09.26 鋼廠打壓+開工回升+庫存增加 做空“妥妥的”?

目前,焦炭現貨依舊處於降價週期內,按照現貨運行特點,未來至少還有2—4輪調價空間。短期期貨仍舊有下行空間,操作上以做空為主。

焦企利潤高位鋼廠打壓意圖明顯

近幾個月來,環保限產始終是影響黑色系走勢的重要因素。隨著環保督察組進駐山西地區,當地焦化企業明顯減產,廠內幾無庫存,焦炭現貨大幅拉漲,行業利潤攀升至近幾年高位。但隨著鋼價自高位回落,作為傳統黑色系中話語權並非很重的焦炭壓力增加,下游鋼廠倒逼利潤意圖較為明顯,目前現貨已經兩輪累積下調200元/噸,部分地區累積下調300元/噸。焦化雖然利潤下降,但仍在高位,繼續壓縮空間尚存,鋼廠打壓意向將持續。

環保壓力緩解 焦企開工回升

近期山西地區環保壓力有所緩解,江蘇徐州地區焦化企業陸續復產,行業開工逐步恢復。根據Mysteel統計的獨立焦化企業產能利用率情況,近四周產能利用率逐步上升。截至9月21日產能利用率76.85%,較前期低點上升1.97%,供應逐步增加。

存貨流向下游終端庫存增加

從近期庫存走勢來看,焦化企業庫存低位反彈,目前已經高於去年同期;港口庫存由於其貿易特徵,往往在漲價中累積,而在降價中下降,近期焦炭現貨下跌,貿易商出貨情緒增加,對市場也將形成一定打壓。從終端鋼廠情況來看,鋼廠限產依舊較為嚴格,尤其是山西地區鋼廠近期停產停工,鋼廠總體焦炭庫存回升,這也支撐鋼廠繼續打壓焦化利潤。

總體而言,從目前來看,焦炭現貨依舊處於降價週期內,按照現貨運行特點,未來至少還有2—4輪調價空間。從基本面來看,需求短期趨差,終端庫存持續增加。另外,今年取暖季環保禁止一刀切的方式,環保要求朝著一城一策、一廠一策方向發展,總體較之前預期有所放鬆。因此,市場仍舊有下行空間,操作上短期做空為主。

钢厂打压+开工回升+库存增加 做空“妥妥的”?

本文源自期貨日報

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