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投資要點：
攝像頭芯片是半導體行業中最好的賽道：由於光是模擬信號，攝像頭芯片屬於泛模擬電路行業。泛模擬電 路行業不符合摩爾定理，其產品型號豐富，價格穩定。弱週期性波動，不會因為一個客戶的消亡而消 亡，也不會因為一個應用的消失而消失。
攝像頭芯片行業高增速：整體市場未來每年年複合7%以上增速，汽車和手機領域增速高於整體。手機領 域主要來自攝像頭數量的增加，像素點的增加以及像素點尺寸的增加;汽車領域主要來自智能駕駛對攝像頭數量需求的增加;安防領域來自國家高清規頻的建設，以及更低功耗更高效率攝像頭需求的推動。
攝像頭芯片行業高壁壘：目前第一梯隊的索尼，三星和豪威切分近70%的市場份額，未來有望達到90%， 其他廠商主要由於技術能力的不足，只能在低像素副攝像頭領域佔有一小部分的份額。
報告摘要：
手機、汽車和安防這三大攝像頭應用的主要領域，各自不同的需求推動行業整體不斷髮展。
- 手機:攝像頭數量的增加，像素的不斷提高，追求拍攝效果像素點不斷增大，合力推動手機攝像頭 芯片行業不斷增長。
- 汽車:輔助駕駛，主動安全推動汽車攝像頭數量不斷增加。
- 安防:安全城市，超高清建設，隨著安防攝像頭數量的增加行業得到持續穩定的發展。
像素的每一次重要節點的跨越，都是來自技術每一次的重大創新跨越。
- 800萬像素:像單反攝像機一樣，適應全天候環境拍攝的第一步，背照式像素點技術解決光線昏暗環境下 的拍攝。
- 1200萬像素:中高像素能夠在手機上實現，需要兼顧空間容積，堆疊式電路幫助縮小芯片尺寸。
- 4800萬像素:超高像素跨越式的提升， 四合一的像素重排實現更高的拍照解析度。
未來趨勢:手機、汽車和安防各自領域原本獨有技術的相互融合，從而在各自領域拍照效果再上一個臺階。
芯片主導鏡頭和模組：攝像頭芯片價值量佔比接近50%，幵且攝像頭模組和鏡頭廠商都是先拿到攝像頭 芯片的參數然後再來確定鏡頭和模組的參數。
芯片具有高行業壁壘：雖然下游應用都是手機，汽車，安防等，但半導體和消費電子行業最大的區別在 亍競爭格局。
- 消費電子:往往一個細分領域有多家公司能夠提供產品，競爭非常激烈，屬亍紅海市場。
- 半導體:一個細分領域往往只有一到兩家公司分享整個行業70%以上的份額，享受壟斷利潤，屬於藍 海市場。
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報告內容：
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