北京時間3月10日晚，美股又現1300點巨震，最終收漲1100點以上。截至收盤，道指漲4.89%，報25018.16點，漲1167點；標普500漲4.94%，報2882.23點；納指漲4.95%報8344.25點。
與此同時，A股卻走出一輪獨立行情。3月11日早盤，上證綜指、深證成指繼續飄紅，截至11日午間休市，上證綜指上漲0.33%，深證成指數下跌0.18%。剛出“ ICU”的美股竟然沒有給A股帶來很大影響，A股為何能這麼抗跌有韌性？來聽聽部分公募基金經理、私募基金經理的看法。
美股影響幾何？
廣發基金策略投資部基金經理、廣發優質生活擬任基金經理苗宇認為，美股熔斷對A股的影響，要從多個維度來看。
第一，在市場情緒層面會影響到投資者的風險偏好，有可能會在階段性造成國內投資者避險情緒升溫；
第二，對北向資金的流入可能會帶來一些壓力，不過，這個影響也是偏短期，等海外市場穩定住了，壓力也會隨之緩解；
第三，美股下跌的觸發因素有原油價格下跌、海外疫情發酵等因素，這些對美國經濟可能會帶來影響，進而影響到國內的出口。
不過，從正面角度來看，考慮到疫情會對全球經濟的短期表現帶來影響，預計各國都會通過積極的財政和貨幣政策進行應對，全球流動性有望持續寬鬆，這對資本市場來說提供一個較好的環境。
在中概股方面，好買基金研究中心總監曾令華認為，近期在美股大幅波動下行的情況下，中概股受到一定的連帶作用，很多人擔心中概股會不會繼續下行。短期情緒上的連帶影響肯定是有的，但從2018年以來納斯達克和中國互聯網指數（海外互聯網中概股相關企業）的相關性僅為0.14，受A股以及國內盈利影響更大；從估值來看，近十年中概互聯網指數估值的分位點均處於較低位置。整體來看，中概股中的互聯網相關標的，多數是具備壟斷優勢，成長空間較大的科技龍頭股，近期中概股回調加劇，反而會給投資者帶來一些佈局機會。
A股為何成“避風港”？
A股緣何表現出一定的抗跌屬性？融通逆向策略基金經理劉安坤認為，有幾方面原因：
一是目前A股權重股估值處於歷史相對低位，以上證50為例，估值9.26倍，低於歷史中位數。權重股的低估值使得A股整體估值處於歷史較低水平，上證指數估值為12.69倍，同樣低於歷史中位數；
二是國內的新冠肺炎疫情已基本接近尾聲，而美國的防疫工作進展相對較慢，據媒體報道，近期才逐步下放檢測試劑；
三是面對疫情對經濟的衝擊，目前國內有充足的貨幣政策和財政政策空間。
而美國為了應對沖擊，3月3日已經降息，但帶來的市場效果欠佳，後市仍會降息，但空間相對有限。
苗宇認為，開年以來，A股在全球市場中相對強勢，其原因是多方面的。首先，從基本面來看，國內疫情已基本得到控制，大部分企業已陸續開始復工復產，影響程度邊際下降；而目前海外疫情正處於爆發階段，預計還需要一點時間；其次，從對沖政策來看，今年國內採取各項積極的政策引導資金進入實體經濟，如推動新基建項目等；第三，相比其他海外市場，A股的國際化程度相對較低，具有較高的獨立性，因此，有些海外資金流入國內市場，將A股當成是資產的避風港。不過，在全球資產價格波動、避險情緒升溫的市場背景下，A股短期也難免會面臨波動。
股債市場後市有哪些機遇？
A股市場――
劉安坤認為，雖然A股相對海外市場或有相對收益，但這是建立在國內採取有效政策對經濟進行充分對沖的前提下。目前，政策需要對沖的不僅是國內疫情的影響，還有海外疫情的影響。預計啟動強有力的新舊基建乃至地產投資來對沖是大概率。另外，春節躁動行情已結束，表面原因是美股暴跌打斷了市場的節奏，實質是，隨著國內復工復產，央行釋放的流動性逐漸下沉至實體經濟。前期市場人氣最旺的科技投資主題已經單邊大幅上漲，以芯片指數為例，2月單月上漲超過30%，在流動性下沉、估值高企的壓力下，科技股短期或將修整，週期類資產的活躍也呼之欲出，投資者不妨逆週期調節受益的週期投資品。
知遠投資董事長柳正華認為當前國內的疫情接近尾聲，全面復工正在進行。當前國內國際的流動性環境又非常寬鬆。上證A50的分紅收益率已經大幅超越十年期國債利率。由於沙特與俄羅斯石油減產談判暫時破裂，造成油價大幅下跌，中國是全球最大的石油進口國之一，油價的下跌對大多數行業構成了成本的下降。綜合上面的因素看，A股未來大幅下跌的可能性較小，很有可能走出相對獨立的行情。
債券市場――
對於債券市場來說，格上財富研究中心相關部門負責人表示，在疫情影響之下，2020年貨幣政策的寬鬆節奏會比2019年更大，疊加海外利率紛紛下行，我國的寬鬆空間會相應打開，隨著我國無風險收益下行，流動性寬鬆，債市今年機會較好，尤其是利率債以及中高等級信用債投資機會凸顯，但需警惕低等級信用債的流動性風險。
格上財富研究中心相關部門負責人表示，近期美國的十年期國債收益率大幅下行，人民幣相對優勢凸顯，疊加我國近期疫情相對穩定，經濟復工復產逐漸走上正軌，短期人民幣具備升值優勢。整體看，A股、港股由於具備較強的估值優勢，我國政策空間大、疫情基本穩定、復工復產加速、逆週期調節加碼，短期A股以及港股受黑天鵝衝擊相對更小，仍然看好後期的投資機會。
黃金市場――
博時黃金ETF基金經理王祥表示，本次的新冠疫情已經從衛生事件本身發展出眾多經濟中微觀層面的次生損害。由於預期境外感染風險仍未轉向，金融市場的波動率仍將保持較高水平，對黃金資產而言，越來越多的避險訴求或將整體推升黃金市場的價格中樞。
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