指引採取保守戰略,科技股為避負面新聞“大坑”?

雖然在收益報告中使用密語數字的概念並不新鮮,但考慮到如此多的公司似乎都在保守地引導市場,這一概念最近在科技行業變得更加重要。

指引採取保守戰略,科技股為避負面新聞“大坑”?

亞馬遜(Amazon.com)、推特(Twitter)和網飛(Netflix)可以說是很好的例子,考慮到它們最近幾周發佈的報告和指引,以及它們的股價在盈利後的走勢。

1月30日,亞馬遜第四季營收預估區間完全突破,此前該公司在10月份幾乎完全突破了第三季營收預估區間。儘管亞馬遜第一季度的營收預估為690億美元至730億美元,略低於此前普遍認為的716.3億美元的中間值,但自第四季度報告發布以來,亞馬遜股價已經上漲了11%,因為市場認為貝佐斯的公司將再次採取保守的指導方針。

Twitter第四季度的營收處於9.4億至10.1億美元指導區間的高端。雖然該公司第一季度營收預估區間的中間值為8.25億美元至8.85億美元,低於8.73億美元的預估收益,但自週四上午發佈第四季度業績報告以來,其股價已經上漲了11%。

1月21日,Netflix的第四季度付費流媒體用戶指引增加了逾110萬,增加了760萬。Netflix在前幾個季度也輕鬆超過了用戶指引,儘管第一季度付費用戶增加700萬的指引遠低於888萬的普遍預期,但其股價在盈利後仍上漲了8.5%。

看看上述公司當前一季度的分析師預估,就可以清楚地看出,華爾街許多人並不把這些公司一季度的財測當真。

亞馬遜第一財季營收預估較預估中點高出13億美元。Twitter第一季營收預估為2,100萬美元,高於預估中點。Netflix的第一季度付費用戶添加共識是超過其指導約65萬訂閱。

而且,考慮到許多賣方分析師傾向於謹慎行事,不願將自己的預測與指導區間的中點偏離太遠,即便是這些預測也可能不能說明全部問題。買方公司之間的私下數據可能會高得多。

亞馬遜(Amazon)、推特(Twitter)和網飛(Netflix)絕不是僅有的幾家因引導保守而獲得聲譽的知名科技公司。長期以來,Facebook和微軟(再舉兩個例子)一直享有這樣的聲譽。一些快速發展的企業軟件公司,如Salesforce和Splunk也是如此。

對負面報道的擔憂似乎與大型科技公司發佈保守指引的穩定增長趨勢有很大關係。通過謹慎引導,企業正試圖先發制人,降低新聞報道在三個月後充斥各大報紙頭條的可能性,這些頭版頭條將報道它們是如何錯過了業績指引和(或)分析師的估計。

但以這種方式進行指導,也保證了華爾街對公司業績的預期往往會與實際情況大不相同。投資者在發佈收益報告時需要記住這一點。

本文作者:ERIC JHONSA 華爾街那點事/美股研究社(公眾號:meigushe)旨在幫助中國投資者理解世界,專注報道美國科技股和中概股,對美股感興趣的朋友趕緊關注我們 http://www.meigushe.com/


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