CDR推遲後，今早，小米更新了赴港上市招股書，並於今日進行港股上市路演，最高募資480億港元。
梳理了小米最新的招股書，不難發現以下要點
小米上市可謂一波三折，面對一個如此龐大的上市主體，各路媒體的相關信息也曝出了不少。投資界梳理了小米最新的招股書，以及小米IPO的各種細節，總結了以下要點：
1、推遲CDR後，小米香港的集資金額並未相應調升，香港IPO籌資最高61.1億美元。此次小米登陸港交所主板，將發行2,179,585,000股股份，定價區間為每股17港元至22港元，代碼為“1810.HK”，以此計算，小米最終的融資區間將在47.21億至61.1億美元之間，遠低於此前預計的100億美元。
2、引入7名基石投資者，中國移動、順豐入局。這些基石投資者共認購5.48億美元（約42.74億港元）股份，其中，CICFH
Entertainment認購1.92億美元；中國移動、高通各認購1億美元；CDB Private Equity認購6600萬美元；保利集團認購3200萬美元；順豐和招商局集團分別認購3000萬美元和2800萬美元。
小米對基石投資者設有6個月的禁售期，但部分基石投資者設有特別條款，禁售期或長達2年。
3、估值問題始終是市場關注的核心，大幅下調。據說小米估值定價區間在550億至700億美元，與此前700億-1000億美元的市場預期相比縮水不少。湯森路透的IFR此前報道稱，投資銀行對IPO之前的研究，將小米估值設定在650億美元和860億美元之間。
4、披露雷軍、林斌持股情況。同股不同權，公司股本將分為A類股份及B類股份，A類股份持有人每股可投10票，而B類股份持有人則每股可投一票。雷軍擁有42.95億股A類股份、22.83億股B類股份，同時，根據投票代理協議享有3.78億股B類股份，並可行使相應投票權；林斌擁有24億股A類股份及3.91億股B類股份，並可行使相應投票權。
5、黎萬強等4人將套現20億港元。此次發行，66%為新股（Primary Share），34%為舊股（Secondary Share），即原股東賣出股份。其中，聯合創始人黃江吉、黎萬強、劉德、洪鋒4人共計賣出117,888,000股股份，佔基準發行股份的5%，按估值計算，將套現20億港元。另外，晨興資本（Morningside）賣出627,257,000股股份，佔比29%。
6、小米2018年一季度收入同比大幅增長，達85.7%。
7、募集用途。約30%募集資金用於研發及開發核心產品，包括智能手機、智能電視、筆 記本計算機、人工智能音箱和智能路由器；約30%募集資金用於投資擴大及加強IoT與生活消費產品及移動互聯網服務（包括人工智能）等主要行業的生態鏈；約30%募集資金用於全球擴張，包括但不限於就各項業務職能聘請當地團隊及投資零售合作伙伴；約10%募集資金作營運資金及一般公司用途。
小米上市並非一路坦途
最新消息顯示，小米計劃7月9日在香港上市。作為香港第一個同股不同權上市的企業，曾經也有望也是CDR第一家，小米的上市進程以及風雲變化間的估值說法，有必要來進行一個梳理。
今年3月投資界首次爆料其IPO將A+H股雙行時，小米的保守估值被認定為1000億美金，甚至有逼近2000億美金的說法，而後幾經變幻，目前小米估值大大縮水。
4月16日，港媒報道，小米最快5月申請港股上市，估值介乎650億至700億美元；5月初有報道稱，小米已於5月2日遞交赴港上市申請，募資至少100億美元，最快6月底7月初掛牌。
直到5月4日，港交所受理了小米的IPO申請。5月23日，小米被傳敲定基石投資者，估值在630-680億美元之間。
5月底的消息稱，小米定於7月16日發行CDR，或將成為首家CDR企業，據說為了配合CDR的發行進度，小米將在港上市時間推遲，先在上交所發行CDR，後在港交所IPO。6月11日凌晨，證監會官網披露小米集團《公開發行存託憑證並上市》文件，至此，
小米成為CDR試點的第一單申請，成為H股+A股雙行上市只是時間問題。A股對獨角獸企業的吸引力依舊有限
儘管小米的CDR僅用了12天就火速上會，然而讓市場譁然的是，在原定的審核日一早，小米公司向證監會提出申請，推遲召開發審委會議審核CDR發行申請。證監會稱，尊重小米集團的選擇，決定取消發審會會議。
雖然很多境外上市創新企業曾被問到 “是否願意通過CDR方式回A”，都沒有明確表示否認，但大多數企業都不約而同地回應道，“如果時機成熟，會考慮回來”。
管清友曾在2018博鰲亞洲論壇年會上指出，“資本市場改革太慢、約束太多，已經到了嚴重不適應當前經濟轉型升級要求的程度，中國股市的根本問題在於交易制度，儘管CDR新規已經較之前邁出了一大步，但仍舊沒有改變根源問題，因此A股對創新企業的吸引力肯定還是不夠的。”
而且目前來看，小米的CDR發行僅僅是推遲，並非退出。也許，在市場低迷時，CDR暫緩審核，是為了將來更有質量的CDR發行。
總之，隨著香港路演的推進，小米敲鐘的日期已經近在眼前，資本市場也已經等待了太久。
本文為投資界原創，作者：yorke，原文：http://news.pedaily.cn/201806/432694.shtml
本文源自投資界 yorke
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