2020年1月第4-5周，本週主要飼料原料及添加劑供應穩定，需求偏低，周度綜合均價大多以穩定為主，其中玉米適度偏強;豆粕繼續偏弱。預計2月下旬期間將出現一波相對集中的原料補庫，玉米價格持穩為主略偏強;豆粕短期內依舊走跌，但下旬前有一波上漲機會存在。
一、行情概述
玉米方面
國內玉米市場購銷逐步停滯，國內現貨穩定略偏強。行情方面，CBOT玉米期價窄幅波動，大連玉米期貨震盪走低。近兩週受春節假期影響國內基層售糧進度逐漸停滯，終端備貨停滯，深加工企業原料收購結束，基層購銷活動逐漸停滯，節前玉米現貨價格整體呈平穩態勢。春節期間，受“新冠”疫情防控需要的影響，物流受阻，玉米流通困難，節後加工企業陸續恢復生產，備貨不充足的企業提價收購，帶動行情小幅上行，現貨價格周度環比上漲0.22%。
圖表：2019-20年中國玉米周度均價走勢曲線圖(單位元/噸)：
備註：1，數據來源於慧通數據研究部初統數據;
2，價格以主產區出庫價格為主。
豆粕方面
近兩週正值中國春節長假前後，國內豆粕現貨市場行情總體延續走弱趨勢。美盤方面，中美雖然在中國農曆新年前達成第一階段貿易協議，但因中國需求不確定和預期巴西大豆豐收，導致春節前幾天美豆期價持續下跌;之後因擔憂中國新型冠狀病毒擴展引發全面拋盤，美豆期價繼續下跌。國內現貨方面，春節前一週因國內年前備貨需求未形成，且預期後期國內進口大豆將明顯擴大，豆粕供應預期充足，行情因而繼續走跌;之後一週正值中國長假，工廠暫停報價，但因此前價格持續下跌，即便當周價格不變，綜合下來周度均價環比仍低於上一週。
圖表：2019-20年中國豆粕周度均價走勢曲線圖(單位元/噸)：
備註：1，數據來源於慧通數據研究部初統數據;
2，價格以主產區出廠/庫價格為主。
二、後市預測
玉米方面
由於節前大多數企業庫存偏低，預計2月下旬期間將會出現一波相對集中的補庫，雖然當前基層餘糧依舊較多，節後集中售糧壓力依然存在，而需求恢復也需要一定時間。但由於“新冠”疫情防控導致交通不暢，售糧渠道不通暢，因此我們預計近期玉米價格維持穩定為主略偏強的幾率更高。
豆粕市場
目前國內壓榨企業開工率依舊偏低，豆粕供應總體上略顯緊張。由於節前大多數需求終端備貨數量偏低，節後的2月下旬將會有一波較為集中的補庫需求，這對豆粕行情形成利多。外圍方面，春節期間中國的“新冠”疫情已經導致美豆期價市場看衰中國需求而致使美豆期價持續走跌。短期內中國國內防控“新冠”疫情的任務依舊艱鉅。利多利空交織，我們認為短期內豆粕價格將繼續偏弱為主，但2月下旬前有出現一波上漲行情的幾率偏高。
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