06.12 反彈,也許就在不久的將來,為什麼這麼說?

反彈,也許就在不久的將來,為什麼這麼說?

5月份以來,我們的A股再次經歷了比較大的波動,熱點再度向食品、家電、醫藥等傳統的績優藍籌來靠攏,似乎又穿越回了一年前。不過隨之而來的CDR,也就是中國存託憑證試點的啟動,獨角獸企業迴歸的腳步聲也是越來越近了。投資者又面臨著新的選擇,究竟是繼續騎白馬,還是去追傳說中的神獸呢?或者我們能否在白馬和獨角獸之間找到一種均衡的配置?華夏基金的首席策略分析師軒偉先生在做客央視財經頻道《交易時間》節目時表示:“整個6月份市場會以震盪築底的行情為主,全年來看會呈現一個主題有頂和價值有底的市場風格的節奏。”

華夏基金首席策略分析師軒偉: 6月份我們看到市場在上半個月,實際上是出現了一定的回撤。我們認為在目前資金面整體偏緊,包括中美貿易摩擦還沒有完全得到管控的情況下,整個6月份市場會以震盪築底的行情為主。其中上半個月可能回撤的風險相對會更大一些,市場的情緒和資金面會更加的偏緊。但是到了6月的下半個月,可能會出現一定的改善。第一是到了下半個月之後,我們覺得經濟數據會逐步的發佈出來,從目前的情況來看,整個二季度,經濟的表現還是相對比較好的。因為在傳統旺季,所以經濟數據發佈出來之後,投資者的關注重心可能也會向基本面有一定的轉移。包括到了6月中下旬之後,中美的貿易戰可能會有階段性緩和的可能,所以考慮到這些因素,我們覺得有些資金可能在月初的時候它從市場出來去避險。到了下半個月可能會回到市場上去博一個反彈,所以到了下旬可能市場會有這種自救性的反彈的機會出現。

反彈,也許就在不久的將來,為什麼這麼說?

華夏基金首席策略分析師軒偉:我覺得市場對白馬股的定義看法可能還是比較一致的,儘管可能短期它的股價有一定的波動,但是如果通過長期的佈局是可以分享到白馬股長期增長所帶來的紅利。那麼在今年下半年的投資當中,其實我們認為還是要重視對這些白馬行業的投資,在今年這種市場波動性加大,而且下半年宏觀經濟會面臨一定下行風險的情況下,有些白馬股的業績增速可能和經濟基本面的相關度是比較低的,其實這是一種很好的防禦和保護的一個策略。尤其是包括像消費、醫藥當中的一些細分行業的龍頭,能夠在今年的環境當中實現比較確定性的增長,而且這個增速可能有的還不低。如果從估值水平來看,我們認為並不存在泡沫,因為現有的很多白馬股的估值,因為它業績增速確定性比較強。所以依靠未來2—3年的業績增長其實是可以非常有效的去消化現有的一個估值水平,如果你想想2015年的創業板,當時很多創業板公司它可能估值特別貴100多倍,可能是10年的業績增長都消化不了的,到那種程度其實是一個明顯的泡沫。如果從長週期的角度來看,如果它的估值迴歸到一定合理區間的話,我認為都是長期值得配置的有投資價值的品種。

反彈,也許就在不久的將來,為什麼這麼說?

華夏基金首席策略分析師軒偉:我個人還是比較看好獨角獸投資的機會。這個是為什麼,因為從這一次整個上市標準的制定來看,上市的綜合門檻是非常高的。比如說它要求境外的公司,你有2000億的市值才能去迴歸,境內的企業你有至少200億的估值和30億的營收,或者是被認定為具備自主創新和國際領先的企業。它有一系列很高的認定的標準,雖然說沒有盈利的要求,但是綜合的上市標準很高。將來能夠去登錄到市場上市的這些獨角獸企業,應當說是這七大創新行業當中,非常頂尖的具備成長潛力和技術優勢這些企業,甚至有些企業在技術方面的優勢,我認為是目前現有上市公司可能無法去比擬的,如果能從裡邊去甄別出優質的標的投資的話,還是非常具備長期投資價值的。

但是為什麼有三年封閉,因為這一批的獨角獸基金,它都是以戰略配售的形式去拿CDR或者新股發行的股份,所以它有一年的解禁期。考慮到流動性的要求,所以它會有一定的封閉期。其實我是自己這樣看這個問題,因為你三年的一個週期當中,有些優質的股票或者優質成長的公司,中間可能會有一定的波動。但是以3年的週期來看,正好是能夠體現出一家企業成長價值的週期。所以對這種企業如果去拿3年的話,儘管中間有一定的波動,但是可能最終你能夠看到股價上去體現出它業績的增長和公司的成長,如果還擔心流動性問題的話,其實因為目前現有產品都是一些LOF型的基金,是可以通過轉入到場內來做一些場內交易的,其實也能夠解決流動性方面的一些擔憂。

反彈,也許就在不久的將來,為什麼這麼說?

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(本期製作:李巖松 稿件來源:央視財經頻道《交易時間》 微博@央視交易時間)


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