12月13日，證監會發布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》。12月18日晚，中國鐵建股份有限公司（
證券簡稱：中國鐵建，證券代碼：601186.SH）拋出新規發佈後的A股首份分拆方案。此外，A股中還有29家上市公司躍躍欲試，不過，其中3家已發佈澄清公告，還有2家公司的子公司或許並不滿足新規要求。政策落地僅5天，千億央企打響“第一槍”，曾擬分拆至港股上市
公開資料顯示，中國鐵建的主營業務涵蓋工程承包、勘察設計諮詢、工業製造、房地產開發、物流與物資貿易等。截至2019年9月30日，中國鐵建的總資產為10284.26億元，歸屬於母公司股東的淨資產則高達1836.20億元，今年已實現歸屬淨利潤146.89億元。12月19日，中國鐵建報收10.19元/股，總市值高達1383.76億元。
據中國鐵建公佈的分拆上市預案披露，此次分拆的對象為全資子公司中國鐵建重工集團股份有限公司（以下簡稱“鐵建重工”），從事掘進機裝備、軌道交通設備和特種專業裝備的設計、研發、製造和銷售，中國鐵建擬將其分拆至科創板上市。截至2019年9月30日，鐵建重工的總資產為162.82億元，佔中國鐵建總資產的1.58%；淨資產為68.13億元，佔中國鐵建歸屬淨資產的3.71%；今年前三季度實現淨利潤9.23億元，佔中國鐵建前三季度歸屬淨利潤的6.28%。
上市公司分拆條件
根據分拆上市新規要求，上市公司分拆應當同時滿足上述七大條件（如上圖所示）。據中國鐵建分拆上市預案披露，2016年-2018年，中國鐵建的淨利潤（以扣非前後孰低值計算）分別為129.29億元、147.71億元、166.95億元，鐵建重工的淨利潤分別為9.63億元、13.08億元、16.44億元。2018年，中國鐵建歸屬於公司股東的淨資產約為1698.90億元，而鐵建重工的淨資產約為93.90億元，佔比未超過30%。中國鐵建和鐵建重工滿足分拆上市新規的全部條件。
同時，鐵建重工的財務指標符合科創板上市條件中的相關要求。鐵建重工作為提供定製化、專業化和智能化的高端裝備和技術服務的企業，也符合《科創板企業上市推薦指引》中的科創板企業定位。
值得注意的是，2018年6月，中國鐵建董事會審議通過了關於鐵建重工到境外上市的相關議案，同意對鐵建重工及相關主體經過適當重組後，作為擬上市公司主體擇機公開發行境外上市外資股（H股）並在香港聯交所主板上市。根據國家企業信用信息公示系統顯示，2019年4月29日，鐵建重工完成股份制改革。
29家上市公司緊跟熱點，3家股價飄紅速發澄清公告，2家或不達標
除了中國鐵建以外，據不完全統計，近期，還有29家公司通過上證e互動、深交所互動易平臺等渠道，公佈了分拆上市的相關事宜。
12月16日開盤前，聯美控股（600167.SH）在上證e互動平臺回答投資者問時稱，子公司兆訊傳媒廣告股份有限公司（以下簡稱“兆訊傳媒”）符合分拆上市的各項指標，整體來看，分拆上市對於聯美控股和兆訊傳媒是有益的，公司正在著手研究分拆上市的信息。
12月16日、17日，聯美控股的股價漲幅分別達到4.73%和2.26%。17日收盤後，聯美控股發佈澄清說明，稱公司在e互動中對分拆上市的有關表述是戰略規劃，有關事項尚在論證中，尚無實質性進展。
類似情況還發生在上海電氣（601727.SH）和安正時尚（603839.SH）。12月16日，上海電氣在互動平臺表示將加速推進分拆上市工作，公司股價當天大漲6.53%。12月17日，安正時尚稱，旗下控股子公司上海禮尚信息科技有限公司（以下簡稱“禮尚信息”）完全符合分拆上市規定，公司將積極推動禮尚信息分拆上市。當日，安正時尚股價大漲8.11%。不過，兩公司均在消息發佈當晚即發出澄清說明，稱有關事項尚無實質性進展，互動平臺中的有關表述僅僅是遠期戰略規劃或公司自身對分拆上市規則的理解。
除了上述兩家公司做出澄清外，還有2家緊跟熱點的公司可能並不符合分拆上市的條件。
華邦健康（002004.SZ）在深交所互動易平臺表示，子公司山東凱盛新材料股份有限公司符合、北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司（以下簡稱“穎泰生物”）基本符合分拆上市的基礎要求，公司將積極推動兩家子公司的分拆上市工作。
但是，根據華邦健康2018年年報顯示，當期穎泰生物的淨資產和淨利潤分別為40.19億元和4.61億元，而華邦健康的歸屬淨資產和歸屬淨利潤分別為90.65億元和5.11億元，因此，穎泰生物對華邦健康的淨資產佔比和淨利潤佔比分別約為44.34%和90.13%，或許難以滿足分拆上市新規中第三條中關於淨利潤和淨資產佔比的相關要求。
嶺南股份（002717.SZ）在投資者關係活動記錄中披露，子公司上海恆潤文化集團有限公司的業績實現持續增長態勢，公司將積極籌備分拆上市事宜。12月19日，嶺南股份在互動易平臺回覆稱，子公司德馬吉國際展覽有限公司（以下簡稱“德馬吉”）符合分拆上市的基本條件，但最終能否分拆及成功上市，存在不確定性。
不過，2016年9月，嶺南股份通過發行股份、支付現金的方式購買德馬吉100%股權，並且募集配套資金1.70億元用於支付現金對價及相關費用，因此，德馬吉或許並不滿足分拆上市新規中第五條的相關規定。
另外，比亞迪（002594.SZ）被問及電池業務的分拆上市計劃時稱，公司目前正在積極推進項目進度，將選擇合適的時間對外公佈進展；東港股份（002117.SZ）回答子公司分拆上市進度時表示，控股子公司東港瑞雲數據技術有限公司的改制工作正在進行中，公司將根據最近政策規定推進有關工作進行；科陸電子（002121.SZ）稱，子公司深圳市車電網絡有限公司已經引入戰略投資者，未來目標是上市。
明泰鋁業（601677.SH）表示對相關分拆上市條件進行了研究，並與中介機構進行諮詢溝通；中國寶安（000009.SZ）表示將積極推動條件成熟的下屬企業申請在包括科創板在內的境內外證券交易場所掛牌；金固股份（002488.SZ ）表示將積極分析子公司並評估科創板事項的分拆可能性；楚江新材（002171.SZ）表示初步判斷分拆子公司上市的條件基本符合，且符合科創板政策定位，將積極推動分拆上市的相關工作；廣電運通（002152.SZ）表示公司一直密切關注分拆上市相關政策，會積極推動優質資產分拆上市。
此外，在分拆上市新規出臺之後，綠地控股（600606.SH）、均勝電子（600699.SH）、重慶水務（601158.SH）、華海藥業（600521.SH）、當升科技（300073.SZ）、華鵬飛（300350.SZ）、兆馳股份（002429.SZ）、跨境通（002640.SZ）、中鋼國際（000928.SZ）、美尚生態（300495.SZ）、和而泰（002402.SZ）、泰禾集團（
000732.SZ）、合興包裝（002228.SZ）、錫業股份（000960.SZ）、洪濤股份（002325.SZ）、以嶺藥業（002603.SZ）等16家上市公司均在互動平臺表示公司將認真、積極研究學習相關政策內容。不過，也有公司表示尚未明確分拆上市計劃。衛寧健康（300253.SZ）在互動平臺回覆投資者問時提到炒作概念走不遠，歸根結底基本面。
12月13日，證監會發布分拆上市新規時表示，“將依法支持上市公司符合實際發展需要的分拆，促進上市公司質量提升，同時加強對分拆行為的全流程監管，嚴厲打擊‘忽悠式’分拆、虛假分拆、炒作分拆概念等市場亂象以及內幕交易、操縱市場等違法違規行為”。分拆上市是目前的風口之一，對於市場上個各種概念股，是真的分拆上市，還是炒作熱點？我們還將持續關注。
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