《投資中最簡單的事》,它分享了一種簡單的投資方法。
在作者邱國鷺看來,股市投資並不複雜,就是做好一件事,找到股價便宜的好公司。這件事可以分為兩步:第一步:找到好公司;第二步:以便宜的價格買到。
先說第一步:找到好公司。
邱國鷺有兩個策略。
第一個是從好的行業裡面找公司。
他看中的好行業具備三個特點。
第一,門檻高,這個行業不是誰都可以進來參與。
第二,產業集中度高的行業。
第三,技術迭代不會太快。
找到好公司的第二條秘訣,是看一家公司有沒有定價權。
1、什麼是定價權呢?
關鍵就是看一家公司能不能提價。漲價其實並不容易,只有高品質的好公司,才能讓自己的產品一直漲價。背後是它擁有差異化競爭能力,不擔心漲價了,被其他公司搶了市場。這樣的上市公司,股票價格遲早要大漲。
2、怎麼發掘這樣的公司呢?
邱國鷺總結了6個標誌。
第一個標誌是品牌,最好是能請客送禮或者炫耀的品牌。第二個標誌是有回頭客,也就是說用戶黏度非常重要。第三個標誌是產品單價不要太高。第四個標誌是轉換成本高。第五個標誌是服務網絡,在汽車、工程機械行業,龍頭企業建立起來的龐大服務網絡,是後來者很難追趕的,定價權也比較穩固。第六個標誌是先發優勢。
第二步:怎樣才能以便宜的價格買到好公司?
想撿到便宜,有兩個秘訣:
第一個,在股市整體估值最低的時候買。
如果股市整體估值很高,所有股票都會很貴,這個時候,想要撿到便宜的好公司,機會非常小。反過來,股市估值比較低的時候,大把的好公司在打折甩賣,可以非常愉快的撿便宜。
那麼,大盤什麼時候估值低呢?
市盈率是最有說服力的指標。所謂市盈率,指的是股票的價格和每股盈利的比值。
歐美成熟股市的長期平均市盈率在15倍左右,不妨把15倍看作一條基準線。如果市盈率大幅超過15倍,這個時候,估值就很高,比如說A股滬市指數衝到5000點、6000點的時候,很多公司市盈率達到了六七十倍,買什麼股票都是貴的。反過來,平均市盈率低於15倍,就可能處於一個較低的估值水平。
撿便宜的第二個秘訣是逆向操作。
當某個行業遭遇宏觀調控,或者出現大的事故,眾人的恐慌拋售會讓整個行業股價普遍下跌,這時候,機會就出現了。
國外證券投資者把這種逆向操作叫做“災難性買入”。比如,在“9-11”事件後美國航空股大跌的時候,買入此類股票;或者在“7-23”溫州動車事故之後,買入鐵路設備公司和鐵路建設公司的股票,最後獲得的收益都比正向交易豐厚得多。
但是,逆向操作不能盲目,你要先搞清楚前置條件,首先是這個產品有沒有替代品,有些本來市場地位就不牢固的產品,很可能被一兩次重大事故完全斷送,比如飛艇,本來就比飛機操作複雜、維護昂貴,一次重大事故就能讓這個行業徹底退出歷史舞臺;第二,要看你選定的逆向操作目標,是否具備技術上的優勢、是否具有強大的品牌影響力和市場根基。
解讀 | 盧如是,上海某金控集團副總裁。曾就職於新華社和正泰集團,擔任過財經記者、企業高管,具有十年以上大型製造業和金融投資業經營管理經驗。
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