業一直都是偏向於成長風格的電子，醫藥生物等，對於這麼長期投資於具備卓越企業品質公司的激進配置型基金而言，我認為這個回撤是可以接受的。
作為一個參考，同一段時期內滬深300的最大回撤為-31.88%，中證500的最大回撤為-40.11%，創業板指的最大回撤為-39.49%。
我們再來看個基金和滬深300指數的對比圖：
這個圖是景順長城品質投資和滬深300指數的同時段對比圖，時間跨度為2016年7月1日至2020年2月28日。
從圖中大致可以看出滬深300指數在這段時期內經歷了三個階段，分別是：
2016年初到2018年初的震盪上行行情，2018年初到2019年初的震盪下跌行情，2019年初至2020年2月28日的震盪上行行情。
我們來對照看下：
第一階段的白馬藍籌價值股行情下滬深300大漲51.32%，偏成長風格的景順長城品質投資竟然以65.91%的收益率跑贏滬深300。
第二階段全市場下跌行情下，景順長城品質投資以同時段-29.24%的跌幅依然略略跑贏滬深300的-32.46%；
第三階段風格切換成長風略起的行情下，景順長城品質投資則以同時段89.72%的漲幅大幅跑贏了滬深300的32.89%。
不知道大家注意到沒有，我之前介紹過的偏成長風格的基金當然都很好，跌少漲多的，但是很少有能在那段白馬藍籌價值股行情跑贏滬深300指數的，而景順長城品質投資卻做到了在保持跌少漲多的基礎上，在這段時期非常難得地跑贏了滬深300指數。
接下去我們再來看另一隻基金景順長城滬港深領先科技 (004476)：
景順長城滬港深領先科技這隻基金成立於2017年7月7日，是詹成一開始就實際管理的一隻基金。這隻基金和景順長城品質投資最大的區別在於，除了可以投資A股市場，還可以投資港股市場。
我們簡單來看收益和回撤情況。
從收益率的角度，這隻基金在詹成實際管理的2年半左右時間內（2017年7月7日至2020年3月6日），總收益率為58.60%，摺合年化收益率為18.89%；
從風險控制的角度，這隻基金在詹成管理期間的歷史最大回撤為-28.60%，這個歷史最大回撤同樣發生在2018年。
別的多的我也不展開講了，放一個與景順長城品質投資以及滬深300指數的歸一化圖大家體會一下即可：
我講這隻和景順長城品質投略有些重複的滬港深領先科技是有原因的，因為雖然我們能看到詹成主要是電子通訊背景出身的，並且也確實重倉投資的板塊偏成長風格，但實際上詹成並不是一個激進型的選手，區別於一些常見的十大重倉集中度超過70-80%的成長風格組合，雖然他整體的股票倉位一直保持的很高（85%~90%），但是他即便是再看好一隻股票，在持倉中對這單隻個股的佔比一般也都不會超過5%。
按照他自己的說法就是：他希望能夠幫投資人降低波動率，並且能夠從中長期的維度給投資人帶來不錯的超額收益。
這一點我是非常認同的，而且我認為他的這種投資思路是更加適合大部分投資者的：與其去買那些看似收益很高但是波動很大的基金最終反而不一定能賺錢的基金，不如選一些能讓人一直拿得住並且收益本身也不差的基金。
結合景順長城滬港深領先科技和景順長城品質投資這兩個基金的四季報還可以從另一個角度去印證上述他的投資思路。
比如景順長城品質投資四季報的第一重倉股從中興通訊（5G通信）變成了萬科A（地產），十大重倉的不見了匯頂科技（芯片）但是增加了瀘州老窖和海大集團（食品飲料），而景順長城滬港深精選與景順長城智能生活的港股佔比則大幅增加，詹成在四季報中表示港股是“價值窪地，性價比較高”。
能在科技股大熱的情況下提前調倉換股，降低對A股科技股的配比，同時提升低估值的港股的比例，這在今年年初科技股繼續大漲的情況下讓他管理的基金相對於同類基金而言要跑得略慢，比如他管理的基金今年以來最大上漲幅度從未超過20%。
但是在近期的震盪調整市場行情下，他去年底的調倉就開始發揮作用了：
景順長城品質投資今年以來（截止到3月13日，下同）最大回撤僅為-8.02%，而景順長城滬港深領先科技今年以來即便是受到了美股最多快要接近一萬點的暴擊其最大回撤也僅為-9.49%，比之同類基金動輒20%多的最大回撤表現出了更強的抗跌性和更低的波動性。
你就說你是愛坐過山車呢，還是愛這類帶點剎車的基金呢？
從組合配置的角度，我個人是向來偏好後者的；並且如果基於當前的情勢的話，我會更建議大家去配一些可以投資港股的滬港深基金，比如景順長城滬港深領先科技就是一個很好的標的，不僅可以投資A股和港股，而且還是科技之中帶點點消費，成長之中帶點點剎車的那種心動的感覺。
別的我也不說了，繼續放出之前整理的優秀成長風格基金經理的那個圖：
其中暗紅色的點所示的就代表的是詹成，妥妥的第一象限基金經理。
講到這裡就差不多可以結束了。
最後我照例在網上找了一段基金經理詹成關於基金投資的一個觀點分享給大家，以給大家一個合理的投資預期：
“買基金不是一個暴富產品，作為一項資產可能每年給你的回報預期15%左右是比較合理的，建議投資者以定投的方式或者更多是長期持有的方式，享受它中長期的一個穩健的回報。”
閱讀更多 小5論基 的文章
關鍵字: 美好，一直在身邊 原汁原味的德系SUV 投資
