近期不斷升級的美伊衝突。美國的政治謀殺導致了伊朗的報復，但是包括伊朗在內的許多國家很清楚，這一定會帶來美國更大規模的報復性戰爭打擊。衝突的不斷升級，會讓市場愈發擔憂，更會影響咱們的錢袋子，去年如此，今年亦如此。
2019年已經過去，2020年可能發生的這幾件大事，讀不懂，你會很麻煩！
國內篇
1、國內債務集中到期
由於2015年房價的快速上漲，國內槓桿率不斷上升，最高數值佔GDP比重達160%。但是自2017年開始，去槓桿進程便開始了，但截至2019年第三季度，企業部門槓桿率僅下降了5.7%，居民槓桿率甚至反而上升至53.2%。說到底，房價在那時還沒有任何降溫的跡象，很正常。
但是，據民生證券研報預計，2020年我國將處於債務到期高峰。2014-2016年急劇膨脹的債務，尤其是政府短期債務和加槓桿債務，在2018-2020年期間會迎來到期高峰，而一旦這些債務違約，就會抬升銀行不良貸款率，直接威脅我國金融體系安全。不過目前我國銀行不良率總體可控。
2、房地產投資面臨下滑壓力
我曾經在文章中多次提到房地產開發增速下滑帶來的影響，近日多地房價又已經被社科院警示下跌，樓市全面降溫的趨勢已經越來越明顯。因此，社科院預計“明年樓市“小陽春”或難以再現”。
其實這種趨勢在2019年上半年就已經有了苗頭：
2019年1—6月份，全國房地產開發投資同比增長10.9%，增速比1—5月份回落0.3%。我在文章《今天，房地產關鍵數據出爐，樓市又要降溫了！》中已經得出了結論：過去的經驗證明，房地產開發投資一般是作為房地產調控鬆緊的重要參考，房地產開發投資高位回落說明今年的小陽春已經消失，樓市已開始全面轉向。現在看來，這種趨勢將繼續延續至2020年。
但考慮到經濟增長的壓力，房地產調控不會一直緊繃，明年不排除因城施策而出臺一些邊際寬鬆措施。
3、經濟下行壓力仍較大
房地產對於經濟增長的貢獻效果正在削弱，隨著房地產投資的下滑壓力，明年經濟增速還可能進一步放緩，但經濟結構會得到更好的優化。
以上海為例，今年上半年上海GDP增速約為5.9%，低於全國平均值的6.3%。按照上海“十三五”規劃，未來上海服務業將逐漸接過GDP增長的重擔，而在這過渡期，增速下滑是很正常的。
上海其實就是中國經濟的一個縮影，增速下滑但結構優化，這個過程很痛苦，但必須經歷。明年我國經濟結構將繼續優化，由外需依賴向內需驅動、低端製造向高端製造、工業化向服務化轉型。
4、中美博弈的不確定性
全球製造業不景氣逐漸開始傳導到服務業，2019年多個經濟體PMI指數持續下滑，中國11月和12月PMI雖然短暫回升至50以上（均為50.2%），但考慮到年底集中採購效應，事實上明年下行壓力仍在。而中美之間的博弈也會由於美國總統大選而迎來更多變數。
國際篇
1、美聯儲繼續降息
為何是它是一個風險點呢？因為一旦美聯儲由於經濟壓力選擇繼續降息，那麼中美之間貨幣政策差異將繼續拉大，影響人民幣匯率的穩定性。但事實證明，
美聯儲明年大概率還會降息。
2019年，美國投資、出口等多項指標不斷放緩，雖然失業率一直維持在低位，但別忘了失業率是滯後指標，2020年可能是美國失業率上行週期。而失業率一旦上行，美聯儲就有必要調整貨幣政策。不過從目前情況來看，美國通脹率仍低於2%的目標，就業還不錯，美聯儲降息預期並不強。
2、地緣政治危機
今年最大的幾隻地緣政治黑天鵝，中東石油設施遭襲、美國全球制裁以及美伊矛盾，功不可沒。這些地緣政治都有美國的身影，雖然至今很多衝突的結果還是未知的，但這對於美股、港股等資本市場來說，說是一顆定時炸彈也不為過。
3、美股回調風險
近期美股雖然屢創新高，但市場對於2020年美國經濟走勢依然褒貶不一，主流觀點認為美股上市公司盈利將放緩，美股大幅回調在所難免。各位，結合一下上面提到的美國經濟基本面，所謂利好出盡便是利空，為“黑天鵝”做好準備已不容小覷。
4、美國大選
2020年是美國的大選之年，特朗普如果要尋求連任，就得拉攏選票，但作為共和黨傳統票倉的美國農民早已因貿易糾紛被折騰得不行。
但無論政權重回民主黨，還是由共和黨黑馬取而代之，美國的經濟政策都充滿變數，對全球資本市場都將產生重大影響。
5、英國脫歐
英國脫歐是一個很長的故事，幾年都說不完，但曾經嘴硬的英國如今受制於經濟增長乏力的困境，退歐紛爭的不確定性似乎越來越多。
今年三季度英國的GDP同比實際增速為1.4%，雖然環比上漲，但仍創下了2010年第三季度以來最低水平。顯然，英國的這些不確定性將進一步削弱歐盟的經濟實力，延緩經濟復甦步伐。
總結
2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年，穩字當頭，攻心為上。我給大家的建議是，首先消費是未來投資的重頭戲，首選優質龍頭。其次避險為上，黃金等避險資產價值顯現，它們可能會迎來久違的投資機會。
經濟學家管清友曾這麼說過：2014-2018年，我國經歷了一輪完整的經濟週期，而且每年都有一兩個資產處在牛市當中：2014年債市，2015年股市，2016年樓市，2017年貨幣，2018年債市。
現在回過頭去看，誰迎來了牛市？誰又即將迎來牛市？2019還來不及回味，2020便迎面撞來！聰明的你，準備好了嗎？
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